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超越祖魯法則:瞄準成長股的超人利潤,散戶選股策略經典(二版)

超越祖魯法則:瞄準成長股的超人利潤,散戶選股策略經典(二版)

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9789869644792
吉姆•史萊特
陳鴻旻
大牌出版
2018年8月01日
120.00  元
HK$ 102
省下 $18
 
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ISBN:9789869644792
  • 叢書系列:極道商學院
  • 規格:平裝 / 248頁 / 14.8 x 21 cm / 普通級
    極道商學院


  • 商業理財 > 投資理財 > 股票/證券











      暴賺300%的《祖魯法則》再進化!

      ──暢銷全球,股民為之瘋迷的跨世紀飆股策略經典──



      「瞄準飆股,更進一步抱牢飆股,賺足大波段行情」

      英國股神吉姆•史萊特從破產到席捲市場的投資祕訣,

      投資人無不希望能賺取最大的潛在利潤,

      本書將全面分析:如何靠聚焦成長股來達到這個目標。




      最適合小資金起家的散戶選股法

      ▌傳奇基金經理人彼得•林區大力推崇

      ▌台股專家呂宗耀專文推薦




      英國股神史萊特,主張雷射光束勝過散彈槍,

      選股策略要聚焦小型成長股,創造遠高於大盤漲幅的投資報酬率

      抓對3大投資方向,別怕口袋淺,透過數據及紀律,

      也能以小搏大穩穩賺!



      ▌以成長型個股建立投資組合

      抓出前途似錦的成長型個股,再靠著「複利效應」,坐收每股盈餘步步高升的好處。



      ▌挖掘飆股的關鍵要訣

      挑選本益成長比(PEG)低、現金流量強、相對強弱為正、類股具競爭優勢的個股。



      ▌凌駕大盤的附帶條件

      洞悉多空訊號、對帳單分析、交易資料庫建立,就可掌握節奏,抓住先機。



      投資是一門講究具體的技藝,本書將Step by Step傳授你──

      如何利用手中有限的資金,透過各種篩選法則及觀察重點,找到理想標的。

      你將會學到一生受用、有事實根據的投資方式,知道何時該進場?何時該脫手?精準入袋的績效將年復一年的擊敗大盤與專業投資人。




      英國股神吉姆•史萊特,沉潛17年後重出江湖,靠著「祖魯法則」及自我紀律重新席捲金融市場。他特別偏好具成長潛力、但股價被低估的小型股,也強調「聚焦」是投資的重要關鍵。投資人不需要什麼都買、什麼都做,只需專精某一領域即可。他並提出獨創的「本益成長比」(PEG)概念,令美國選股名人彼得•林區大為驚艷與推崇。



      本書透過本益成長比的概念,指導散戶篩選出真正值得期待的成長股,以及確保散戶買在最誘人的價格、獲得最豐厚的報酬,並搭配其獨特的選股要訣,建構一套嚴謹而明確的選股系統,同時增加選股的可靠性,有效降低風險。



      記住!投資是種瓜得瓜、種豆得豆的過程。當你閱畢本書,便能更加掌握成長股的優點,將大盤拋在腦後。而且隨著技巧精進,你更會開始享受投資這件事,當你越專業越純熟,財富也就增長越多。



    本書特色

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      ★搭配大量圖表,幫助讀者易於了解內容。

      ★每章最後附有重點摘錄,讀者可快速掌握關鍵要素。

      ★獻給資訊與資源不對稱的散戶,適合口袋淺、資金小的投資人。



    好評推薦



      「吉姆•史萊特迄今最高傑作,以淺顯易懂的方式,破解篩選便宜優良個股等複雜的量化分析技術。」──《每日快報》(Daily Express)

      「本書非常適合台股投資人用心研讀與學習……聚焦於成長型中小型股的策略亦符合台股未來的投資趨勢。」──呂張投資團隊總監�呂宗耀



    推薦記錄?? ?



