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衝擊波×2:次貸風暴與全球化造就的世界經濟大崩壞!

衝擊波×2:次貸風暴與全球化造就的世界經濟大崩壞!

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將於1個工作天內出貨
9789866602399
戴文彪
財信出版
2009年2月10日
107.00  元
HK$ 90.95
省下 $16.05
 
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* 叢書系列:財經趨勢
* 規格:平裝 / 304頁 / 21*14.8cm / 普級 / 單色印刷 / 初版
* 出版地:台灣


財經趨勢


商業理財 > 經濟/趨勢 > 金融









史上最惡經濟危機一觸即發!
美國次貸風暴、銀行破產如山倒 餘孽未息,延燒全球
糧食短缺、能源價格戰爭 一波未平,一波再起
台灣內需低迷、貧富差距擴大 裁員聲浪不斷,岌岌可危!
辜朝明深入剖析「資產負債表衰退」之奧義 提出全球免於陷入大蕭條危機的精準藍圖

傳統經濟學無法處理的現代經濟危機,正在摧毀我們的世界
「資產負債表衰退」是傅利曼與凱因斯也無能預見的新型經濟病毒!

如今世界經濟面臨兩大衝擊波的強烈威脅——其一為美國次貸危機,其二是全球化的浪潮。

  次貸問題所衍生的種種金融亂象,不但重創美國經濟,更擴大演變為全球性的金融風暴,導致銀行破產、百業蕭條,甚至連冰島都走向悲慘的破產之路。然而,此次金融風暴所帶來的崩壞與重建,也預示世界各國權力結構之重整。在全球化的浪潮下,國家要如何在嚴峻的經濟環境中維持競爭優勢,穩住原有制高點或趁勢而起,都將是艱難的考驗。

  辜朝明以日本因應18年前經濟泡沫破滅的經驗為核心,針對兩大衝擊波提出因應之道。特別是提出了「資產負債表衰退」此一傳統經濟學所缺乏的新思維──今日的不景氣並不純然是景氣循環的一環,而是民間競相減債所引發的衰退。要如何因應美國房市泡沫破滅所造就的全球蕭條危機?辜朝明在本書中將揭示解除金融風暴的全新有力觀點,使讀者能真正理解危機背後的真相。此外,一直以來其勢未歇的全球化浪潮,在可預見的未來也必定持續衝擊並左右人類的命運。全球化勝負立判之特性,致使能攀上全球化浪潮者,往往一夜致富成名;延伸至國際間,便形成強國益強、弱國恆弱的趨勢,近年來中國的崛起顯然正是全球化浪潮下的產物。

  世界各國如今正處於繁榮與蕭條的臨界點,台灣又該如何在面對金融風暴與全球化衝擊的同時,也提升國家的競爭力?能否將此兩大衝擊波所造就的嚴峻形勢化為助力,將是通往富裕與繁榮的唯一關鍵!

作者簡介

辜朝明(Richard C. Koo)

  1954年生於日本神戶市。1976年畢業於美國加州大學柏克萊分校。曾任職鋼琴製造商,後於約翰霍普金斯大學攻讀經濟學研究所,曾任聯準會博士研究員並修完博士課程。1981年進入實質上為美國央行的紐約聯邦準備銀行工作。以國際調查局、國外局經濟學家的身分活躍於國際金融界。1984年進入日本野村總和研究所,目前為該所首席經濟學家、研究創發中心主席研究員。1998年起並擔任日本早稻田大學客座教授,1999年起同時擔任防衛研究所防衛戰略會議委員。

  主要著作有:《好的日圓升值 壞的日圓升值》、《投機的日圓貶值必要的日圓升值》、《「陰」與「陽」的經濟學》(以上由東洋經濟新報社出版)、《擺脫金融危機》、《走向日本經濟復甦的未成熟圖像》、《好的財政赤字壞的財政赤字》(以上由PHP研究所出版)、《日本經濟的生死抉擇》、《通貨緊縮與資產負債表衰退的經濟學》(以上由德間書店出版)、《The Holy Grail of Macroeconomics: Lessons from Japan’s Great Recession》(John Wiley &Sons出版)等。

