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巴菲特勝券在握2

巴菲特勝券在握2
9789573255529
樂為良
遠流
2006年1月01日
107.00  元
HK$ 90.95
省下 $16.05
 
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* 叢書系列:實戰智慧叢書
* 規格:平裝 / 320頁 / 14.8*21.0 cm / 普級 / 單色印刷 / 初版
* 出版地:台灣


實戰智慧叢書


[ 尚未分類 ]









  海格斯壯介紹巴菲特投資世界的《勝券在握》從初版至今己整整十年,這段時期巴菲特不愧為有史以來最佳投資人,雖然市場上下沖洗,他不聲不響地賺進數百億美元。《勝券在握》也已在全美賣過百萬冊。

  本書不以如何買股票來介紹巴菲特的策略,海格斯壯在《巴菲特勝券在握2》中以個別投資人更易懂的方式闡述「巴菲特投資法」,呈現巴菲特的投資守則,並以巴菲特最新的投資案例解釋這些原則,包括普通股、私人公司以及高殖利率的債券。

本書深入淺出地扼要介紹了:

一、巴菲特從小到波克夏的經歷,並透露影響他投資哲學的人與事。
二、勾勒出形成巴菲特投資法核心的事業、管理、財務以及價值守則。br>三、審視巴菲特管理投資組合的當前做法,從知道該持什麼股票,要抱多久,到決定何時出脫一些投資以兌現獲利,再重新尋找投資標的。br>四、討論對錢的看法,以及巴菲特如何運用這些概念避免常見的投資錯誤,並察覺其他人的錯誤,進而從中獲利。

  沒人比海格斯壯更懂巴菲特,在此,海格斯壯幫你了解並運用讓巴菲特成功五十年的投資策略,不論你是投資老手或是菜鳥。



從「矇到」學成「真懂」的投資修行
樂為良

  接手譯《巴菲特勝券在握2》前,我自認有足夠的財經知識。因為我譯了二十本相關領域的書,又在財經新聞台處理類似的新聞,因此從不聽所謂專家的意見。但在逐字推敲的譯書過程當中,我方知巴菲特看似簡單實際高深的投資方法確有獨到之處,而我斷斷續續自修來的功夫,其實一直未打通任督二脈。

  譯書過程孤獨而漫長,我覺得這段時間自己就像個懂招式但沒內功的習武者,忽然撿到一本類似《達摩心經》的秘笈,就這麼閉門修練了幾個月。我不清楚二脈是否已通,但至少我比過去耳聰目明,想與讀者分享前後的差別,以及實際的投資績效。 數年前我做過幾次投資,獲利都以倍計,不是高明而是就像初打麻將的人都會贏錢,是糊裡糊塗發了筆小財。現在拿那兩次經驗與巴菲特手法印證,竟然不謀而合。

  本書列出巴菲特的十二項準則,其中有謹慎出手、有好機會就大筆買進,買了就放著,同時別去管市場的波動等。我在一九九七年東南亞金融風暴時買進兩支日本基金,之後工作忙碌就沒去管它們,三年之後,我發現日經二二五指數漲了一萬點,兩支基金淨值各漲了五倍與六倍,就獲利了結。這整個經過是全憑直覺,未做任何研究。

  在這事的前兩年,也就是一九九五年,美國經濟萎縮,房地產重挫,到處可見賣房廣告,全美房價最高的史丹福大學所在地帕羅奧圖(Palo Alto)也難逃一劫。我正好去旅遊,見狀就在貼著帕羅奧托的山景城(Mountain View)買了間小店舖,投資兼收租金。沒多久全球掀起所謂的「新經濟」浪潮,網路重鎮的舊金山南灣房價飛漲。二○○○年我再度赴美時(幾乎年年去)發現已漲了幾倍,我也見好就收。一筆交易讓我幾年可以不用工作。

  聽起來,好像很神很準,其實是矇到;因為如果我真行,應該能屢創佳績,但之後我連續錯過大好機會,即使進場也都鎩羽而歸。沒有足夠的績效肯定自已懂投資,但我又不知道問題出在哪,直到譯了這本書。

