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有錢人就做這件事：學會巴菲特投資第一定律


			9789866948053
			李芳齡
			天下雜誌
			2006年8月30日
			107.00 元
			HK$ 90.95

詳
細
資
料

* 叢書系列：天下財經
* 規格：平裝 / 352頁 / 25K / 普級 / 單色印刷 / 初版
* 出版地：台灣

天下財經

分
類

商業理財 > 投資理財 > 股票/證券

同
類
書
推
薦

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超績交易

內
容
簡
介

讓1,000 美元變成1000,000 美元的投資奇蹟術

　　全世界最成功的投資人華倫．巴菲特的名言是：投資法則只有兩個，第一法則是不要賠錢，第二法則是不要忘記第一法則。

　　在我?菲爾．湯恩?變成每年五十幾萬人的投資原理教師之前，我跟你們多數人一樣，認為個人從事股票投資難以成功。對我這種以河川導遊為職而勉強餬口的傢伙來說，整個投資流程真是非常高深莫測，因此，我深信若要成功投資，就得把它當成全職，而我這個人啊，對全職玩樂比較有興趣。

　　所以，我當初比較傾向採行的方式大概跟諸位目前採行的方式相同：讓一些共同基金經理人為你代勞吧，讓他們替你的儲蓄金進行投資。不過，現在我要告訴你，為何這個決定可能使你有一天悽慘落魄。

　　事實是：由於市場的自然週期循環，共同基金產業可能很快就會面臨二十年的零報酬率，也就是說，若你把你的積蓄交給那些基金，你的積蓄不會比現在長進多少。這意味你得準備過這樣的退休生活：吃一大堆冷盤，沒事只能看電視，住的地方太小了，容納不了來探望你的兒孫們。

　　在本書中，我將告訴你，我如何在短短五年內把一千美元變成一百萬美元，接著再繼續製造出更多個百萬美元。我剛開始投資時，是個數學不太靈光的人，沒半毛多餘的錢，想要好好過生活?不想每天多工作三小時。

　　我很幸運地結識了第一法則。

　　世界聞名的投資者巴菲特會告訴你，第一法則就是不要賠錢！我會在本書中詳盡地告訴你，透過一個有趣的過程，不賠錢使你賺更多錢，多到你難以想像。簡單地說，就是要在數字和一些無形的東西都站在你這邊、對你有利時，才購買股票。若你覺得這聽起來太美好，不可能成真，那我得告訴你，關鍵在於心態，我將向你介紹的正確心態可以使你不打賭，使你有高度的把握。相信我，要是我打算教你的東西需要什麼天份的話，那現在的我仍然還是個整年大部分時間處於失業狀態的河川導遊。

　　秘訣之一是把你自己當成企業業主，不是股票投資人。秘訣之二是利用現今的新網際網路工具，這些工具大大減少了做家庭作業所需花費的時間（至多只需要花幾分鐘）。秘訣之三是了解其實只需要五個數字來評估投資。秘訣之四（可能是最重要的秘訣）是使用無風險的第一法則，堅持只用五毛錢購買這家公司的一塊錢價值。

　　我不會用含糊不清的東西來浪費你的時間，那一大堆寓言提醒你已經知道的東西，最終使你仍然原地踏步。各位，本書要談的是實實在在的東西：從頭至尾、像嬰兒學步般一次一步的完整方法，使你提早十年退休，享受你想像不到的優渥退休生活。

作者簡介

菲爾．湯恩（Phil Town）

　　每年在全美最大型的巡迴研討會上向50幾萬民眾演講，分享其投資方法與策略。在這些巡迴研討會中擔任演講者還包括前美國總統柯林頓、前美國總統老布希、前紐約市長朱利安尼、前美國國務卿鮑威爾等人。菲爾現居懷俄明州。

譯者簡介

李芳齡

　　目前專事翻譯，譯著包括《啟動革命》、《哈佛商業評論精選：企業策略》《第五項修練Ⅲ：變革之舞》、《業競天擇》、《創新者的解答》、《創新者的修練》、《當債務吞噬國家》、《成長的賭局》、《創新3力》、《3張嘴傳遍全世界》、《中國製》、《從第一天就發光》…等近五十本。

目
錄

前　言：就是要賺錢
第一章投資的迷思
第二章第一投資定律和四個M
第三章買事業，不是買股票
第四章認出護城河
第五章五大數字
第六章算出五大數字
第七章押注在騎士上
第八章要求安全利潤
第九章找出真實價值
第十章何時是出場的好時機
第十一章拿走棍棒：一開始就不要賠錢
第十二章三項工具－MACD指標工具、移動平均線和價格線、隨機指數
第十三章嬰兒學步
第十四章移除障礙
第十五章開始你的第一定律成功投資
第十六章問答
附　錄：關鍵名詞解說

