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不死投資客:哈佛商學院最熱門的投資課

不死投資客:哈佛商學院最熱門的投資課

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9786267523049
中澤知寬
張瑜庭
感電出版
2024年9月11日
167.00  元
HK$ 141.95  






ISBN:9786267523049
  • 叢書系列:站著賺錢
  • 規格:平裝 / 328頁 / 14.8 x 21 x 2 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
    站著賺錢


  • 商業理財 > 投資理財 > 投資學











    掌握消息者,掌握市場

    看出公開資訊的關鍵解讀點,就是賺取超額獲利的關鍵



      利多消息釋出,如何判斷股價是已反映或未反映?

      連續出現利空消息,為什麼走勢不降反升?

      明明公司財報比去年亮麗,公開財報反而走跌?



      在人人都是股民、處處都是消息的時代,為什麼有人整天睡公園,有人卻能賺滿口袋?

      關鍵不在於更花俏的操作技術,更即時的反應,而是能否掌握關鍵資訊的解讀力。



      一流投資人都在用的哈佛商學院投資解讀模型

      精準掌握頂尖企業老闆的思維,瞄準能創造出長遠價值的標的



      本書作者中澤知寬身為專業投資人,他帶著疑問:「為何哈佛商學院可以教出一群在華爾街呼風喚雨的重量級投資大師?」進入哈佛商學院就讀,畢業後的他也獲得解答:「因為從這裡出去的每位學生,都具備頂尖企業老闆的思維──找出『價格』與『價值』中的可獲利空間,識別能持續增值的行動關鍵。」他在這本書中透過哈佛商學院的投資課程,運用明星教授分享的經典案例分析,示範如何從公開訊息中,找到有價值的關鍵解讀點,進而培養近乎直覺的價值判斷力,成為市場擊不倒的不死投資客。



      ●讓一流投資人在市場上屹立不搖的,正是解讀資訊的能力

      股神巴菲特從1995年開始投資,他運用獨到的解讀力達成驚人績效,經過20年後,其報酬率甚至近乎標準普爾指數500的兩倍,這正是有沒有運用解讀力的區別,但可惜的是,根據哈佛的研究顯示,市場九成以上的投資人都缺乏這種理性解讀能力,本書中也提供巴菲特、達利歐等投資大師的投資策略分析。



      ●善用哈佛商學院的投資解讀模型,掌握解讀力三本柱,持續締造高勝率:

      WHAT 選標的:市場預測、運用在地優勢、活用社交網路,透過消息的獲取與解讀形成差距。

      HOW 定策略:大腦捷徑、預設選項、熱手謬誤、錨定效應與心理帳戶……高達七種的認知偏誤,不了解的話,投資只會虧損連連。

      WHO 懂對手:基金經理人、企業主、股東與一般投資人,了解市場上各類型玩家交易的誘因,就有機會發現別人想不到的超額回報。



      市場愈亢奮,愈考驗投資人的基本功。

      掌握正確判斷價值與價格的關鍵技能,練就不受市場干擾的投資策略,

      你也能從股海苦手一躍成市場玩家,成為傳奇不死投資客。



    各界推薦



      雷浩斯�價值投資者、財經作家

      財女Jenny�《美股投資學》作者

      愛瑞克�暢銷作家

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    作者序 培育世界一流投資人的最高殿堂



    第1章??? 一流投資客不死的祕密

    哪些資訊值得花時間解讀?



    1─投資客的祭典

    宛如嘉年華般的波克夏股東會

    親民的明星投資客



    2─何謂投資?

    名為「複利」的魔法

    投資的目的,就是放大未來價值

    投資與賭博的差異

    股票是零和遊戲嗎?



    3─何謂解讀力?

    獲取超額報酬的根本能力

    複利×時間的驚人成果

    大幅增加未來資產的關鍵

    為什麼哈佛商學院這麼重視解讀能力?



    4─解讀資訊帶來的超額報酬

    何謂專業投資人的價值?

    最能變現的投資能力

    複利的負面威力

    解讀力:創造並擷取附加價值

    重點在維持「平衡」

    多數專家缺乏正確解讀的能力?

    解讀力為何如此珍貴?



    第2章??? 培育一流投資人的最高殿堂

    哈佛商學院



    1─哈佛商學院為何培育出最多金融人才?



    2─哈佛商如何養成一流投資人?

    產學融合的最高殿堂

    全球最頂尖金融人脈集散地



    3─哈佛商學院課程設計的核心概念

    建立最完整經營者思維

    哈佛商學院最受歡迎的一堂課

    解讀力的三本柱



    4─強強聯手,一流投資人與明星教授



    5─投資人需要讀MBA嗎?

    練習從經營者角度判斷價值

    用經營者的高度,更能掌握企業的附加價值



    第3章??? 哈佛商學院的經典投資策略

    用市場解讀力,洞察價值



    1─哈佛明星教授的絕學:市場解讀模型

    與其重押知名企業,不如發掘隱形冠軍

    與其追逐當紅明星標的,不如聚焦退燒績優股

    與其執著牛皮股,不如分散投資動能股

    解讀市場的三大效應



    2─哈佛商學院最經典的研究案例(一)

    投資「什麼標的」?──掌控消息者掌控投資

    消息依取得方式形成差距

    消息依解讀方法形成差距



    3─哈佛商學院最經典的研究案例(二)

    「如何」投資?──了解自我者,掌控投資

    投資人最大的敵人是自己?

