作者序
當養孩子已不再能防老，人生還是養股好
1993 年，我踏出校門後，無接縫的跨越資本市場這堵牆、入了行，那時股票市場是一個成交量不到百億元的慘澹環境，多家證券公司的研究部不僅在研究員的配置中聊備一格，特別是電子產業的研究員更是從缺居多。
我就是在這個時候，身體力行職場上的第一次「危機入市」，更幸運的在「人棄我取」之下，以電子研究員作為起點。
記得當年從學校畢業投入證券市場，由一個小研究員做起，在步入職場之前，就為自己設定一個目標，要求在 3 年內，累積500 萬元現金，並賺到 BMW520、Volvo740 各一部，要達成此目標，若僅依賴保守作為，恐怕緣木求魚，初生之犢的當下，篤信一個是事而非「真理─人生存到第一個 100 萬元很不容易，但是第二個 100 萬元就容易多了。」於是我和同事起了一個互助會，且很快標下，工作三個月內便賺到人生的第一桶金，接著就以此作為我投資的起點。
後來在 2000 年網路泡沫化後，我曾一度短暫離開職場，自我沉潛，直到 2003 年才再投入新工作，因為我在一年多的研究中如獲至寶，發現了台股新循環即將展開，而這個循環將在2008 年達到高峰後結束。我依循研究出來的方向確切執行，因此得以安然度過金融海嘯。
我也是在同一年，也就是 2008 年 12 月下旬，離開原先熟悉的研究事務，轉任投資事業處主管的職務，掌管公司直接投資的工作。當時許多朋友對我好言相勸，說是在市況不佳之下不要輕易異動，特別是不要投入操作的工作。
儘管如此，我還是決定放手一搏、轉換跑道，然而當下我告誡自己兩件事：第一，又到了該危機入市的時候了，要繃緊神經，關注轉折訊號的出現；第二，千萬不可以在此時犯下自滿的錯誤，不要因為過去的失敗成為未來成功的包袱，同樣地，也要避免因過去的成功而成為未來成功的包袱。很幸運的，在接任新職位後不久，我就等到了第一個時間轉折的訊號──「全球央行聯手，無限制釋出資金救市」；接著，亞洲地區的股市修正也看見了滿足點，所以在 2009 年 2 月 2 日農曆春節結束、新春開盤時，我連續一個星期買進股票，將持股部位加到第一階段（原先持股）的 3 成至 4 成水準。經過一個月的時間，行情開始啟動，台股由 4,435 點直奔 7,000 點，我也因此在當年一舉創下公司歷來獲利最高（76.3％ 報酬率）、同時期自營商獲利之冠。
六大指標養股，退休不用上街頭，在家安心養老
那一年我之所以能寫下 76.3％ 的報酬率的成績，最主要的原因是基於入行前十年的經驗，奠定我對於股市投資的取捨方向，秉持以基本面為主、技術面為輔的操作理念。畢竟影響股價的要素很多，包括基本面、技術面、籌碼、消息等，對我來說，只要專注其中一個要素並且做到最好，就可以賺得該有的利潤。
這是我一直以來的養股心得，也是讓我提早20年退休的投資關鍵。無論是成長股、轉機股或價值股，一定有獲利的方法，多數人投資失利，或錯把投資當投資的原因，多半是敗在道聽塗說，以及用錯指標。
因此我在 2008 年 1 月出版《基本面選股》這本書，回歸到股票操作最實用、也最真實的基本面分析，並提出六大指標，幫助投資從公司的財務報表中，挖出最有潛力的大黑馬。這本書出版之後，獲得讀者肯定，因而在 2012 年又再增訂，並再版了幾次。從這件事讓我了解，研讀公司的基本面，是許多投資人亟欲了解的技術。
於是，我以《基本面選股》這本書的架構，增加了部分內容，完成了這本書，在這本書中，我加入養股的概念。畢竟，無論成長、價值，還是轉機，想養好、養大手中的持股，都得對該標的有所了解。而最快速、確實摸熟個股的途徑，就是從財報下手。而所謂的養股，就是先透過財報了解公司的特質後，再透過六大指標選出優質標的，最後跟著專家選市、順著景氣擇機，分四個階段投資，賺滿每個景氣循環波段，把資金越養越大！
資本市場打滾 20 餘年的時間，至此我仍堅信，投資之途無帝王之路的理念，儘管股票市場充斥著貪婪與僥倖，但是基本面永遠是不變的價值所在。
推薦序一
知識隨處可得，養股智慧有賴良師傳授
在網路已成基礎建設的時代，在過往不易取得的資料，只要透過網路搜尋，彈指之間海量的資料隨即傳送到每個人面前，供其審視取用。但這樣大量的資料湧來，真的能使人變得更聰明嗎？很顯然這個答案是否定的。從種種跡象顯示，爆炸的資料並未提升使用者的能力，反而造成選擇性的障礙。
在投資領域也是一樣，各種數據的計算與指標運用，不再像以往一樣覆蓋一層神祕的面紗，投資人只要有心，都能迅速取得各種數據指標，即便如此，大量的指標並未能提高相對的投資績效。
這到底是怎麼回事？不是我們只要取得夠多的資訊，就足以贏得先機？我想這就是知識與智慧的差異，投資的世界裡最厲害的投資人，並不見的是擁有最多資訊的人，反而是能正確判斷指標、趨勢與周邊資訊的人。
舉例來講，力成（6239）曾經在2012年，遭逢上游大客戶爾必達破產倒帳事件的影響，股價曾一度重挫。尤其當時到處均傳出，力成無法度過風暴，將會一同倒閉的傳聞，投資人與員工都人心惶惶，在市場上大量拋售股票。在這恐慌之際，我計算上游倒帳金額（約新臺幣20億元），對於該公司資產（約新臺幣357億元）的影響約為5.6％，判斷該事件對於公司主要的影響，在於隔年度營收與稅後淨利的減損，約在30％左右。
在考慮影響範圍後，持續在股價52元至47元之間買進（當年力成的股價在事件爆發前，約在72元的價位），如今（2017年9月1日）力成的股價早已擺脫當時的風暴，更來到92元的價位。
數據人人都拿得到，能進行有效判別的人卻不多。這是因為智慧是知識加上經驗的累積所造就，沒有親身感受過類似事件，無法超然的站在客觀的角度解讀影響。當然若有人願意將多年的經驗，一一揭露寫成順序與範例，自然可以讓許多還在股海浮沉的投資人，少走一些冤枉路。
本書中處處可見經驗傳承的痕跡，作者一筆一畫的將市場打滾多年的經驗，在文字中揭露，讓各種指標與實務結合在一起。像是如何有效的使用殖利率估價選股，作者就不斷的提醒要適用於缺乏成長性、高進入門檻（寡占）、缺乏新競爭者進入的產業，才能使用該指標來評估。這就讓許多想靠一個指標，同時篩選各種產業的做法來個當頭棒喝。也就是說，針對不同的產業性質要有不同的判讀方式，才能真正有效找出值得投資的標的。
本書尤其難得的是，將難以言喻的非財務性地雷判讀指標一一列出，並將風險控管列為第一要務，可見作者謹慎並敬畏市場的態度，使其能持續站穩在投資領域當中。也希望各位朋友能細細閱讀書中的文字，與作者來場心靈上的經驗交流，相信一定能讓各位獲益良多。
《商業週刊》財富網專欄作家 股魚
