日新月異的金融世界
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金融世界是看不見的，要用頭腦去理解。因為金融是根據人的需要，在觀念上製造的無形商品。雖然很難用肉眼確認，但是影響力卻比什麼都強，可能會使一個人的生活走向破產，更嚴重可能會讓國家經濟崩盤。在今日，全世界可以說已融為一體，而金融商品帶來的危險，甚至足以演變成全球性的金融危機。
雖然意識到學習金融知識的必要性，但許多人在真正開始學習的初階段，往往很快就遇到難關。在泛濫的資訊中，究竟應該從哪裡開始，真是會令人茫然不知所措。事實上，直到西元2000年之前，似乎並未像現在這樣強調個人金融素養的重要性。所謂的「金融生活」，大抵由銀行商品和股票投資、保險占據了大半。但在2000年之後，金融世界每天都有不同的變化和發展，變得更多樣、更複雜。特別是2000年代中期以後，以金融科技以及以比特幣為主的加密貨幣出現，使一般人對金融的理解和接近更困難。若想要更完整、更具體地理解時時刻刻變化的金融，我們應該怎麼做呢？
以研究天澤演化著名的查爾斯．達爾文（Charles Darwin）曾說：「自然界不會發生飛躍。」（Nature makes no leap），現在我們看到的一切，都是長期累積變化和發展的產物。這句話在金融上也是完全正確。
在韓國，近來對國內股市感到失望的投資者們，紛紛將焦點轉向特斯拉（Tesla）、輝達（Nvidia）等海外市場。其中最受投資者關注的，就是追隨S&P500（Standard & Poors 500，美國標準普爾指數）或那斯達克（Nasdaq）指數的ETF商品。投資ETF商品雖然難免有暫時性波動，但平均每年可獲得10％以上的收益，投資效益可說相當不錯。而現在成為許多人投資首選的ETF商品，又是從什麼時候突然冒出來的呢？ETF並非無中生有，而是像達爾文的進化論一樣，是金融市場長期扁平化和發展累積的產物。17世紀，荷蘭東印度公司誕生了第一支股票；19世紀，又出現了以證券為投資標的的集合投資形態的基金；進入1970年代後，在基金中又發展出追隨市場整體效益的指數型基金；這種指數型基金再進化，成為像股票一樣可以自由買賣的商品，就是今日的ETF。
那麼，大家熟悉的2008年底席捲全球的金融危機又是如何發生的呢？當時觸發全球危機的主要原因是次級房貸。但是，如果只是單純的超額貸款問題，那麼提供貸款的銀行破產應該就結束了。可是因為透過資產流動化這個新型金融手段，發行了以貸款證券為基礎的「不動產抵押貸款證券」（MBS）。為了吸引更多投資者，又以MBS為基礎，發行了「擔保債務憑證」（CDO）。為了因應CDO可能帶來的風險，又設計出「信用違約交換」（CDS）這個衍生性商品（詳細內容將在一部中詳述）。因此，次級房貸的不良貸款，從一般銀行擴散至投資銀行、機構投資者、CDS發行者等幾乎全方位，引發了史無前例的金融危機。這不是單純的不良貸款問題，而是從之前就出現的各種金融商品連帶影響，使得風險倍增的結果。
從上述事例中可以看出，要想完全理解金融世界，就必須回顧金融歷史和進化的過程。這也是我寫這本書的最大動機和目的。
其實，這本書是2023年出版的拙作《一夜完讀的濃縮金融》的後續篇（有些讀者抱怨無法一夜完讀，對此還請見諒）。前篇從古希臘神殿開始的貸款交易起步，透過歷史故事來了解銀行的誕生和證券的發展過程。另外，還討論了以風險管理手段出發的保險和衍生性商品的由來，但遺憾的是，未能介紹後來不斷變化的金融世界。如今透過這本書，將以在前一本當中沒來得介紹的內容為中心，帶讀者了解20世紀以後金融世界多彩多姿的面貌。
這本書一共分成三章，第一章介紹銀行及證券提供的傳統功能，並詳述新的金融產品誕生的背景及作用，也就是從傳統進化的金融市場。例如以信用為基礎的金融交易，演轉產生了信用卡、專案融資、住宅抵押貸款、租賃等形態。同時，還將對證券市場出現的資產流動化、近來備受矚目的ETF投資、全球金融危機擴散原因之一的信用違約交換進行解析。還有被應用在對應高齡化社會生活風險管理的年金制度及變額保險。
第二章則是關於金融科技和加密貨幣，以金融與科技結合帶來的變化為中心詳述。從2000年代中期以後擴大發展的金融科技，為金融市場帶來全新的變化。出現了代替傳統金融公司作用的機構，並推出前所未有的金融服務，例如P2P借貸、簡單支付及匯款服務、金融平臺、群眾募資等。
特別是以區塊鏈技術為基礎的加密貨幣，開啟了前所未有的數位金融世界。我們必須了解以比特幣為代表的加密貨幣的誕生背景以及作用。大部分人對加密貨幣的認識，多為將其視為一個投資標目。隨著初創期掀起的熱潮，的確有些人透過投資加密貨幣獲得比股票或債券更高的收益。但是，加密貨幣原本並非以投資為目而誕生，除了投資之外，還有許多用途。例如「以太坊」，與其說是單純的投資對象，不如說是對數位金融生態的建構和擴張產生巨大影響的加密貨幣。另外，在全世界擁有超過3億5000萬用戶的「泰達幣」（Tether），都是上述數位金融生態界內成為新支付工具而備受矚目的加密貨幣。在二部中，可以了解主要加密貨幣的特性和功能，並理解其不同於股票的危險性。
第三章則介紹加密貨幣在數位金融生態界內運作的功能。我們將了解2016年以後因應加密貨幣熱潮而催生的「首次代幣發行」（ICO），以及對應ICO問題而推出的解決方案「證券型代幣發行」（STO）。並進一步介紹加密貨幣發揮的功能，「去中心化金融」（DeFi）金融和「非同質化代幣」（NFT）的運用。加碼貨幣的交易與實際傳統的金融交易很類似，我們可以從中一窺金融市場長期進化的結果，在加密貨幣和數位金融世界展現出什麼樣的形態。
金融市場的變化速度可說是日新月異，但是不管怎樣，新誕生的金融商品都是以過去發生的無數變化和革新的結果為基礎。希望這本書，可以對讀者在理解現今的金融趨勢和商品方面有一些幫助。在寫書的過程中，我自己本身也學到了很多東西，如果在內容上有任何不足之處，想必是我還需要精進，請各位見諒。
最後，我想向在寫書期間忍受我常常缺席卻無怨無悔的家人表示感謝。同時，更要向協助我研究的韓國金融研修院相關人員表達深深的謝意。
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2024年12月
金鐘昇
