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價值投資【威力加強版套書】:從葛拉漢到巴菲特都推崇的選股策略(這才是價值投資+超值投資)

價值投資【威力加強版套書】:從葛拉漢到巴菲特都推崇的選股策略(這才是價值投資+超值投資)

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9786267102879
詹姆斯.蒙蒂爾,杜白.卡萊爾
劉道捷
大牌出版
2022年7月13日
440.00  元
HK$ 374  






ISBN:9786267102879
  • 叢書系列:極道商學院
  • 規格:平裝 / 930頁 / 14.8 x 21 x 4.8 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
    極道商學院


  • 商業理財 > 投資理財 > 股票/證券











    ──價值投資者必讀經典──

    雙書珍藏版,迎戰通膨的最強選股策略

    本套書完整涵蓋「價值投資」的一切知識與方法論



      【第一冊】

      《這才是價值投資:長期打敗大盤的贏家系統,從葛拉漢到巴菲特都推崇的選股策略》


      「笨啊你,唯一經得起長期考驗的賺錢之道,只有價值投資!」

      全球頂尖策略分析大師詹姆斯.蒙蒂爾

      獻給自學投資者的最高傑作



      ★ 波士頓先知、價值投資神人【賽斯.卡拉曼】指定必讀

      ★ 價值投資暢銷書作家【雷浩斯】共感推薦



      在多頭市場賺錢不稀奇,但遇到空頭市場呢?

      記住:克服恐懼+擺脫貪婪+無比耐心=這才是價值投資

      古往今來,有資格在市場上「持續獲利」的贏家,

      十之八九都是採取這套策略……然後,慢慢地賺大錢!



      ▋Step by Step解答「保本+穩健成長型投資者」的難題

      1. 為什麼你在商學院學到的東西是錯的?

      2. 如何正確思考,評估市場和風險?

      3. 如何避免增長投資的危險?

      4. 如何成為逆向投資者?

      5. 如何放空股票?

      6. 如何避免價值陷阱?

      7. 如何思考價值陷阱的風險?

      8. 如何從深度超值觀點思考金融股?

      9. 如何找到便宜的保險?

      10. 為什麼你必須在股價低落時採取行動,而不是陷入情緒性麻痺中動彈不得?

      11. 為什麼不該投資政府公債?

      12. 提供2008-2009年金融危機背景下的實際案例,探討價值投資的穩固優勢。



    本書特色



      ● 內容最全面:行為心理學x投資案例x歷史與實驗資料x 304張圖表

      ● 定義投資人的終極目標:最大的稅後實質總報酬率。

      ● 破除迷思:追求效率市場假說毫無道理。

      ● 校正心理偏誤:細究多數投資人績效差勁的各種原因。包括,追高殺低、過度分散投資等。

      ● 建立明確投資程序:濃縮葛拉漢、巴菲特、葛林布雷等大師投資智慧,歸納出價值投資十大法則。

      ● 找到價值股:學習喜愛大爛股,不要再為成長展望付出過高代價!

      ● 獲利證據:以深度價值投資篩選標準,各國的投資組合績效表現,持續勝過大盤。

      ● 大好良機:列舉在美國、英國、亞洲等國家,通過深度價值投資篩選標準的指數成分股列表。

      ● 實際應用:面臨經濟泡沫與大蕭條時,你可以提前作好準備──廉價保險組合。



      【第二冊】

      《超值投資:價值投資贏家的選股策略》


      ★現代版葛拉漢價值投資法★

      從葛拉漢、巴菲特、孟格、葛林布雷,到伊坎,

      仔細爬梳知名投資人的重要戰役,

      逐步檢視深度超值理論和市場派投資法,

      掌握擊敗市場的勝算!

     

      ※葛拉漢投資哲學再進化,幫助投資人掌握價值投資的真諦

      ※從災難股、垃圾股、不受歡迎股中,找到錯誤定價,賺取超額報酬

      ※分析價值投資史上著名事件、理論與操作方法

      ※深度剖析「估值」、「安全邊際」、「回歸平均數法則」、「神奇公式」等價值投資觀念



      投資人往往競相追逐熱門股,忽略被低估的價值股,

      更沒有發現垃圾股中也有超高投資報酬率。

      本書闡述的「深度超值投資法」,

      研究價值投資的經典理論與操作方法,

      從葛拉漢、巴菲特、孟格、葛林布雷,到伊坎,

      仔細爬梳知名投資人的重要戰役,

      並揭示市場派行動主義一些不為人所知的選股策略。



      投資人的報酬並非來自選中贏家,而是來自發現錯誤定價,

      也就是發現證券價格和真值之間的錯誤價差。



      如果我們希望找到快速的盈餘成長、以及隨之而來的股價快速上漲,應該要到違反直覺的地方去找,買進盈餘受到嚴重擠壓、股價暴跌、價值低估的股票,等待它回歸平均數的那一刻,葛拉漢稱此股票回歸真值的回歸平均數機制為「我們經濟中的神祕因素之一」。巴菲特甚至告訴我們,你應該永遠持有手中的價值股,把精力放在加寬護城河上。但是當投資人沒有巴菲特的獨到眼光時,應該如何選擇自已的投資標的。本書提出違反直覺的觀點,更運用現代統計技術詳加驗證,那些身處危機漩渦、業務陷入困境、前途堪慮的企業股票,經常擁有驚人的獲利潛力。



