香港二樓書店 > 指數投資：指數型基金完全指南，買對ETF讓懶人也能定投10年賺10倍

推薦序

竹軒（「竹軒的理財筆記」站長）? 理財實踐筆記講師、本書別冊作者

　　2008年5月波克夏股東大會上，美國知名少年作家提摩西．費里斯向股神巴菲特問道：「如果你現在只是個30歲的魯蛇，沒有任何的存款資產，只能努力靠一份全職工作維生。請問你該怎麼辦，要怎麼賺到第一桶金呢？」

　　答案可能讓你失望！巴菲特並沒有說要努力選股投資，或是努力充實投資操作學問等等，而是回答道：「我會把所有的錢都投資在低成本的指數型基金，並且努力的工作。」這段話是完全符合現代管理學之父彼得?杜拉克的「效率與效能」論點。我們知道為了提升自己生活品質與富足生活，一開始就要往正確的方向前進，也就是所謂作對的事，這個稱之效能。既然確認自己是作對的事，那麼就要做好做滿，這就是效率。

　　大多數投資者的共同點就是本錢小，如何累積資產就是一件非常重要的事。職場上的工作，是最佳累積資產的管道，並且是極為確定性的。只要充實自己的能力與勤奮工作便能獲取應得的收入。股市上則是充滿不確定性的，就算是巴菲特本人花足了精力與時間，也不敢保證自己能年年獲利。更何況是資源與條件都遠遠不如的我們呢？因此最好的方法就是努力的工作，並且同時享受市場長期帶來的報酬。這種雙管齊下的方式對朋友你而言是最好的方式。也是本書作者開宗明義就點明了：投資必須投資在能「生錢」的資產。

　　恰巧這些生錢的資產都可以透過指數型基金投資，並且指數型基金具有廣泛分散特性，能免除不必要的風險（例如個股風險、強制贖回風險），可以讓我們專心專注於本業，而不必擔心公司會突然倒閉或是嚴重衰退等等風險。僅跟隨市場會帶來什麼好處呢？就以臺灣股市來說，如果在1967年投資100元，到2018年6月30日成長為18,744元，整整翻了187倍，相信任何朋友都滿意的。而追蹤市場的指數型基金，能幫你獲取市場報酬，是您最佳的選擇。並且偷偷的告訴您：「長期而言沒有人可以擊敗市場的，連巴菲特也不例外。」

　　竹軒推薦本書，主因在於有許多朋友都極為關心大陸股市，並且希望自己能在陸股獲利。那麼與其橫衝直撞的挑選個股，不如讓本身作者帶領您認識大陸市場現況，並且利用指數型基金幫你投資獲利。我個人是奉行被動投資策略的，因此書中一些主動操作獲利方式無法評論。但曉得人性總有心裡帳戶，總會有想小小賭一下，因此作者的方法可以讓您評估看看是否可行。

　　竹軒給讀者朋友的建議是，無論投資或是工作都是生活的一部份，它不是生活的全部。我們賺錢是為了讓自己的生活更美好（包含家庭），而不是每天追逐著跳動數字。利用指數化工具可以讓朋友您獲取市場的報酬，以及專注在生活與擅長的領域上。

陳思聖（「大詩人的寂寞投資筆記」站長）? （曾於台積電擔任工程師，後為拓墣產業研究所半導體產業分析師，現在專職自營投資理財，主要以ETF為主。2009到2017年平均年複利報酬達8到10%）

　　身為指數投資信仰者與推廣者，實際持有指數型基金超過十年，並且實際執行全球化指數投資，閱讀過數十本相關投資書籍，目前已經成為獨立投資人，穩定的被動收入與上班薪資相當。《指數投資》這本書讓我更加了解指數投資在中國的發展，中國股市近幾年迅速規模成長，中國股票交易所加總名列全球前三大市值與前三大交易量，各種金融衍生產品推陳出新，所以現在全球最熱門的指數型基金與ETF，在中國股市也有500多個產品。

