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當全球化停止轉動:年度最佳基金經理人告訴你,別再買權值股,遠離指數型基金ETF。今後的選股指標,跟過去哪裡不一樣?

當全球化停止轉動:年度最佳基金經理人告訴你,別再買權值股,遠離指數型基金ETF。今後的選股指標,跟過去哪裡不一樣?

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9789869531368
葛維斯.威廉斯
劉復苓
大是文化
2017年12月04日
113.00  元
HK$ 96.05
省下 $16.95
 
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ISBN:9789869531368
  • 叢書系列:Biz
  • 規格:平裝 / 240頁 / 14.8 x 21 x 1.4 cm / 普通級
    Biz


  • 商業理財 > 投資理財 > 股票/證券











    亞馬遜書店五顆星熱烈好評!



    指數型投資的好日子快要完了,年度最佳基金經理人揭示來年投資布局





    推薦序一?? 想從全球化退潮中全身而退?,你一定要看!�梅林•桑默斯特•韋伯

    推薦序二?? 請投資有利基市場或法規支持的公司�鄭清文

    推薦序三?? 指數型基金正在過氣!投資要化被動為主動�乾隆來

    推薦序四?? 當世界不再是平的,你的投資策略仍一成不變?�股魚



    前言? 指數投資好日子快完了,未來三年得積極選股



    第一部?? 全球化停止轉動前的景象和企業轉型

    第一章?? ?全球化,大勢已去

    貿易自由化、銀行放款業務蓬勃,金融法規大鬆綁……

    好處已經用完,壞處還沒完。



    第二章?? ?全球化讓企業利潤異常成長了三十年

    有人說那是因為企業創新,拜託,哪來那麼多持續創新。

    這是因為國際貿易全球化,加上借貸好容易。



    第三章?? ?金融鬆綁,不借錢擴張就被滾蛋

    收割創新成果,太慢。借錢購併比較快。

    金融海嘯讓借貸成本提高,但央行大推量化寬鬆。



    第四章?? ?幸好有中國,帶頭頂住全球衰退,但……

    中國信用擴張的規模史無前例,之前,英日美都成了泡沫,

    2016之後,中國要怎麼安然度過?



    第五章?? ?政府抑制衰退,造成經濟一灘死水

    央行和政府用刺激方案,讓衰退的自然過程戛然中止,於是

    生產力不佳的企業一直被人為操作所支撐。



    第六章?? ?生產力停滯不前,利潤衰退全球化

    多數產業的潛在動能停頓,銷售減少使得競爭壓力加劇,

    業界都在削價競爭,利潤拉低了,實質薪資怎麼成長?



    第七章?? ?投資風險仍居高不下,證據是──

    上市公司現金股利保障倍數,2011年以來越來越惡化,

    這意味企業普遍不投資未來。



    第二部? 全球化停止轉動後的投資方向、策略與選股方法

    第八章?? ?資產配置要排除ETF或指數型基金

    整個產業、整個經濟都沒啥成長,

    投資ETF哪可能獲利顯著成長?你得針對個別企業。



    第九章?? ?選股方向:有利基的小型上市股

    龍頭沒幾年就換人,投資科技股不是好策略。

    好標的:在未成熟市場稱雄,規模小到巨型企業不想重金投入。



    第十章?? ?選股標準1:生產力改善

    現金流量穩定,以三年為期改善企業生產力。



    第十一章 選股標準2:提供有價值的高水準服務

    準時交付,很能刪減流程和成本、而顧客抱怨率卻很低,

    能訂較高價、現金流持續增加。



    第十二章 全球化停止後,對付下跌風險的三策略

    別只看指數成分股,別投資管理層級很多的公司,

    要參加這家公司的股東大會。



    結論? 全球成長停滯期,我的投資獲利不停滯





    ?





    前言



    指數投資好日子快完了,未來三年得積極選股



    ??????? 對多數人而言,文化準則就只是字面上的意思——準則。然而,集體態度就不是這麼一回事了,其波動程度遠超過我們所能理解。歷史上不乏這類例子:英國停止公開絞刑,是因為群眾變得太愛觀賞。



      全球化風向改變,卻極少人理解



    ??????? 事實是,社會態度非常善變──能夠警覺到這些改變絕對有其用處。全球化風向變化已經歷時一段時間,直到最近還很少有人發現它大勢已去。那些後見之明的事件,可從目前的社會趨勢發展看到,例如:英國脫歐(Brexit),或川普當選美國總統等,在在凸顯了這個新方向。



      同樣的情況也發生在金融界──也許更明顯。市場已進入震盪期,社會從全球化的美夢中清醒已經成了政治問題,但全球化消退對市場的影響仍未被充分理解。這有點像兒童派對上玩的遊戲,從一張小碎片猜出整個圖案──近距離很難看出全圖像。



      極低的債券殖利率,不僅代表借貸成本較低─也意味著未來報酬平平。

      我在之前的著作曾強調,幾十年來的信用擴張已經大幅扭曲投資標準。《 慢金融》(Slow Finance) 和《 未來很微小》(The Future is Small)兩本書,揭露了全球成長趨緩時、可望打敗市場的投資策略。



      下跌風險大增,指數型基金已不可靠



    ??????? 然而,如今轉折已過、經濟趨勢已斷然改變。我們可以更確定,未來市場趨勢將與過去幾十年非常不同──它將從原本雨林的長年生氣勃勃、轉變成溫帶疏林的四季循環。

      經濟循環即將再現。夏天──冬天──夏天──冬天……。而且會有更多企業出現衰退。企業界將再回到興衰互見的局面。



      當越來越多企業出現衰退,投資的平均績效(financial averages)便失去吸引力,也就是說,指數型基金已經過氣,如今必須採取更果斷且精挑細選的投資。積極選股將是一大重點,可是,投資人要如何知道好股票需具備哪些條件呢?本書將提出幾個顛覆傳統的選股標準。



      那些只熟悉一套經濟情況的人可能會覺得我的答案有悖常理,但找出問題的解答已經刻不容緩。投資策略的改變程度將遠大於過去三十年!



    推薦序一



    請投資有利基市場或法規支持的公司

    《先探投資週刊》專欄作家、高科技馬歇爾控股執行長�鄭清文




    其 他 著 作