      ▌傳奇基金經理人彼得•林區大力推崇

      ▌台股專家呂宗耀專文推薦

      ▌小散戶靠「祖魯法則」暴賺300%《今周刊》專文報導


     





    推薦序│聚焦、重壓、安全防護,散戶兵法祖魯法則(呂張投資團隊總監�呂宗耀)

    前言│專精,賺到一桶金



    第一篇 成長股是絕佳的聚焦投資主力

    1.你的投資方法

    凌駕大盤非夢事�散戶的三項優勢�三人行必有我師�活用祖魯法則�書中自有黃金屋�何謂「Company REFS」

    2.成長股的優點

    投資的三條途徑�出色的投資典範�成長股應為投資主力�大盤的憂慮之牆�選股比擇時關鍵

    3.貨真價實成長股的要件

    選對類股帶你上天堂�經營面之重要性�每股盈餘成長�成長股的條件

    4.本益成長比

    一碼歸一碼�十二個月移動窗口�檢查預測效度�法人共同預測

    5.本益成長比的優勢

    低本益成長比如何凌駕大盤�避免本益比特別高的個股



    第二篇 掌握選股的關鍵要訣

    6.現金流量

    現金流量強的好處�張設現金流量的濾網�從資本支出洞悉企業營運

    7.相對強弱

    第三道濾網�更多證據�多空交戰的相對強弱守策�技術分析之我見

    8.公司經營面

    檢驗公司經營面的方法�執行長異動�董事持股異動

    9.競爭優勢

    慎選投資類股�五大關鍵數據�何謂資本使用回報率�剔除無形資產�投資報酬率�營業毛利

    10.衡量企業財務實力

    何謂槓桿比率�四個投資工具

    11.每股盈餘攀升

    檢視法人共同預測異動�複製活動的能耐

    12.其他投資基準

    小本個股�另類投資市場�微型指數�富時小型股指數�中型250指數�富時100指數�非指數�誘人的股利收益�買回庫藏股�推陳出新�股價營收比



    第三篇 凌駕大盤的附帶條件

    13.如何選擇券商

    14.全盤考量選股

    必要條件�高度誘人�加分因子�射出手中的子彈

    15.投資組合管理

    巴菲特的持股理念�賣股的主要考量�搭配相對強弱�徹夜難眠就停損�個人持股計畫�記錄過去投資明細

    16.多空市場

    空頭的訊號�四個多空訊號

    17.科技股

    網際網路�五種科技股�因材評價�判斷毛利的關鍵指標�必要功課

    18.景氣循環股

    選股方針�其他財務數據�消息面的影響�董事買股是利多

    19.投資的自我提升之道



    後記 投資,種瓜得瓜,種豆得豆

    附錄

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    前言



    專精,賺到一桶金




      《祖魯法則》跟續作──本書──都在說明「聚焦」對投資多麼重要。什麼都做、什麼都不放過不是好主意,相反地,專精在局部領域,成為當中的佼佼者比較好。



      我向來偏好中小型股票,箇中道理相當明顯。首先,中小型股乏人研究,所以有便宜好貨;其次,平均績效遠優於大型股。事實上,過去五十年來微型股表現豈只勝過市場八倍。本書中會提到我在1992年運用的投資方法,之後方法雖略經修正,但基本上是一致的。



      第一,我專挑軟柿子吃。這裡的意思是專注在前景極佳的領域或部門。錯的時間入手錯的類股,註定是要賠錢的;對的時間揀對了類股,不賺一筆都很難。有個保障可以選對邊的辦法,就是確認看上的股票和類股,其上一年度的相對強弱指數(RSI)是極大正數。我在這方面總會下工夫檢查,確認沒有差錯,而且沒有尚未公諸於世的勁爆消息。



      我的祖魯法則有部分是專注在成長股。我說過自己相當偏愛市值小的公司,為了解釋這件事,我用了「大象不會跳舞」來比喻;我也挑選便宜的好貨下手,這決定於預估本益比和成長預測。理想的情況下,預估本益比要落後成長率一大截。例如,本益比15倍的公司,年成長率如果有30%,便可說極為誘人;但如果只有5%,就相當倒人胃口。若15倍本益比搭配30%年成長率,本益成長比(price earnings growth, PEG)便是賞心悅目的0.5;但同樣的本益比搭配5%年成長率,本益成長比則變成大而不當的3.0。