　　中國指數投資發展的速度遠遠超乎我的預期，畢竟中國股市是比較晚成立、開放的，1990年代中國股市才再次開放，而第一個成立的指數型基金上證50ETF是在2005年成立；相對於台灣股市交易所在1962年成立，第一個成立的指數型基金台灣50ETF是在2003年成立，至今台灣只有約150個指數型基金產品。中國指數投資產品除了數量多之外，競爭也非常激烈，在本書的寬基指數型基金分類中，可以看到同樣的指數標的，有好多個指數產品，由不同的基金公司推出，可見中國金融產品競爭激烈。

　　產品競爭其實是投資者的福音，因為指數投資最重視的就是費用與追蹤績效，這個需要有足夠大的市場與足夠多的產品才能夠達成，而台灣指數投資的困境，就是市場不夠大、產品不夠多，像是台灣五十與S&P500都只有非常少數的產品，導致費用無法持續降低，以及追蹤績效無法持續提升，最終的結果就是投資績效不佳，這個是每個投資人最不想要看到的結果。

　　本書還有幾個生動的讀者案例，也是在說明指數投資沒有標準的作法與公式，每個投資人都可以根據自己本身的狀況來調整，其中老股民、山東媽媽的心情轉折，根本就與台灣老經驗的投資人差不多。這本書除了介紹中國的金融產品之外，各種投資建議與心法都是適合台灣投資朋友的，不論是新手的建議、如何挑選指數型基金、如何定投、家庭資產配置、心理建設??，方方面面都有具體的說明，足以作為指數投資人參考。

　　最後，身為國際化的投資人，我自己也有在中國開立銀行戶頭，並且投資過指數型基金，目前也仍有小量部位在中國市場，很高興看到台灣能夠有介紹中國指數投資的書籍，也很榮幸能夠介紹給大家。

方三文，雪球創始人及CEO

　　股票型基金賺錢嗎？答案毋庸置疑，A股幾千支股票型基金，過去十幾年整體收益都不錯，平均達到了10%以上，在所有投資類別中都是名列前茅的。那投資股票型基金的基民們賺錢了嗎？很遺憾，大多數股票型基金的投資者，收益都一般，甚至有的股票型基金投資者被深套。

　　為什麼股票型基金盈利不錯，但是基金投資者整體盈利不好呢？

　　最主要的一個原因是投資者大多是在牛市最火熱的時候才入場。每次到了牛市最火熱的時候，會有大量之前從來沒有接觸過股票型基金的投資者開始入場投資。他們不知道股票品種的風險，不知道牛市是「雞犬升天」。牛市買入股票型基金，很短時間裡就會有不錯的收益，新手投資者會把這個收益看成是自己的能力，而不是運氣。

　　投了1萬元，很短時間就賺了兩三千，是不是很後悔自己當初沒有多投一點呢？於是又追加了5萬元，然後很短時間裡又賺了幾千元。這樣不斷地自我強化，很多新手就在股市至高位，大筆重倉投入資金，結果隨後牛市結束，被高位套牢，只好躺下「裝死」。牛市從高位下跌往往會持續幾年時間，過幾年打開基金帳戶一看，還是被套中，於是對股市和股票型基金失望透頂，發誓再也不碰。這是很多投資股票型基金虧損的投資者都經歷過的。

　　那對於普通人來說，有沒有什麼好的解決方法呢？

　　答案是肯定的，而且方法很簡單，就是巴菲特所說的長期定投指數型基金。

指數型基金是很特殊的股票型基金，它會始終持有一籃子股票、始終持有較高比例的股票資產。如果投資者可以始終不間斷地去定期、分批地投資指數型基金，就不會在某個高位大批量地買入。投資者有的時候會買在低點、有的時候會買在高點，但是不要緊，堅持定投下來，總會買在一個平均價格。以一個平均價格買入了指數型基金，就很難虧損。

　　而且長期定投，天然就是長期持有的。股票市場的收益並不是均勻的，80%的收益出現在20%的時間。只有長期持有下來，才能等到下一次牛市的出現。定投自帶「長期持有」這個特徵，也是有利於在股票市場獲利的。