      ◤本書透過3大關鍵面向,解答投資人的操作疑慮◢

      .在何種情況,垃圾股會變成下檔有限、上檔極大的投資機會。

      .以《證券分析》為理論基礎,解釋如何有系統地實踐價值投資的操作方法。

      .市場派行動主義者如何影響企業經營權,提高報酬率。

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    【第一冊】這才是價值投資:長期打敗大盤的贏家系統,從葛拉漢到巴菲特都推崇的選股策略

    自序:獲利的王道—擁有明智的投資程序

    引言:價值型投資人往往少得可憐,卻很富有

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    Part 1?你在商學院學的一切完全錯誤,為什麼?

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    1

    六大不可能的事情──效率市場如何假說重創投資行業

    財務學中的死鸚鵡

    紅心女王的荒唐信念

    過世經濟學家的奴隸

    反駁效率市場假說的證據—永遠都在吹大的泡沫

    效率市場假說核彈

    ?

    2

    資本資產定價模型完全是多餘的

    資本資產定價模型的時間簡史

    資本資產定價模型的實踐

    為什麼資本資產定價模型行不通?

    資本資產定價模型的現況及意義

    ?

    3

    偽科學與財務學:數字暴力與安全感謬誤

    偽科學令人盲目

    看電視會增進你的數學能力?

    誘人的細節

    財務學中的偽科學應用

    結論

    ?

    4

    邪惡的分散投資和績效競賽

    論「狹隘」分散投資的危險

    股票投資組合是另一個極端

    相對績效競賽是績效差勁的起因

    (超級短)分散投資實用指引



    5

    貼現現金流量的危險

    估計現金流量的問題

    貼現率的問題

    互動問題

    替代方法

    ?

    6

    價值股風險真的高於成長股嗎?繼續作夢吧

    風險一:標準差

    風險二:資本資產定價模型β值

    風險三:景氣循環風險

    ?

    7

    通縮、蕭條與價值股

    價值股與日本

    價值型策略與大蕭條

    美國大蕭條和日本衰退為什麼不同?

    ?

    Part 2?價值型投資的行為學派基礎

    ?

    8

    學習喜愛爛股,不要再為成長展望付出過高代價!

    大爛股與明星股

    分析師預測的成長率和隱含成長率

    評價的運用

    過度樂觀的最佳範例:礦業股

    ?

    9

    大腦會騙人!熱門股的價格值得嗎?

    便宜沒好貨?藥效與價格迷思

    價格影響口感!貴一點的酒比較好喝嗎?

    令人失望的熱門股

    打敗偏誤

    ?

    10

    後悔莫及的成長型投資

    基業長青

    金融世界的選股眼光,受尊敬還是討人厭?

    不要變成醜陋的被告

    分析師對成長的看法

    結論

    ?

    11

    落實防禦的風險三合一

    評價風險

    營運�獲利風險

    資產負債表�財務風險

    綜合評述

    ?

    12

    最悲觀心態、獲利預警和一時激動

    同理心斷層

    防止同理心斷層與拖延症的禍害

    預先承諾買進最好的機會

    獲利預警

    閉鎖期

    ?

    13

    空頭市場心理學

    恐懼與空頭市場

    虧損的感覺令人決策失準

    投資人的自律與限制

    專注標的價值

    ?

    14?

    從行為科學看妨礙價值型投資的因素

    知識不等於行為

    損失規避

    延遲滿足和追求短期的強勢設計

    社會性痛苦與從眾行為習慣

    問題是人人都喜歡華麗的故事

    過度自信

    樂趣

    不對,我真的會變好

    ?

    Part 3?價值型投資哲學

    ?

    15???

    投資之道:我的十大投資法則

    投資的目標

    法則一:價值、價值、價值

    法則二:反向投資

    法則三:要有耐心

    法則四:保持靈活

    法則五:不要預測

    法則六:注重循環

    法則七:注重歷史

    法則八:要抱持疑心

    法則九:要由上而下、也要由下而上

    法則十:對待客戶時要推己及人

    結論

    ?

    16???

    注重過程而非結果:賭博、運動與投資!

    過程心理學

    結論

    ?

    17???

    不要低估無所事事的力量

    行動派的守門員

    投資人與行動偏誤

    巴菲特論甜心球

    差勁表現出現後,行動偏誤特別明顯

    結論

    ?

    18???

    投資人的兩難:樂觀偏誤與務實的憂鬱症

    金融界的樂觀偏誤

    樂觀態度的來源

    懷疑論是最佳對策

    根據證據投資的理由

    務實令人憂鬱

    ?

    19???