    投資最常見的認知偏誤陷阱

    建構投資策略



    4─哈佛商學院最經典的研究案例(三)

    「誰在」投資?──釐清誘因者掌控投資

    機構投資人會被什麼誘惑?

    機構投資人創造出的投資機會

    與交易動機高度相關的市場心理

    激進投資人與激進放空投資人

    法人會被什麼誘惑?

    國會動向會影響股價?

    政策如何影響市場



    5─從哈佛商學院學到投資策略與實踐方法

    「誰在」「如何」投資「哪類資金」?確實分散風險

    哈佛商學院最引以為傲的個案研究

    擁有投資業界聖杯的哈佛大學基金

    慎選操盤人的判讀力

    不可忽視相關性



    第四章 實踐致勝投資策略

    哈佛商學院的投資操作策略



    1─基礎投資架構

    打造自己的聖杯

    留心財務槓桿

    向哈佛大學基金學習混合型投資策略



    2─將資產託付他人保管──檢核基金管理能力的技術



    3─自行操作

    活用地利之便和社交網絡

    和明星投資人一起投資

    掌控自我──整理身為投資人的心緒

    理解誘因──謹記「誰在」投資



    4─高級篇 投資客的格鬥術



    後記 從參與者進階為玩家,最需要的核心能力

    參考文獻





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    作者序



    培育世界一流投資人的最高殿堂




      注意一些生活細節,並對其產生好奇,再加上一連串的引申聯想、舉一反三,就會找到更多別人尚未發現的投資線索。」這是價值投資大師卡拉曼(Seth Klarman)在《安全邊際(Margin of safety)》一書中提到的投資絕學。



      「先對趨勢做出判斷,然後,盡可能地找出所有證據,確定這個趨勢是正確的。」這是全球最大避險基金橋水投資創辦人達利歐(Ray Dalio)的投資原則。



      這兩位當代大師的投資風格南轅北轍,卡拉曼完全不屑「趨勢判斷」那一套,他認定成功投資的唯一途徑是精選個股;達里歐則是百分之百的趨勢信徒,他相信只有確認趨勢,才能把資金壓寶在正確的方向。



      即使兩人風格迥異,最近在華爾街的能見度卻都明顯升高。達里歐近來不斷提示美股風險,幾乎成了最新的美股空頭代言人;行事極端低調的卡拉曼,雖然沒有公開發言,華爾街媒體卻高度關注他在七月底對客戶發布的信件內容:「留意『無主見資金』對市場的潛在衝擊。」一連串關於指數基金對股市影響的討論就此展開。



      除了最近能見度攀高之外,兩人的另一個共通點,在於他們都是哈佛商學院畢業,而從各自投資邏輯來看,無論是卡拉曼「從細節開始不斷聯想」,或者達里歐的「山窮水盡找出證據」,「這些,其實都貼合著哈佛商學院的授課重點。」



      判讀各種資訊 找出市場隱藏真相



      到此我先自我介紹,我是中澤知寬,以優異成績自哈佛商學院畢業,現為紐約知名投資公司Delphi Capital Management基金經理人。我把在哈佛所學的投資知識寫成這本書,在日本上市時受到廣大迴響。「在指數愈來愈高之後,利用哈佛投資學,才能避開風險,並且找到市場上還沒發現的潛力標的。」我認為,這是現在投資人更需要哈佛投資學的理由:「簡單地說,它的核心在於訓練你如何準確判斷各種資訊片段的背後意義,找出最接近事實的真相。」掌握真相後,接下來,「就能判斷市場是否犯錯,讓你在對的時間與價位,抓到投資良機。」。



      事實上,除了卡拉曼與達里歐之外,如今在華爾街呼風喚雨的投資大師,還有許多也出身哈佛商學院,身上鑲嵌著「哈佛流投資術」的基因。舉例來說,帥氣多金的「逆向投資大師」艾克曼(Bill Ackman),就強調自己總是「在市場出錯時,趁機布局長期投資」;在金融海嘯前神準放空美國房市的「次貸股神」鮑森(John Paulson),則曾這樣說明自己的投資決策過程:「海量收集各種信息,並且綜合分析。」



      上述四位極具指標性的華爾街投資大亨,不但投資哲學「很哈佛」,過去十年操作美股所繳出的報酬率成績也極為可觀。根據美國證券交易委員會資料,卡拉曼自○七年以來在美股的投資報酬率接近八倍,達里歐也有五六八%的驚人演出,四人平均下來,過去十年則有每年近四○%的報酬率。



      驚人的操盤績效,來自於對真實趨勢與個股價值的掌握。至於如何從片段資訊中找出真相,回到哈佛商學院的教室裡,專門研究證券市場效率與行為財務的財金系教授柯沃(Joshua Coval),曾經發表了這樣一篇極具啟發性的實證研究報告,這篇報告,被認為是哈佛投資學當中關於「資訊判讀力」第一堂關鍵入門課。

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