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股神巴菲特的神諭:不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄

股神巴菲特的神諭:不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄

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9789865612757
凱洛.盧米思
李宛蓉
大是文化
2016年10月04日
166.00  元
HK$ 141.1
省下 $24.9
 
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ISBN:9789865612757
  • 叢書系列:Biz
  • 規格:平裝 / 608頁 / 17 x 23 cm / 普通級
    Biz


  • 商業理財 > 成功法 > 致富

















      「巴菲特致股東信函」的唯一潤稿人盧米思,

      認識股神將近50年,以60年資歷編著了這本書。

      不過,2013年波克夏的股東大會上,巴菲特卻四處推銷:「這是我的書。」

      因為,這是他畢生最完整的語錄重現與事蹟詮釋。





    不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄

    《財星雜誌》精選.巴菲特獨家照片

    推薦序一? 巴菲特投資法應用在台股,有竅門

    推薦序二? 是股神也是騎士,我看巴菲特這本書

    前言? 從路人到股神,我看著巴菲特「長大」

    ?? ?

    第一部?? ? 大時代•序(1966∼1985)


    1.經典之作初登場,連名字你都寫錯

    2.年年都獲利,為何關門大吉?

    3.高通膨下的股票投資? 巴菲特親筆

    4.800萬變5億,代操傳奇轟動全國

    5.捐款表達立場也不行?不捐了

    6.董事長致股東信,從此視同神諭

    7.葛拉漢—杜德派九大高手,我為首

    8.敗筆:超愛迪士尼,三年卻仳離

    9.庫藏股是經營高層的測謊機



    第二部? 極盛時代•破(1986∼1990)

    10.沒數據怎麼分析?「我讀資料,就這樣」

    11.兩度年成長破48%,巴菲特錯了

    12.想做什麼都行,就是別想肥缺

    13.「我們有錢,也能迅速行動……」

    14.我們不需要股票指數期貨? 巴菲特親筆

    15.解密:巴菲特的內幕故事

    16.一生最重要的一天:所羅門十年苦戰

    17.股王上市,又破紀錄

    18.神諭通知你買進,不通知賣出

    19.牌品看人品

    20.贊助理念,比選擇股票困難多了

    21.破天荒:神也要借錢投資的機會

    22.如何判斷好的投資經理人

    23.?? ?悔:我學到的「機構強制力」 巴菲特親筆



    第三部? 三不朽時代•Q(1990∼1998)

    24.巴菲特家族的減肥機制

    25.波克夏也有大跌的一天,買呀

    26.巴菲特買垃圾

    27.神曰:主管的股票選擇權,應列入損益表

    28.早就想喝可樂,趁崩盤發動攻勢

    29.β值計算風險?大誤!波動是機會啊

    30.「公司倒閉了,兩次」我賺到不好意思說

    31.比爾.蓋茲論巴菲特:從厭惡到至交

    32.化解衍生性金融商品亂象,很簡單

    33.我們不但沒有文件,連人員都沒有

    34.65塊跌到10塊,為何還看好?

    35.我終於買得起「一股」波克夏了

    36.太陽系兩大首富對話:成功?幸福?



    第四部 看準盤勢的一、兩堂課(1999-2002)

    37.投資獲利,與智商無關。不信?你看……

    38.只做自己懂的事

    39.股市暴跌時,我就來聽股神講福音

    40.如何遏止假帳?聽聽先知妙計

    41.巴菲特第一次給投資人開課

    42.我支持希拉蕊,捐一千塊

    43.其實我經營比選股更神

    44.巴菲特給投資人的第二堂課

    45.企業界夢寐以求的四個字

    46.巴菲特說了太多話的那一天

    47.切勿用股利做為選股的唯一標準



    第五部 除了股票,我還投資這些……(2003-2006)

    48.我看衍生性金融商品 巴菲特親筆

    49.再談垃圾要分類 巴菲特親筆

    50.好花不「長」開,看準趕緊摘

    51.發揮影響力的方式:少開口

    52.揮霍島與節儉島

    53.巴菲特品牌系列商品

    54.我所聽過的最爛忠告

    55.做錯和錯過,後者才是嚴重犯錯

    56.誰害你滾不出雪球?

    57.巴菲特背後的男人

    58.支持通用汽車,買車不買股



    第六部 還有哪些事我不做會後悔、或做了會後悔(2006-2012)

    59.巴菲特的錢怎麼都給了比爾.蓋茲

    60.叫「擔保」的,通常沒擔保

    61.信用紀錄不良的股神

    62.為何金融風暴下你毫髮無傷?

    63.花十年證明指數型基金卡好

    64.我繳的稅太少了

    65.巴菲特教你判斷何時進場

    66.我的銀行拒絕貸款給我

    67.巴菲特vs.比亞迪,誰在幫誰充電?