      我寫《祖魯法則》那時候,本益成長比是剛為人所知的投資工具,如今已成為眾人朗朗上口的投資方法,且為多數金融機構採用。不過,單單光看一年的成長不是好事,公司應交代不錯的成長數據,才是重點中的重點。最低標準是提供過去二年加上未來二年預估,前三年加未來一年也可以,達不到的話就不足以判斷成長為真,抑或只是谷底反彈。另一個非常重要的原則,是每股現金流量務必要超過盈餘。太多外強中乾的企業一著手分析,就看得出盈餘收不到錢。也就是說獲利看得到吃不到。確認每股現金流量穩穩地超出盈餘,能避免踩到類似安隆案(Enron)的地雷。



      第三個要訣是確認董事沒賣出自家股票。即使數據多麼輝煌,如果出現不只一位董事賣股的情形,就足以讓我打消念頭。相反地,若好幾位董事買入自家股票,後市就十分讓人看好。執行長跟財務長買入自家股票,尤其值得關注。公司的內情此二人當然一清二楚,既然如此,他們還願意把錢壓在吃飯的勾當,我向來樂觀其成。總結一下,腦袋對理想的成長股要件若要有紮實的看法,我自己覺得好用的特徵有:



      強勁的成長數據

      樂觀的前景和預測數字

      本益比相對低於預測成長率

      每股的現金流量比盈餘高出一截

      適度而非過度槓桿

      上一年度相對強弱為正

      董事買股



      本書付印之際,前景猶是風雨飄搖。不過,儘管把心臟放大顆吧──靠著本書的方法,還有Company REFS的幫助,讀者應有能力打敗、甚至傲視大盤。願原力與你同在!



    推薦序



    聚焦、重壓、安全防護,散戶兵法祖魯法則



    呂張投資團隊總監�呂宗耀




      吉姆.史萊特是我相當尊敬與推崇的一位投資大師,其投資準則「祖魯法則」被譽為散戶投資兵法,他主張「聚焦」、「重壓成長型中小股」及「建立安全防護網」的三大策略,一直以來亦為敝團隊於台股投資作戰中奉為圭臬。



      史萊特更不斷強調,投資人要找出自我投資屬性與方法、鑽研某一板塊直到成為行家,才具超越他人的優勢。他亦點出市場波動瞬息萬變,投資成功之道沒有捷徑,唯有專注、深入及全力以赴,方能出手擊中目標,成就自我投資之路。



      當我知道史萊特另一本經典著作《超越祖魯法則》即將推出中文版時,我內心感到非常興奮與期待,尤其在現今各國央行競相實行貨幣寬鬆政策、經濟成長不均衡,以及中國步入大調整階段,進而引發兩岸政經情勢鉅變的情況下,投資環境與內容更形複雜並多變,投資大眾也更容易受到市場表面喧囂與紛亂,而不知所措及被誤導,此時正需要一盞明燈給予指引與鼓勵,堅定信念、打開眼界與思考,才能在亂局中站穩腳步、續向前邁進。



      《超越祖魯法則》深入說明祖魯法則的內涵,更加強對成長股的要求與新思維。史萊特並以其過往親身投資經歷,配合實例佐證,雖然時空背景相距二十年,但投資核心內涵亙古不變,這樣的心法與經驗傳承彌足珍貴,相信本書對於欲進入台股作戰,或早已深耕其中的投資人必定有極大啟發與幫助。



      台股投資的格局已質變了,從2014年11月17日,中國股票市場開放的重點政策「滬港通」正式開通以來,密集且利多的國家政策陸續推出,並逐一規畫與執行,包括多次降息降準、一帶一路與亞投行的大戰略、人民幣國際化�利率自由化�跨境資本帳戶開放等金融國際化進程,皆證明中國官方引導資金從房市轉入股市的明顯企圖,至今(2015年)上證指數大漲61%,直逼4,200點,深圳指數也同步上漲61%,兩市合計成交量倍增至1.5兆人民幣,與融資餘額均頻創歷史新高,也帶動港股上漲直逼28,000點、日成交量倍增,港股與陸股雙創2008年金融海嘯以來新高,市場多頭氣氛火熱。



