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ETFs:資產投資新趨勢

ETFs:資產投資新趨勢

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9789867084583
劉宗聖、張圭慧、張美媛
財訊
2007年7月05日
93.00  元
HK$ 79.05
省下 $13.95
 
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* 叢書系列:新金融商品
* 規格:平裝 / 268頁 / 14.8*21cm / 普級 / 單色印刷 / 初版
* 出版地:台灣


新金融商品


商業理財 > 投資理財 > 投資學









  ETF是一種以股票方式交易,獲取特定指數報酬的基金。具有買賣容易、分散風險、低管理費用、低交易成本、投資組合透明、報價與股市同步,以及可以融資融券等特色,使得ETF產品盛行全球十餘年,也是廣受歡迎的未來熱門投資商品。

作者簡介

劉宗聖

  現任寶來投信總經理。台灣東海大學經濟系學士,美國威斯康辛大學財務企管碩士,政治大學企家班,中國上海財經大學金融學博士候選人。歷任?來證券(香港)有限公司總經理、?來證券國際金融部營運長、泰國Seamico Derivatives Company Ltd.董事、《Financial World》國際投資月刊(榮獲第五屆中華民國年度十大潛力金炬獎)創辦人、臺灣實踐大學財務金融系講師、臺北商業技術學院財務金融系講師。著有《國際金融?品創新實務與應用》《全球ETF投資與創新》《美國證券市場投資實務》《臺灣50指數ETF投資實務》《房地產投資信託基金攻略(香港)》《CDO實務與應用》《結構型商品實務與應用》《人民幣理財聖經》《海外可轉換公司債食物與應用》等書。曾獲臺灣第二十屆十大傑出經理人獎──傑出企劃經理、臺灣第二十四屆十大傑出經理人獎──傑出全球台商總經理,臺灣第八屆證券暨期貨金?獎──傑出證券人才。

張圭慧

  現任寶來投信副總經理。中山大學財務管理研究所碩士。歷任寶來台灣卓越50基金經理人、寶來台灣加權指數基金經理人、寶來投信新金融商品處協理、寶來中型100基金經理人、寶來投信新金融商品部經理、寶來證券期貨自營部專業襄理、寶來證券新金融商品處專業襄理、復華證券國際金融部研究員。

張美媛

  現任寶來投信基金經理人。淡江大學金融所碩士。歷任寶來投信新金融商品處基金經理人、寶來投信新金融商品處儲備經理人、寶來投信新金融商品處研究員。



1.何謂ETF:ETF的簡介與特色、發行方式、交易方式、與其他金融商品之比較、ETF的投資優勢與風險
2.指數的編製:指數的定義與功能、指數的主要型態、指數的編製原則、全球著名指數編製機構及其角色
3.ETF的歷史沿革與發展趨勢:全球ETF發展現況與主要發行商
4.ETF 的資產管理與產品設計: ETF產品設計、ETF資產管理
5.ETF的投資運用:機構投資人的ETF操作策略、散戶的ETF操作策略、投資人如何買賣ETF、如何選擇最適合的ETF產品、指數化全權委託與直接投資ETF的差異



推薦序
寶來金融集團總裁 白文正

  指數股票型基金(ETF)為一融合股票與基金特性之商品,具有能輕鬆參與市場及成本低廉的優點,自1993年全球第一檔ETF掛牌以來,ETF的規模即以驚人的速度成長,截至1996年第一季底全球ETF規模較剛推出時成長了746倍。

  為了回應市場對投資理財的需求,隨著日益提升的觀念、技術及經驗,國際間不斷誕生不同型態的ETF,其投資取向也由較單純的區域、資產類別、產業或股本市值等分類,演變為計量選股模式或結合衍生性商品進行投資導向。   

  主管機關有鑑於國際 ETF市場多元化的發展,為了提供投資人在商品投資上有更多不同的選擇,在2006年9月份放寬了發行ETF相關規定:發行人發行ETF之標的指數可不限定於證交所或證交所與指數編製公司所合編之指數,只要指數能具有代表性且其成分股流通性佳,在經過交易所審核通過後即可。所以發行人可更靈活的貼近市場需求,自行與指數編製公司針對市場需求推出各種標的指數以期活絡ETF市場,讓台灣市場有更多ETF掛牌供國內外法人及一般投資人有更多種類的選擇。

  在主管機關放寬相關法規後,寶來即著手規畫推出傘型ETF,其下的三檔子基金分別為台灣電子科技ETF、台灣金融ETF及台商收成ETF,同時以P- shares作為寶來投信ETF的品牌,在2007年台灣ETF市場即將再增添三檔生力軍。   

  由台灣的第一檔ETF──寶來台灣卓越五十基金自2003年6月發行迄今已約四年的時間,寶來投信在ETF的實務管理上已有非常豐富的經驗。本書除了對於ETF的理論原則與產品特性進行說明外,也與讀者分享寶來在這四年來管理ETF的相關經驗和心得,相信在本書作者深入淺出的說明下,能讓讀者對ETF有更深刻的體認,爰樂意在此推薦此書。