    68.最受推崇的,推崇誰?

    69.併購快狠準,因為更懂整頓

    70.跳著踢踏舞去捐錢,更難啊!

    71.爸爸是神,兒子如何做自己?

    72.股神為何不投資黃金? 巴菲特親筆



    編者最後的話

    謝詞





    推薦序一

      

    巴菲特投資法應用在台股,有竅門 「玩股網」執行長�楚狂人


      

      巴菲特在我們投資界可說是唯一的偶像,就算不是把巴菲特當成偶像的人,也都非常敬佩他。

      

      我從開始投資以來,就一直在研究巴菲特的投資方法,很有意思,也很受用。例如「唯有等潮水退去,你才會知道誰在裸泳」這句話,當碰到金融海嘯或是類似的大利空時,特別有感;很多公司只是因為找到風口乘風而起,但其實並不是真正體質好的公司,當遇到景氣不好、競爭越來越激烈的時候,就會直接掛掉。

      

      踏入投資圈近二十年來,聽過太多太多巴菲特的傳奇,例如他把可口可樂、吉列刮鬍刀、美國運通卡當做核心持股,每次只要是這些公司遇到困難、股價大跌的時候,他就準備再次進場逢低買進,然後就靠著這幾檔股票大賺,而且不用每天進進出出,把自己累得半死,績效就非常驚人。另一個例子是,在大家都不看好的時候買進中國石油的股票,後來真的大漲,五年內賺了7倍,年化報酬率高達52%。

      

      不過,有些巴菲特的操作習慣和看法在臺灣的股市不太適用,例如巴菲特自己也承認他的投資績效會這麼好,是因為他相信美國會越來越強大、經濟會越來越好,所以他只要安心持有美國幾個最優秀的公司,財富就會跟著美國一起成長,所以他買了像可口可樂、富國銀行等這些幾十年來股價持續上漲的好股票。

      

      反觀臺灣,因為市場不夠大、資本市場也不夠成熟,很多公司都是第一代經營得很好,但是第二代就遺憾,第三代則是直接衰敗,所以要像巴菲特一樣買一檔可以抱一輩子的股票,在臺灣市場真的很難。

      

      台積電算是超級績優生,但是如果張忠謀董事長確定退休之後,是不是還能夠持續再強大30年?這點不得而知,但是我很不看好,畢竟2008年就有過不好的紀錄。除了台積電,還有哪一檔股票可以抱上十年?大概只有指數股票型基金(ETF)吧。

      

      此外,台股的成交量持續萎縮,企業的本益比越來越低,並沒有像美國市場一樣越來越火,所以當整個市場往下走,而且還不知道底部在哪裡的時候,持有股票超過十年這件事,其實風險相當高。

      

      所以說,巴菲特雖然是股神,但並非所有觀念和操作技巧都可以照搬到台股,如果你是台股投資人,在看了巴菲特的這本書之後,你還是需要自己多思考、多測試。比方說,巴菲特教我們要逢低買進好股票,然後就一輩子抱著不賣,但是臺灣的股票通常是低檔買進後大漲一段,最後主力法人都出場,股價會再跌掉至少50%。

      

      因此,我的建議是,可以調整成買進後大漲,真的賺到波段之後要落袋為安,這樣就不會發生抱上又抱下的悲劇。如此微調,股神的操作更適合台股,你操作起來才能截長補短,越做越順利。

      

    推薦序二

      

    是股神也是騎士,我看巴菲特這本書 財經專家、《今周刊》顧問�林宏文


      

      首先我要承認,我很早以前就是巴菲特迷了。有幾件事,讓我對巴菲特從欣賞到佩服,最後變成無可救藥的鐵粉。

      

      2002年網通泡沬後,我開始關注巴菲特,那時許多公司股價一直跌,但我注意到「股神」的公司波克夏,每股股價竟高達6、7萬美元,當時有不少人提及,股價太高,小散戶不好買,應該分割股票讓股價降下來。

      

      當時巴菲特拒絕了,他給的理由是「高股價可以為短期投資人建立起障礙,而且還可讓股東像公司持有者一樣思考」,另外波克夏也不發股利,也鮮少實施庫藏股,目的是讓公司有更多資金可以運用,透過買股及購併來推升市值。巴菲特不媚俗,也不隨波逐流,堅持走自己的路,著實令我印象深刻。

      

      後來,巴菲特對投資黃金的看法,又再次吸引了我的注意。金融海嘯後,很多人對投資黃金興致高昂,有段時間身邊的朋友都在投資黃金,而黃金確實也成為許多人避險的工具,有不小的漲幅。當時我讀到巴菲特對黃金的看法,覺得相當認同。巴菲特很反對投資黃金,他認為黃金創造財富的能力不足,是種怠惰死板的資產,因此,黃金不應出現在人們的投資組合中。他認為,黃金的身價只是隨著他人願意付出的價值載浮載沉;買下黃金的人,抱著希望未來某天會有人用更高價買走,這種行為不叫投資,而是賭博。