譯者簡介

戴文彪

曾任職中國時報,譯有《吃遍世界看經濟》(財訊出版)。



前言

第1章 美國次級房貸問題是二次戰後最嚴重的金融危機

目前世界經濟所深陷之危機乃1929年大蕭條以來最嚴峻情況
對手風險造成銀行間市場的凍結
中央銀行注資是為了強勢防範金融市場出現功能失調
次級房貸問題始於網路科技泡沫破滅
葛林斯潘造就了房市泡沫「怪獸」
葛林斯潘所構思的基本計畫
連被稱為神的葛林斯潘也意想不到的情況發生了
華爾街聽信「惡魔的耳語」犯了大錯
注入次級房貸市場的資金有一兆美元之多
連一般房貸市場也遭遇到違約欠債的危機
美國房貸市場與日本大不同
了解次貸關連證券風險特性的人寥寥無幾
信用評等機構的怠惰深化了次級房貸問題
「結構式投資工具」和「管道」損失情況仍然未見明朗
透過摩根大通之手對貝爾史登進行紓困的意義何在
美國將出現銀行「信貸萎縮」問題
要解決信貸萎縮除了注入資金別無他法
善用日本以公共資金注資銀行的寶貴經驗
市場消失導致價格歸零的「市值會計」有重大缺陷
要小心系統性危機下對銀行財務的透明度要求
墨西哥「Tesobono危機」中顯而易見的證券化商品問題點
政府注資是徹頭徹尾的「資本」而非「借款」

第2章 房市泡沫破滅後美國步入資產負債表衰退

美國歷經大蕭條之後首度碰上房價崩盤
房價下跌和還款延遲率增加的惡性循環侵襲美國
暫時的減稅雖然強過沒有,也只是杯水車薪而已
資產負債表衰退因應對策要向史上最成功的日本學習
美國仍處在「拒絕承認」泡沫破滅的階段
金融政策解救不了資產負債表衰退
賭上美元貶值的聯準會主席柏南克
以民間資金需求為前提的柏南克理論完全錯了
美國政府應該努力維持的是GDP而非房價
葛林斯潘的失策
葛林斯潘以全球已陷入房市泡沫為託辭
因應德國不景氣的利率下調為歐洲帶來房市泡沫
歐洲央行低利率政策的元兇是馬斯垂克條約
對IMF執行理事史特勞斯卡恩的期待
不能被狀況外學者聲音迷惑

第3章 世界應該如何因應美元危機?

誘空美元失敗,美國徒留巨額貿易赤字
金融主管機關和國會在美元貶值議題上立場逆轉
放任美元貶值,美元關鍵貨幣體制不保
沙烏地阿拉伯掌握著「石油以美元計價」的命運
建議亞洲各國「貨幣全面升值15%」
亞洲現在就必須啟動典範轉移
美國經濟復甦的可能方向
食品價格大漲是另一個全球性危機
中國努力壓制人民幣升值所造成的通貨膨脹
全球性資金需求不足所引發的新型態通貨膨脹
為吸收民間剩餘儲蓄必須實施全球性財政刺激政策
財政刺激政策將成為子孫負擔的想法是對的嗎?
要徹底根治世界經濟諸問題必須採用財政刺激政策

第4章 日本已經擺脫資產負債表衰退了嗎?

日本的資產負債表衰退走到哪裡了?
日本企業的資產負債表雖已獲改善,但問題仍然存在
日本正處在「資產負債表衰退」的最後階段
來自於債券市場的警告始終被忽視
減稅促進設備投資列為第一優先
「新銀行東京」給「郵儲銀行」的經驗教訓
「官方出身」金融機構的存在意義為何?
新銀行東京的大型社會實驗
沒人了解的日銀「大功勞」
對福井總裁的衷心感謝

第5章 正在威脅日本的全球化衝擊

對日本來說全球化就是「中國崛起」
歐美過去的考驗是今後日本的寫照
日本驚懼於中國的追日超日
日本需要真正的結構性改革
自民黨棄守地方,民主黨紮根地方
建設新日本的絕佳機會流失在稅制爭議聲中
為什麼日本始終富裕不起來?