推薦序
寶來投信董事長 林孝遠   

  近年來,全球金融產品不斷推陳出新,國內也開放法規引進新金融產品,期望在更多樣化投資標的下,能提升投資報酬率,並有效降低風險。不過,對投資人而言,最重視的應當為交易成本之降低、交易更便利化以及投資資訊透明度之提升。這也使得被動式的指數產品成為全球的投資新寵,而ETF更以低管理費用與簡易之交易方式成為新金融產品的後起之秀。

  由於ETF在交易所掛牌買賣,因此其交易方式與個股交易完全相同,投資人可經由購買ETF來直接參與連接標的之表現,而不需個別購買指數成分股來複製指數之走勢,不僅省卻了投資人挑選個股困擾,更降低了交易成本。故ETF結合了股票與基金之優點,更加滿足投資人之需求。而至2007年,全球約有800多檔ETF,資產規模超過6000億美元,連結之標的更涵蓋了各類型之資產,例如股票型ETF、債券型ETF、REITs ETF、看多槓桿型ETF、看空槓桿型ETF與熱門族群概念之ETF(高股息、水資源、綠能……等),顯見ETF多元化之發展已成為全球最熱門之投資元件。

  根據《Financial Analysts Journal》針對美國主要退休金實證研究指出,90%投資組合的報酬貢獻來自於資產配置,對機構法人而言,因ETF擁有低週轉率、低交易成本、低管理成本之特性,使ETF已成為其資產配置常用的投資元件,而近期在資產配置的運用發展上,常可見到核心衛星投資策略(core-satellite strategy),通常核心部位主要投資於指數型ETF上,使投資組合以有效率的方法參與整體市場之報酬;衛星部位則配置於特殊風格的基金或ETF上,藉由多樣化的投資,期望可獲得優於市場的報酬,此方法提高資產配置的效率性,避免資產重複配置導致風險錯置與成本提高等問題,是近年來相當受歡迎的資產管理技巧。

  寶來投信自2003年推出台灣首檔的ETF──台灣50ETF之後,也於2006年再度發行台灣中小型100ETF,成為台灣第一家擁有兩檔ETF之投信。更於今年(2007年)6月以傘型架構發行包含「台灣電子科技ETF」、「台灣金融ETF」與「台商收成ETF」等三檔 ETF。寶來投信秉著不斷創新之精神,將打破過去只能以實物申購ETF之慣例,首次加入IPO現金募集,以提供投資大眾參與ETF初級市場之機會。而本書之目的即在於讓更多的投資人能夠了解ETF以降低投資之難度,相信讀者在閱讀本書之後,不僅能更充分了解ETF之本質與運作,更能實際運用於投資配置。

作者序   

  指數股票型基金(ETF)於1993年SPDRs首度發行之後,指數化投資風潮已盛行於國際市場十餘年,該期間有許多國際知名的資產管理公司,如巴克萊集團(BGI)、道富集團(SSgA)等紛紛投入該市場,且各國交易所也陸續發展ETF市場,從其成長速度及發行程度可窺其究。

  截至2007年第一季底,全球已經有847檔ETF發行,並於39個交易所掛牌上市,總資產規模達到6042億美金,成長速度相當驚人,其中,美國ETF之總資產規模為4283.6億美金,共發行了428檔,市佔率為71%,而歐洲則是發行了299檔ETF,其總資產規模為 986.6億美金,市佔率約為16%,歐美市場就佔了全球ETF市場將近九成之市佔率。   

  國際盛行ETF之指數化工具已有十幾年,台灣則是於2003年才加入了這個迅速崛起的市場,截至2007年第一季底,僅有三檔ETF於台灣證券交易所上市。政府為了鼓勵台灣投信業者投入,於 2006年中旬放寬了ETF標的指數之範圍限制,將不限於台灣交易所編制的指數或與國際知名指數編製公司合作編製的指數。此外,2007年6月也發布了未來投信可以發行有外國股票成分股的ETF,且投信所發行的ETF涵蓋外國成分股者,其受益憑證不受漲跌幅度限制,相信這些利多消息及政府積極的支持下,將會吸引更多的投信業者,參與ETF市場之發行行列,讓人期待台灣ETF之未來發展。   

  ETF之迷人風采,除了讓國際資產管理公司不約而同地對ETF的發行趨之若鶩,連帶著吸引全球投資人,不論是退休基金、機構法人、或是一般投資人,都紛紛使用指數化投資工具,進行長期投資、或作為資產配置之一環,如此驚人的發展及逐漸受到全球投資人的喜愛,不得不讓人想多了解什麼是ETF、ETF本身是如何運作、投資人又該如何運用ETF呢?   

  因此筆者們寫下這本有關ETF之工具書,本書總共分成五大章,依序說明何謂ETF、ETF之標的指數如何設計、ETF的歷史沿革與發展趨勢、ETF的資產管理與產品設計,以及ETF的投資運用等,讓投資人可以輕輕鬆鬆地了解ETF之特色、投資風險、交易方式等,亦可作為投資人認識ETF之工具書。




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