    你不是無所不能的超級電腦

    越多真的越好嗎?

    認知極限

    心臟病的啟示

    為什麼判斷失準?

    可以改善嗎?

    簡單是關鍵

    專家關注關鍵資訊

    從急診處到投資市場

    ?

    20??

    反向投資與深度超值的黑暗時代

    超值投資的黑暗時代

    超值投資長期才會發揮作用

    價值股失寵

    短期績效不佳是理智投資過程的副產品

    價值型投資光明在望了嗎?

    ?

    Part 4?實證證據

    ?

    21???

    全球化價值型投資打破疆界

    歐洲的證據

    已開發市場的證據

    新興市場的證據

    耐心仍然是美德

    集中型投資組合

    投資組合目前的態勢

    結論

    ?

    22??

    葛拉漢的淨流動資產價值投資法過時還是優異?

    全球化淨流動資產價值的投資成果

    淨流動資產價值投資法的現狀

    本金的永久性損失

    結論

    ?

    Part 5?價值型投資的黑暗面:放空

    ?

    23??

    投資的格林童話

    題材股的陰謀

    ?

    24???

    加入黑暗面:海盜、間諜與空頭

    評價

    財務分析

    資本紀律

    綜合評述

    ?

    25???

    做假帳,海盜旗繼續飄揚

    企業說謊、空頭警告的證據確鑿

    偵察誰在作假帳

    作假分數有用嗎?

    ?

    26?

    爛公司:基本面放空與價值陷阱

    空頭股的分類

    差勁經營者

    差勁經營者的行為基礎

    檢視爛公司的問題清單

    差勁策略

    ?

    Part 6?即時價值型投資

    ?

    27???

    為成長展望付出過高代價:反對投資新興市場的理由

    羅傑爵士可憐的故事

    新興市場是投資天地中的羅傑爵士

    結論

    ?

    28???

    金融股是機會還是價值陷阱?

    安全邊際夠大嗎?

    ?

    29???

    債券是投機、不是投資

    公債的長期觀點

    債券的真值

    綜合評述

    通膨或通縮

    美國會像日本一樣嗎?

    結論

    ?

    30???

    賤賣資產、蕭條與股息

    股息交換合約訂價預示未來會比蕭條還慘!

    股息是通膨避險工具

    被迫拋售和供應過剩

    ?

    31???

    循環股、價值陷阱、安全邊際與獲利能力

    獲利能力預測法的實證證據

    在我們的篩選標準中納入10年平均本益比

    ?

    32???

    極度驚恐與創造價值之路

    波動性既非空前,也不是無法預測

    債市創造的價值

    股市創造的價值

    低廉保險創造的價值

    結論:回歸咖啡罐投資組合

    ?

    33???

    驚恐與評價

    由上而下觀點

    由下而上觀點

    結論

    ?

    34???

    便宜時不買,更待何時?

    耐心,只要你有足夠的耐心

    ?

    35???

    通膨道路圖與廉價保險來源

    費雪和蕭條期的債務通縮理論

    羅默列出的大蕭條教訓

    柏南克和政策選項

    對投資的影響:廉價保險

    ?

    36?

    價值型投資人和死空頭之間的評價辯論 

    由上而下檢查健全性

    由下而上的正常化獲利觀點

    結論

    ?

    【第二冊】超值投資:價值投資贏家的選股策略

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    推薦序 沉淪者將復興,榮耀者將衰朽 雷浩斯

    前 言?? ?價值投資的真諦──找出錯誤定價



    第一章?? ?伊坎的宣言

    ──從狙擊企業到市場派投資

    伊坎改造華爾街�葛拉漢的原始行動主義



    第二章?? ?葛拉漢的反直覺投資法則

    ──華爾街教父論清算、市場派行動主義、價值投資與回歸平均數的大祕密

    我們這一行的神祕問題�回歸平均數的質化因素



    第三章?? ?從清算專家到作手

    ──巴菲特超越葛拉漢,成為股神

    美國運通危機�時思糖果�如何經營糖果店:企業價值評估新思維



    第四章?? ?併購乘數

    ──以絕佳價格買進普通公司

    神奇公式的分析�企業乘數



    第五章?? ?規律市場

    ──均質回歸與命運之輪

    小心喜怒無常的女神�價值低估的市場�對命運之輪視而不見



    第六章?? ?熱門股交易

    ──投機、投資,與行為財務學

    光彩奪目



    第七章?? ?抓住下墜的刀

    ──反向價值型略剖析

    反向價值的投資策略�斷腿問題



    第八章?? ?上市公司爭奪戰

    ──企業暴力歷史

    油田出身的恐怖之王�城市服務公司�資本配置與改造



    第九章?? ?漢尼拔如何從勝利中獲利

    ──市場派投資東山再起

    理想的產業�原型目標�回歸市場派主義



    第十章?? ?深度超值的應用

    ──如何看出市場派可能進駐的價值低估目標

    菸屁股、流動資產淨值與清算價值�市場派與併購乘數�結論





    注釋

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    其 他 著 作