前言  

  寫這本書有兩個目的。其一,是將被稱為二次大戰後最嚴重金融危機的美國次貸問題,拿來與過去十八年的日本經濟不景氣做一對照,並加以分析。另一個目的是,針對反映在日本內需疲軟、貧富差距擴大等問題上的全球化,探討其意義,及相應對策。

  本書將這兩個議題稱為「威脅日本經濟的兩大浪潮」。這兩股浪潮,皆對現存的金融與經濟知識構成了重大的挑戰。而人們能否成功地乘此風、破彼浪,將在往後數年成為日本經濟乃至世界經濟的重大課題。

  首先,本書花了很大的篇幅談論美國次級房貸問題,因為正是此問題帶來了戰後最嚴峻的經濟不景氣。不過,有愈來愈多人認為美國次貸問題,與日本曾經歷的泡沫經濟破滅後資產負債表經濟衰退相類似,而將次貸問題與日本經驗相提並論。事實上,即使在歐美各國,想要參考日本經驗的聲音也多了起來,我前往演講相關題目的次數也快速增加。可惜的是,日本所經歷之事的真實面貌尚未能充分傳達到國外,即使是在日本國內,除了從事金融相關工作者之外,一般人也知之甚少。

  因此本書在第一章和第二章花了相當篇幅,舉出日本的各種事例來加以參照、討論。誠然,十年前的日本與今天美國所面對的問題有許多不同之處,但本書做出的結論則是,今天的美國有必要仿傚過去日本所實施的擴大公共事業財政支出,並且由政府出面對銀行注資。

  儘管兩國的經濟不景氣情況不盡相同,最終仍有必要採取相同對策,這是因為經濟衰退的基本機制嚴重破壞了民間企業的資產負債表,其結果是民間企業不約而同拼命確保財務上的健全性,卻使得平時以金融政策為主軸的景氣對策完全失靈。

  此一主張,對包括現任美國聯準會主席柏南克( Ben Bernanke)在內,三十年來持續主張金融政策萬能論的經濟學界「主流派」來說,無疑是一強烈衝擊。但儘管聯準會祭出了史上最快速的利率下調以及鉅額的流動性供給,美國的住宅價格和原物料價格依舊持續下探,經濟也持續惡化。這與一九九 ○年代前半期日銀將短期利率從八%下調至接近於零,卻仍止不住不動產價格和經濟景氣持續惡化的型態一致。十年前柏南克聲稱當時的日銀是笨蛋,如今,他自己同樣面臨了資產負債表經濟衰退的景況,對當年日銀的困頓辛酸已是感同身受。  

  其次,本書所討論的另一個大浪潮 ──全球化,則是以窮追猛趕、終而超前之姿一路走過戰後六十年的日本,首度被人由後方追趕的全新體驗。過去日本成功打敗了諸多歐美的企業和產業,但這些年卻首度陷入被中國以及其他亞洲國家追擊的窘境。然而,許多的日本企業和大眾媒體忘不了八 ○年代以前的成功經驗,對於這第二個大浪潮背後的意義沒有充分的理解。今天日本已經從昔日追歐超美的角色丕變為被中國等國家緊緊追趕的位置,亟須進行重大改革予以因應,就如同當年歐美國家面對日本強大挑戰時實施供給面經濟改革,以改善其整體經濟結構一樣。

  因應全球化浪潮的對策一旦出現任何閃失,日本不但將嚴重喪失相對優勢,且對於已陷入被人緊追在後之窘境的國內產業界和經濟界也將造成致命的打擊。在這個意義上,與今天的日本有相同處境的一九七 ○年代歐美經驗值得參考。雖然說日本與歐美之間存有國民性等方面許多的不同,但分析當年歐美因應日本挑戰的經驗,仍將為我們帶來諸多啟示與提醒。

  本書最後提出的問題是,「為什麼日本富裕不起來」?德國和日本同樣是從二次大戰戰火的廢墟餘燼重新出發,六十年後的今天,與一般日本人相比,一般的德國人過著非常優雅的




其 他 著 作
1. 吃遍世界看經濟