編輯室的話

推薦序 劉連煜

推薦序 劉紹樑

編輯序

作者序



第一篇　概　論

第一節　員工獎酬制度之種類�2

一、員工分紅制度�2　

二、員工新股認股權�2

三、員工庫藏股�3

四、員工認股選擇權�4

五、限制員工權利新股�4

六、員工持股信託�4

七、股東持股信託�5

第二節　員工的定義及範圍�5

一、公司法之員工�6

二、勞動基準法之勞工�10



第二篇　美國法下的獎酬制度介紹

第一節　員工獎酬制度之法源依據�15

一、美國模範商業公司法

（Model Business Corporation Act）�16

二、德拉瓦州公司法

（Delaware General Corporation Law）�17

三、紐約州商業公司法（New York Business Corpora-tion Law）�18

第二節　員工獎酬制度之介紹�20　

一、員工認股選擇權（Stock Option）�20

二、員工持股計畫

（Employee Stock Ownership Plan, ESOP）�33

三、限制型股票（Restricted Stock）�35

四、股票增值權計畫

（Stock Appreciation Rights, SARs）�41



第三篇　我國常見之各種獎酬制度

第一節　員工分紅�45

一、法源依據�45

二、分配之態樣及其意義�53

三、紅利分配相關問題�54

四、面臨之問題與挑戰�59

第二節　員工新股承購權�60

一、法源依據與相關限制�60

二、解釋適用�65

三、限制轉讓之相關爭議�68

第三節　員工庫藏股�76

一、公司法下之庫藏股�76

二、證券交易法下之庫藏股�79

第四節　員工認股選擇權�84

一、意義與性質�84

二、法源依據�86

三、發行程序與履行標的�87

四、證交法下之相關限制�90

五、相關疑義�92

第五節　限制員工權利新股�94

一、立法背景�95

二、法源依據�96

三、發行程序�96

四、解釋適用之規範與限制�99

第六節　員工持股信託�104

一、法律性質�105

二、程序與相關限制�106

第七節　大股東持股信託�108



第四篇　各種獎酬制度之稅務問題

第一節　員工分紅費用化介紹�111

一、背景介紹�112

二、法源依據�113

第二節　員工分紅入股�114

一、營利事業課稅�114

二、員工課稅�116

三、爭議問題�118

第三節　員工認股權憑證�119

一、會計上之處理�119

二、營利事業課稅�121

三、員工課稅�123

第四節　庫藏股轉讓給員工�129

一、營利事業課稅�129

二、員工課稅�130

三、爭議問題�132

第五節　現金增資保留由員工認購�134

一、營利事業課稅�134

二、員工課稅�135

第六節　限制員工權利新股�137

一、營利事業課稅�137

二、員工課稅�139

第七節　員工持股信託�140

一、營利事業課稅�140

二、員工課稅�141

第八節　股東持股信託�141

一、股東課稅�143

二、營利事業課稅�144

三、員工課稅�145



第五篇　證券交易法相關問題

第一節　外國公司發行有價證券予國內員工作為獎酬制度�149

第二節　資訊公開、短線及內線交易等問題�151

一、資訊公開�151

二、短線交易�154

三、內線交易�160

第三節　外籍員工集合投資帳戶�163

一、集合投資帳戶之介紹�163

二、課稅規定�164



參考文獻�167

編輯室的話



　　書寫與紀錄是法律人被賦予的天職，各種形式的書寫，筆記的、論述的、分析的、翻譯的、符撰的、推敲的，法律人在文字中演繹、定位、尋求最近到最遠的邊緣，於是我們決定出版，誌念書寫的軌跡。

　

推薦序



　　在講究創新與人力資本（human capital）的時代，掌握到人才，就掌握到財富。企業所有的利害關係人（stakeholders）之中，員工是最重要的一環，其重要性在21世紀更為明顯。但是薪酬也是企業營運費用的重要項目。因此，如何設計有效率的非現金薪酬機制，也是企業在人力資源策略上的重要課題。



　　這種非現金薪酬當然就是以企業自家股票做為最主要的標的。但這不只是勞資關係的一環而已，員工分紅入股的制度也會影響到公司治理與股東權益，因為如果過當酬庸員工，可能就會稀釋股權。大部分國家對薪酬也有一定程度的租稅獎勵或規範，所以這機制也影響稅制。而在國外員工獎酬制度較成熟的國家，其相關的發展包括員工持股信託，它甚至是資本市場中（或至少自家上市公司股票交易）的穩定力量。



　　蔡嘉政大律師這本「董監、經理人及員工之獎酬制度」新著，因此是十分配合市場實務需求的少見作品。作者深具研究勞資法令的學術與專業背景，娓娓道來在公司法、證券交易法、會計規範及實務面向的獎酬制度，而且不但跨領域、重實務，也從比較法律與比較制度的角度切入，大幅增加其深度與廣度。



回顧台灣在戰後60年的經濟發展經驗，大致在尊重市場機制下鼓勵製造、外銷，繼而推動高科技事業、服務業，並發展資本市場。我們很早就對「按資分配」抑或「按勞分配」的問題，提出一些政策，諸如「分紅入股」、「資本證券化」、「證券大眾化」等等。在1980年代中期行政院研考會就已有激勵員工制度的相關政策研究報告。不過，細心閱讀蔡大律師這本著作的讀者也會發現，許多法令有不協調、甚至扭曲的現象。譬如：



　　傳統的員工入股制度是「夾帶」在公司現金增資的程序。而強制入股與分紅以及相關的優先權利，又影響企業併購或調適的彈性。面額與資本登記制度，甚至為穩固稅源而形成的租稅稽徵法令，也使從國外引進的員工認股權「越淮為枳」，在我國的實務運作上，打了折扣。甚至因為囿於民法上委任關係（董監事屬之）與僱傭關係（勞工屬之）的差異，在涉及董監事部份的獎酬制度，也與英美資本市場發達的國家大相逕庭。



　　蔡大律師這本著作的實務功能，當然就是協助勞、資各方的客戶按圖索驥，設計最適的獎勵制度。如果財經法令不外是披了法律外衣的財經政策，本書也會對人力資源激勵政策的研究者與規劃者相當有幫助。因為這個獎勵機制的良窳，的確會影響到台灣在21世紀經濟發展的續航力。



　　謹此向各界推介本書，併為序。