  本書讓我明白,投資非常專業,不是道聽途說也不是自以為是,而是你必須真懂,才能長期致勝。未經研究或掌握資訊下的投資與賭博無異。巴菲特不認為誰能掌握趨勢,他連經濟大師的趨勢分析都嗤之以鼻,而我竟然憑著兩次僥倖,竟以為投資就是看趨勢,更蠢的是以為自己掌握了趨勢。沒錯,經濟會循環,但誰能事前知道何時衰退就真的來了,何時開始復甦?事後之明沒意義,而就算某人一次料對了,又豈能次次預知?簡單說,趨勢沒有模式,誰說他是趨勢大師就是術士。 趨勢不存在,巴菲特認為唯一可靠的就是基本面。公司的核心產品、營收、獲利、經營團隊的能力與品德、處理現金的能力等,只有項項都過關,他才考慮買進。別急,那只是考慮;實際的行動還要看價格,為了避險,他堅持要以折扣價買進。當所有條件符合,他才大筆買進,可以一次投入總資產的五分之一。因為買的股票公司穩當、價位又低,當然可以不用整天盯著大盤看,而一抱數年。

  在譯書前,我從不做這方面的研究,其結果當然是買什麼賠什麼,所幸金額都不高。也就是說你把投資當賭博,一定是偶贏常輸,這個道理大家都懂,為什麼人人都犯同樣錯誤呢?我在書中找到答案,原來就是我們進場不謹慎,自然心浮氣躁、天天盯著大盤看,然後再聽了那些胡吹亂蓋的人的話,即使買到好股票,也不會抱久,小賺一點就跑,再進場就慘敗,沒辦法,機率就是如此。

  連敗幾場後,曾經信心十足的我如鬥敗公雞,數年不敢投資;也因為不再自認懂投資,所以二○○二年秋到大陸看房地產市場時,錯過大好機會。例如上海徐家匯某大樓一平方米(三分之一坪)當時只要價七千六百人民幣(三萬台幣),我猶豫不決,結果被人買走,現在一平方米一萬八。我知道這是個好地段、是個好價錢,但我已沒有十年前在美國買房子那種初生之犢的勇氣。

  簡單地說,在兩次投資出擊成功後,接著就是賠錢或錯失良機,除了極低的利息,別無斬獲。

  譯書讓我有機會透徹了解巴菲特的門道,不再害怕投資,重回股市一試。我左看右看,總算認為一股台幣四十六.七元的台積電符合買進的條件,本該學巴菲特,放它幾年再說,但我做不到,還是天天看大盤,讓價格起伏擾亂了原本的想法(巴菲特再三告誡不可如此),四十八元就賣了,結果它一口氣漲到五十六.七元,我很懊惱也覺得對不起本書作者。

  我決定再試一次,選了支能源股,進場價格也可以,這次就打定主意不看大盤,再加上出國把它忘了。此時(二○○五年五月底)的加權指數比我進場時跌了幾百點,但它的價格還比當時高了幾毛。老實說,我戒不掉每天看一下收盤價,說不定哪天又不聽他老人家之勸,小賺就跑。不過也由此我更加明白,巴菲特的投資準則看來容易,實際上少有人能全部做到。

  我因為不再害怕投資,所以重新再買基金,不甘於賺那一年百分之一到一點五的定存利息吧。我把三分之一的現金買了穩健型的債券基金,年獲利在百分之五到八之間,另外小撥了兩萬美元買風險型的股票基金,果然上下震盪,獲利一年內最高是百分之二十幾,最低不到百分之三。與過去不同的是,此刻投資心情篤定,因為我很清楚自己在做什麼,不像過去是在不明的情況下進場賭博,很容易被嚇出場。現在我比較不受短期波動影響,否則我可能早已認賠出場。這點真的要感謝本書作者。

  最後,我想與讀者分享的是,如果你有意投資但尚未進場,那麼認真讀完這本書再說,你是屬於幸運的一群,因為你已贏在起跑點;已經投資的讀者,閱讀中不斷拿巴菲特的做法與自己比較,你自然會知道犯了什麼錯。投資的機會永遠在那兒,本書沒法告訴你買哪一支股票或買債券比買房地產好,但讀完你必然會對投資有正確的認識,不會害怕投資也不會貿然行動。做對進場的決定,一定不賠,獲利多少就各憑本事和智慧了,這是我個人的心得,希望每位讀者也都有所收穫。




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