      相較之下,台股交易情況持續低迷,過往動輒1,400、1,500億元大量的日子早已不復見,如今千億元反倒成了台股日成交的天花板,讓人不得不警惕台股邊緣化的危機。台股投資要贏,從來就非台灣能左右變化,台灣僅5,000億美元GDP,影響力微,四面環海,優秀人才一定是跨海能征戰的英雄,投資也一樣,要贏,思緒也要跨海。



      從長期與總體角度觀察,大中華區資本市場儼然成形,目前香港、滬深二市與台股上市櫃合計總市值達14兆美元,全球排名第三,規模僅次美、歐。而2014年,中國GDP突破10兆美元全球占比13%,但陸股在MSCI全球指數中權重僅2.2%,比例相當不平衡。隨著中國金融市場逐漸開放,大中華區重要性也日益增加,國際資金配置比例將不斷提升,兩岸三地都會同享利益,台股也會隨之連動,這是台灣長線價值的喜。



      但台股與產業壓力所在,是來自中國產業近幾年來拼量殺價的狠勁,它擁有龐大人口與內需市場,有錢買得到技術,因此低技術含量產業,已非台灣玩得起的內容,高技術層次、品質、彈性與服務等利基型、客製化產業,依靠的是靈巧彈性及即時性服務,這是台灣企業特長。跳過中國量化產業內容,台灣企業若要再勝出全球,得將從此出發。對應到台股,台灣1,520家上市櫃公司中,股本低於30億的中小型公司占比超過七成,台灣中小型公司以靈活與彈性征戰全球,大中國公司學不來,利基型、競爭力領先的中小型股對比中國公司的量化優勢,更突顯台灣公司的差異與優勢,未來亦將成為台股投資主軸、獲得大中華區資金配置者的青睞。



      因此,《超越祖魯法則》非常適合台股投資人用心研讀與學習,除了祖魯法則本即針對散戶投資人所用,相較於美國、中國等大陸型經濟體,史萊特身處的英國股市,為四面環海的島國,及以外擴經貿為主的特徵與背景,與台灣更為相似,投資法則的運用也更為適當,而且聚焦於成長型中小型股的策略亦符合台股未來投資趨勢,此時出版本書真是投資人一大福音。



      本書詳列史萊特所有投資精髓,從選股邏輯、方法與標準,至如何篩選、善用工具與參考資料等一應俱全,從可量化的本益成長比、本益比、成長率、每股現金流量、槓桿率等,到非量化的閱讀股東大會報告、出席股東大會、經營團隊是否異動、檢視董監事持股、經營者公開發言與後續發展是否符合等檢驗標準,大致已囊括選股的根本條件,運用在台股上,其參考數據可隨不同市場或各投資人要求不同而有所調整,也未必需要完全符合所有條件。



      若藉由史萊特的選股法則觀察台股,以大家耳熟能詳的現任股王大立光為例,2012年以來,其股價從不到500元大漲近5倍,至今(2015)年最高的2,820元。若從過去預測數據及歷年財報看,2007年以來,該公司無論在連續年度營收獲利持續成長、高於同業的毛利率與股東權益報酬率、資產報酬率表現、每股現金流量高於每股盈餘,以及極低槓桿比率等量化表現,到在手機鏡頭用光學產業領域中,從萌芽到蓬勃成長、高技術層次居全球寡占地位、大股東持股穩定等質化內容,都足以說明其股價長線走揚背後的紮實基礎。以此個案,望投資人均能善用所學,建立出自己一套勝利模式及方法,尋找到下個漲倍股。



      最後,投資要贏,難的並不在於以「祖魯法則」挖掘潛力股,而是我們在瑣碎與忙碌的日常生活中,能否不斷地持之以恆;能否跳脫股市每日價格波動、喧囂與資訊爆炸的情況,靜心、專注地執行自我投資修煉,追尋真正成長內容,而非如造夢般的喧嘩。股市投資勝出方式百百種,最終決戰都在於克服人性與努力貫徹,藉著《超越祖魯法則》的出版,期與所有台灣投資人共勉之。




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