序

學會巴菲特投資第一定律　朱成志／萬寶週刊社長

　　投資一定要賺錢，第一定律告訴我們，要做有把握的投資，不要賠錢，並以「優惠價格」購買「傑出企業」。本書基本上是延續巴菲特的老師--葛拉罕的價值學派精神，也參考吉米? 柯林斯《從A到A+》一書挑選傑出企業的觀念。過去我建議投資人尋找「瑞士概念股」，也是先提出選股大方向的「定性分析」，但一定要經過財務數字的「定量分析」做檢視，這就如作者所謂的「4M」。

　　我同意本書的看法，但因為美股與台灣股市有一點差異性，台灣企業因應市場屬性常配發「股票股利」，導致資本額膨漲快速，稀釋每股獲利；而美國企業大多只配發「現金股息」，或因股價太高而做「股票分割」Split，資本額除非因為購併，不至於大幅膨脹。在計算「每股盈餘成長率」及「每股淨值成長率」時，美股與台股不一樣，台股被稀釋了！

　　書中強調不是買「股票」，是投資「企業」，要以你擁有的企業為榮。例如買進台積電，隱含意義是我們要認同並支持張忠謀的商業模式、經營團隊，如此根本不可能「炒短線」，此時研究財務數字是否符合「第一原則」才有意義。

　　如何才能買到優質的企業呢?以今年台股的股王宏達電為例：

　　一、意義（Meaning）：你清楚手機產業嗎？高階？低階？市場？競爭？

　　二、護城河（Moat）：即進入該產業的障礙及門檻，如技術門檻及資本障礙。

　　三、管理團隊（Management）：你了解這家公司的CEO、董事會、主要團隊人員嗎？他們的員工分紅是否讓你不爽呢？

　　四、安全利潤（Margin of Safety）：現在的股價有沒有超跌現象？

　　作者提出「10-10」法則，除非我們願意擁有該企業十年，否則連10分鐘都不要擁有，更不要碰觸你不了解的企業。本書作者以美股為範本，所以介紹讀者利用一些免費美國財經網站（如雅虎等）善用資源掌握公司營運及獲利狀況，但運用在台股也有許多專業網站，如Cnyes鉅亨網、ｅ-Stock發財網，可以收集個股資料。

　　書中提出的「五大數字」：投資資本報酬率（ROIC）、營收成長率、每股盈餘（EPS）、每股淨值（BVPS）、自由現金流量（FCF）並不容易從台灣的網站找到全部數據。台灣證券交易所公開資訊觀測站有各家公司的電子財務報告書，可以一家一家的找到相關財務基本資料，FCF較複雜就不在財務報告書的範圍內；法人用台灣經濟新報或時報資訊收費比較貴，一般投資人則可以透過國內付費軟體，如精業、萬寶龍等資料庫搜集。

　　找到數字後，以過濾法則尋找過去10年平均每年成長率≧10％的公司，再從這些過濾過的公司，計算短期（1年）、中期（5年）、長期（10年）的平均值做比較，找出平均值高者。在台灣上市超過十年的公司，大多是「非電子」傳統股，國內投資人可以改為5年、3年、1年也行，不過，這套方法不容易100%移植到台股，可以學習洋和尚的分析優點，但不保證「外國的月亮比較圓」，硬逼投資人要長抱台股如巴菲特，似乎有點唱高調！

　　在計算及篩選過程中，要找到價值被低估的A+公司，股價小於價值，在市場上漲時容易首先上漲；相對的，股價大於價值，會在市場下跌時領先下跌。一般投資人可以運用第一法則和電腦裡現成的工具，作者已經開闢網站上的軟體供讀者使用，他提供了一座好花園，就看讀者如何去善用，種出自己想要盛開的花。

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* 讀者評鑑等級：

5顆星
* 推薦人數：2，共有2位網友寫書評。
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1.
Marcus
/ 英國
2007.09.08看Marcus的所有評論
評鑑等級：

5顆星
非常強的實戰手冊
一步一步教你怎樣選看股票的基本面
100分的實用工具手冊
2.
牛伯伯
/ 台灣台北
2007.04.10看牛伯伯的所有評論
評鑑等級：

5顆星
這是一本,投資的入門書,
作者用輕鬆的文子和生活中的例子,
簡單的引導初學者,了解投資原來這麼容易,

書
評

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