      

      巴菲特第三度吸引我的注意,是他批評美國對富人課的稅太少,他認為在《富比士》排名前四百名的富人,繳所得稅的稅率,比他們拿固定薪水的祕書、員工都還低。他還以自己的例子說明,像他個人只繳15%資本利得稅,但他辦公室的清潔女工卻要繳15.3%的所得稅,實在沒有道理。

      

      巴菲特認為,社會上前5%最富有的人,應該多繳一點稅,而其他美國人民應該少繳一點,因為這個社會另外95%的人,才是國家刺激景氣方案應該思考的對象。

      

      在我二十多年的記者生涯中,我幾乎不曾見過有哪個有錢人會說自己繳的稅太少,但曾是首富的巴菲特卻是這種人,他不僅希望多繳一點稅,還將大部分財產捐出來,其中有不少是捐給微軟創辦人比爾.蓋茲的基金會。

      

      巴菲特的一言一行,不斷顛覆大家對富豪的印象。大家都認為,財富帶來權勢,但權勢永遠伴隨著傲慢,可是巴菲特雖然富可敵國,卻仍保有赤子之心與騎士精神,他不僅是投資人心目中的股神,更代表著社會的良心,以及一個世代想要正面向上的清流。尤其是在爾虞我詐的資本市場中,巴菲特對公司治理的堅持、對不良企業主的抨擊,都是臺灣社會所缺乏的,這也是閱讀這本書時,我最關心的議題。

      

      大是文化出版社推出的《股神巴菲特的神諭》,正是一本可以好好認識巴菲特的入門書,作者凱洛.盧米思是《財星雜誌》首席主筆,也是巴菲特多年好友,他將過去的報導與資料重新整理、集結成冊,文章生動、易讀,許多有趣的故事娓娓道來,讓我獲得許多第一手資料,也讓我得以重新檢視過去對巴菲特的觀察。巴菲特99%的財富是50歲之後賺來的,認識他,永遠都不嫌遲,不論是已經非常熟悉巴菲特的投資老手,或是想要一窺巴菲特堂奧的投資初學者,這都是一本值得推薦給大家的好書。  



    前言



    從路人到股神,我看著巴菲特「長大」




      數十年來,商業刊物中最不遺餘力報導華倫.巴菲特的,當屬《財星雜誌》(Fortune),而我任職於《財星雜誌》,長年忝居撰寫巴菲特報導的首席主筆,常有人問我打不打算替他立傳。



      對於這個問題,我一向都給否定的答案,因為我深信好友寫不成好傳記,而我跟巴菲特私交甚篤,不但是四十幾年的老友,我還是他波克夏的股東,投資時間同樣超過四十年;此外,我也義務替他編了35年的《巴菲特致股東信函》。



      我替《財星雜誌》撰寫巴菲特文章時會提到這些事實,只是為了讓讀者知道確有其事;不過,這些資料卻不足以構成一本內容豐富、專業的私人傳記所需的扎實基礎,因為要寫這類傳記,應該和傳記主角保持相當距離,既然我欠缺此一客觀條件,自然不可能替巴菲特立傳。



      巴菲特一定得承認的老實話



      不過,我靈光一閃,想到《財星雜誌》刊登過許多巴菲特文章,它們本身,豈不就是一部活生生的商業傳記?當作一本書來看,再合適不過。於是,就有了各位讀者手上的這本《股神巴菲特的神諭》。



      本書囊括《財星雜誌》所有以巴菲特為主角的重量級文章,另有一些輕鬆短文,如〈這樣做,有錢又有名〉(見第38章)。在這些重量級文章裡,每一篇我都寫了導言或評論,總數約四十篇。這些內容的功能,是解釋每一篇文章的重要之處、巴菲特哪些預測成真或失靈、時至今日他對當初文章的主旨有何看法。



      整體來說,本書涵蓋一大段歷史——總共46年之久——這段期間巴菲特功成名就,不僅對他個人意義深遠,對美國經濟來說也舉足輕重。對此,巴菲特八成會說:「46年,那可是很長的一段時間——幾乎是美國歷史的五分之一呢。」



      本書收錄的文章和摘要,多半由我本人和《財星雜誌》的其他四十多位新聞記者所寫,其中三位是修伊(John Huey)、科克蘭(Rik Kirkland)、施威爾(Andy Serwer),其中柯克蘭與施威爾先後升任總編輯,修伊更是做到時代公司(Time Inc.)編輯長。



