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華倫•巴菲特的投資金律

華倫•巴菲特的投資金律
9789867347343
凡禹/著
海鴿
2005年6月27日
56.00  元
HK$ 47.6
省下 $8.4
 
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* 叢書系列:成功講座
* 規格:平裝 / 256頁 / 25K / 普級 / 單色印刷 / 初版
* 出版地:台灣


成功講座


商業理財 > 投資理財 > 投資學









# 不認識巴菲特,就別說你是個投資者!
  一個僅靠著投資股市而名列世界首富的傳奇!
  一個縱橫於美國股市數十年創下不敗的神話!
  一個世界公認近代投資史上最偉大的投資家!
  《哈佛商業評論》曾有過這樣的評價:「在這個令人眼花繚亂的商業世界裡,一個個商業精英們因為通曉杜拉克的著作而走上經理職位,他們中的大多數都渴望成為韋爾許那樣的超級總裁,同時又為了在股票市場上獲得華倫•巴菲特的青睞而變得戰戰兢兢。」

  瞭解美國經濟史的人都知道,美國經濟在二次大戰後迅速發展,但到了二十世紀七○年代則開始徘徊不前,美國企業在日、歐企業的市場競爭上節節敗退。從二十世紀八○年代開始,美國企業開始學習歐洲企業,特別是日本企業的成本管理、品質控制和團隊文化,也因此才慢慢開始在全球市場收復失地。在這一過程中,最引人注目的正是這三位大師——管理學之父彼得•杜拉克、有全球第一名的CEO的傑克•韋爾許及世上公認最偉大的投資家華倫• 巴菲特。
  「膽大心細,這就是做成任何一件事情的法寶,投資當然也不例外。我們不要想著去預測或控制投資的結果。實際上,人的貪欲、恐懼和愚蠢是可以加以預測的,但其後果卻不堪設想,更難以預測。」

# 巴菲特認為,一個投資者要想成功,就必須符合以下六個條件:
 1、必須有耐心
 2、必須善於獨立思考
 3、承認對某些東西不懂
 4、必須有工作激情,但絕不貪心過重,同時對投資的過程入迷
 5、必須有安全意識,有來自於知識的自信,不草率行事,不固執己見
 6、依照所購買的企業類型,靈活進行投資,但永遠也不要以高於內在價值的價格來買。

作者簡介

凡禹
  曾任大學管理學系教授,對管理學有深入的研究,對各國經濟學的歷史背景也有其獨到精闢的見解。
  著有《傑克•韋爾許的經營藝術》《華倫•巴菲特的投資金律》《彼得•杜拉克的管理精華》等書。