      本書也收錄巴菲特本人所寫的文章,他曾為《財星雜誌》寫過兩篇重要的特稿,也曾在他的年度信函裡穿插新聞分析,這部分我們特地抽出來整理成報導文章。本書還有一位鼎鼎大名的作者,那就是比爾.蓋茲(Bill Gates)。

     

      不論是內容或撰稿作者,本書的多元程度都令人驚嘆。我們向來有自知之明,不要一再重複相同路線,萬一出現這種狀況,我通常會淘汰題旨重複的部分。話又說回來,不要重彈老調其實很容易,因為巴菲特總是會找新鮮事做。讀者諸君讀完此書,便能看出華倫商業生涯的軌跡。



      80年代還是路人,20年成神



      《財星雜誌》第一次在報導中提到巴菲特,是我在1966年寫的一篇調查報導,文章的主角是瓊斯(Alfred Winslow Jones,美國社會學家、財經記者,也是現代避險基金創始人),整篇報導裡只有一句話提到巴菲特,而且我還把他的姓氏拼錯了。



      儘管有點心虛,我還是找了個藉口原諒自己:在當年,出了奧馬哈(Omaha),就沒人聽過巴菲特這號人物了。就算到了80年代初期,巴菲特也還稱不上遠近馳名。1983年,《財星雜誌》邀請自由投稿作家托比亞斯(Andrew Tobias)寫一篇關於巴菲特致股東信函的文章(見第6章)時,托比亞斯聽都沒聽過巴菲特這個傢伙。換句話說,托比亞斯錯過了1977年巴菲特替我們寫的那篇講通膨的重量級文章(見第3章),直到現在還有人為了那篇文章寫信跟他交流。



      本書中間部分由我在1988年寫的一篇人物專訪打頭陣,標題是「解密:巴菲特的內幕故事」(見第15章),描述他如何在投資老本行之外再添第二項專業——企業管理,後來他果真將波克夏打理成美國企業界的一支雄兵。



      很少人明白這家公司當年有多麼不起眼,巴菲特於1965年買下波克夏時,它只是新英格蘭的一家紡織公司,規模很小,根本擠不進全球五百大企業排行榜。反觀2011年時,波克夏已經名列全球營收前五百大企業的第七名,若是以市場價值來排名,也高居第九名,成績優於巴菲特自己的期待——這些成就竟然都發生在一個人的有生之年,當然,目前還在持續當中。



      完整重現股神經典戰役,以及神諭



      本書最後一部分的重心,放在巴菲特人生軌跡的後端,也就是超越投資和企業經營領域,邁入慈善事業。這一步並不需要他獨創什麼見解,巴菲特從來不贊成遺留大筆財富給後代,他自己的錢幾乎全都捐給了慈善機關。



      巴菲特一直以為小自己兩歲的妻子蘇絲(Susie,這是巴菲特妻子與女兒的共同小名,本書將妻子譯為蘇絲、女兒譯為蘇西,作為區隔)會活得比他久,等巴菲特百年之後替他捐出遺產,沒想到2004年蘇絲中風離世,慈善重任又回到巴菲特肩上,一點兒也不輕鬆。2006年,他乾脆宣布要立刻著手捐出財產,2010與蓋茲夫婦發起「捐贈宣言」運動,每次有富人響應,《財星雜誌》都會撰文報導,我把相關的封面故事置於書末。



      撇開投資不談,巴菲特這個人還有許多方面值得大家津津樂道;但反過來說,如果把巴菲特從投資領域抽出來,投資界勢必會出現好大一塊空缺。本書最後一篇文章,摘自巴菲特的2011年度報告(見第72章),他解釋投資有三種類型,也昭示自己最喜歡的種類。他的選擇可說是意料之中,倒是讀者在閱畢本書之際,有緣得到巴菲特醍醐灌頂的新投資建議,自然不是什麼壞事。



      對我來說,編纂此書無異是回顧自己任職《財星雜誌》的事業生涯(1954年至今),並藉此重溫無數警語,當然也沒忘記把巴菲特的名字寫對。更重要的是,本書提醒讀者巴菲特所具有的投資和經商天賦,而且多年來他的思想一以貫之,毫無前後扞格之處,確實是一本豐富、有益的讀物。



      名作家巴克利(William Buckly)的友人曾為他下了一句評語,在此我要拾人牙慧,借他的話一用:《財星雜誌》與我何其幸運,在華倫.巴菲特蛻變成今日模樣的這段歲月中,有幸與他一路相隨。

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    其 他 著 作
    1. 股神巴菲特的神諭(下):不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄 Tap Dancing to Work: Warren Buffett on Practically Everything, 1966-2012: A Fortune Magazine Book
    2. 股神巴菲特的神諭(上):不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄
    3. 股神巴菲特的神諭:不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄(上下冊套書)