前言:給在金字塔頂端的人
序:華倫•巴菲特是誰

# 華倫•巴菲特的投資心理學
  華倫•巴菲特認為所有投資行為心理學的因素聚集在一起,反映在你身上,就是你對風險容忍的程度,就像一塊大磁鐵將周圍的金屬物質都吸附在自己身上一樣。
# 巴菲特最本質的兩條投資經驗
  華倫•巴菲特曾經戲稱,即使美聯準會葛林斯班悄悄對他說:「將降息或升息」,他也絕不會動搖而改變其兩條基本投資經驗。
# 巴菲特的投資思想是怎樣形成的
  格雷厄姆磨練了華倫•巴菲特,但如果認為華倫•巴菲特僅僅是格雷厄姆教育出來的奇才的話,顯然忽略了另外一個金融思想巨頭菲利普•費雪的影響。
# 如同「旅鼠」的基金經理人
  基金經理們不時都在關心著「其他基金都在做什麼?」、「其他基金買了什麼?又賣了什麼?」這些,都是「旅鼠」和「市場先生」的化身。
# 投資者要學會自律
  華倫•巴菲特的企管精神是,沒有所謂的策略。如果行情好,他就做;行情不利於公司,他就縮手。
# 巴菲特的投資集中在幾家傑出的公司身上
  華倫•巴菲特集中投資的傑出公司,雖然所處行業都不同,但有共同的特徵;第一,它們都是具有消費性壟斷的公司;第二,他們是利潤豐厚,財務穩健的公司;第三,他們是可以留存收益再投資的公司。
# 巴菲特不願意投資的企業
  華倫•巴菲特不願意投資在商品型的企業裡。因為,商品型的企業的顧客群不是消費者,而是其他的公司。
# 如果不瞭解他們生產什麼,最好不要投資
  瞭解公司生產什麼產品與該產品如何使用,是華倫•巴菲特的必修課程之一。他喜歡的企業是,該公司產品並不會因科技的進步而遭淘汰,這就表示許多科技業公司已被拒於選擇之外。
# 從企業前途的角度來投資
  在華倫•巴菲特看來,從企業前途的角度來投資是一種原則,可以說,投資股市的實質就是投資企業的發展前景。
# 永遠做價格合理的生意
  華倫•巴菲特思考的基本方式不外乎兩個方面。其一,付出的買價決定投資報酬率;其二,必須先能夠合理的推算出企業的未來盈餘。
# 最值得投資的行業
  華倫•巴菲特說:「投資企業,是購買它的未來。」「你應該投資一家甚至連傻子都可以經營的企業,因為有朝一日,可能真的有傻子這麼做。因此我喜歡那種不需要管理仍能賺大錢的行業,它們才是我喜歡從事的那種行業。」
# 從彈珠生意到評估企業的角度
  年輕的華倫•巴菲特想要開一家公司賺更多的錢。如果他要獲取複利的好處,他知道越早開始越好。
# 好的東西,是越多越好
  華倫•巴菲特深信:「好的東西,是越多越好。」所以,如果我們遇上一家優秀的公司,最好當然是能夠把整家企業買下來。
# 投資企業需要具備的三個要素
  華倫•巴菲特相信,如果人們不是被企業經營,而是被某些膚淺的瞭解,吸引到一場投資中去的話,它們有可能在剛看到一點點損失就嚇跑了。
# 考察企業管理者的三大準則
  巴菲特考慮購買一家企業時,總是仔細考察該企業的管理。巴菲特所購買的企業必須是由誠實、有能力並且令他欣賞和信任的管理者領導的。
# 考察財務方面的四大準則
  華倫•巴菲特與費雪一樣,深知如果管理者無法把銷售收入變成利潤,那麼企業所做的投資就沒有價值。
# 確定公司內在價值的策略
  華倫•巴菲特相信,他正是利用這樣一種認真負責的精神來考慮,投資於什麼和以什麼價格投資這兩個問題,進而降低風險。
# 複合收益能產生巨大魔力
  在華倫•巴菲特與人合夥的早期階段,他一直熱衷於向合夥人解釋金錢複合起來的價值,這主要是因為複合是世界的奇跡之一,而華倫•巴菲特將之發揮到極致,使自己的投資報酬率以極高倍數成長。
# 集中投資的實用操作方法
  集中投資是一個簡單到不能再簡單的想法。然而像很多簡單的想法一樣,它根植在一套複雜且彼此相關連的概念之上。
# 投資有長期投資價值的企業
  他建議每個人準備一張卡片,每買入一種股票時,便在紙上打一個小孔,打完十二個時,就不能再買股票而只能持股。
# 長期持有與短期業績
  華倫•巴菲特觀察到,即使「多頭市場」在反轉時也可能湧進大量買盤;反之亦然,通常華倫•巴菲特都會運用這個大好時機,來找尋投資機會。
# 巴菲特的系統性思考
  如果你相信股票市場比你聰明,你可以照股價變化投入你的金錢;堅信自己比股票市場更了解企業,那就拒絕股票市場的誘惑吧!
# 尋找卓越的「過橋收費」企業
  華倫•巴菲特的投資策略中,找尋有「過橋收費」概念的卓越企業,就是他成功運用選股準則的最佳表現。
# 在公司危機時投資
  會讓那些研究華倫•巴菲特投資行為的人產生意外的一種情況是:華倫•巴菲特有時會買下一家前景似乎黯淡無光的企業。
# 如何投資科技公司
  如果華倫•巴菲特不能放心的計算這個公司的未來價值,這個企業將不會列入華倫•巴菲特的「信心循環」的單子上,而他也不會考慮投資該企業。
# 如何投資優秀而龐大的私人企業
  如果遇上一家優秀的公司,最好當然是能夠把整家企業買下來。華倫•巴菲特投資的第一個選擇是尋找那些優秀而龐大的私人企業。
# 千萬別投資產品價格可能慘跌的公司
  不要忘了,生意和投資是完全一樣的道理,最賺錢的就是競爭最少的行業,或是別人不能夠有效競爭的行業公司。
# 衡量業績的更好方法
  幸運的是,的確有一種方法,這種方法是華倫•巴菲特評判自己業績的奠基石,也是他衡量他所管理的公司伯克希爾•哈撤韋業績的奠基石。




其 他 著 作
1. 彼得•杜拉克的管理精華
2. 傑克•韋爾許的經營藝術