　　像我之前在雪球上介紹過的「中國好資產」，就是用定投的方式讓大家配置幾支資產質量不錯的指數型基金。透過分批買入的方式投資指數型基金，長期堅持下來，想虧錢都很難。

　　定投指數型基金的方法很簡單，不過具體在定投的時候，也有很多其他技巧，例如銀行螺絲釘在這本書裡所建議的定投低估值的指數型基金，本身也是非常不錯的方法。銀行螺絲釘在雪球持之以恆地分享「低估值定投指數型基金」的理念，過去兩年堅持每天發送指數估值表、分享關於投資的研究文章，這份持之以恆的精神本身就很令人敬佩。對定投指數型基金感興趣的朋友，一定不要錯過這本書！

前言

銀行螺絲釘，本書作者，雪球大V

　　如何理財投資一直是大家最關注的問題之一。

　　在20世紀六、七十年代，金融市場還不是特別發達，大家並沒有理財投資的意識。每個月拿到手的錢，很多人都習慣以現金的方式存著，甚至會仔細地包好，放在隱蔽的角落，需要用的時候就取出一點兒。

　　直到銀行開始興起，大家才意識到，原來手裡的現金還可以存到銀行，不僅更加安全保險，而且銀行還發利息，願意接受新事物的人開始嘗試把錢存到銀行。到90年代，銀行已經被大多數人所接受，很多人都會把積蓄變成儲蓄放在銀行裡。不過「習慣」的力量還是非常強大的，一部分人仍然無法接受銀行這一新事物，堅持把現金存在家裡。所以時不時地能看到新聞說某某老人家，埋在自家後院的現金被老鼠啃食。

　　再後來，很多人知道了「通貨膨脹」的概念，意識到我們日常生活中接觸到的東西是會漲價的。小的時候可能一個饅頭不到一毛錢，但現在一個饅頭可能要一元。饅頭還是原來的饅頭，價格卻上漲了，這就是通貨膨脹帶來的變化。對比一下銀行儲蓄，我們驚奇地發現，原來儲蓄的收益率是很難抵消通貨膨脹所帶來的貨幣貶值的。錢存在銀行，雖然能拿到利息，但無法抵消錢本身的貶值。

　　當然，因為「習慣」的力量，仍然有很多人把所有的收入存放在收益率較低的「儲蓄」裡，讓通貨膨脹不斷侵蝕自己的財富。不過，還是有一部分願意做出改變的投資者，嘗試著學習、尋找適合自己的投資方式，並成功地走上了財務自由之路。

　　到了今天，投資管道已經比較完善了。銀行有儲蓄、有各種不同收益率的理財產品；政府有國債、企業有企業債；證券交易所有幾千支股票、債券可供挑選；新興的互聯網理財平台也如雨後春筍般湧出。

　　現在我們面臨的問題，不再是沒有理財的管道，而是理財管道實在太多，無從下手，而且很多理財投資管道有很大的風險。像最近兩年，百億元以上級別的金融詐騙案屢屢發生，很多投資者把畢生的財富投入一些虛假品項中，結果血本無歸。我們需要一種長期可靠、穩定，並且能帶來令人滿意回報的投資品種。基金就是這樣一個合適的選擇。

　　透過政府正規管道建立的基金，安全性和可靠性不輸於其他任何品種。並且基金種類也豐富多樣，不僅有高收益、高風險的股票型基金，也有專門投資債券的債券基金；有像餘額寶這樣的類似活期儲蓄隨取隨用的「現金替代品」，也有黃金基金這種可以代替實物黃金交易的基金品種。

　　事實上，在美國等金融相對發達的國家，基金已經成為大眾投資理財的最主要管道。

　　在中國，基金雖然出現的時間不短，但真正興起也不過十幾年的時間。像餘額寶這樣的品種，更是最近三四年才發展起來的，這些品種對很多人來說還比較新穎和陌生，他們並不瞭解這些品種繁復的基金到底有什麼投資價值，該怎麼投資。

　　人們習慣對「陌生」的事物產生恐懼，於是很多基金被「冤枉」，被冠以「不適合投資、根本賺不到錢」這樣的罪名。其實只要掌握了正確的投資方法，通過基金獲取合理穩定的收益率是很容易的。這也是本書的主要目的。

　　其實在這本書之前，我也先後在網絡上發表過幾十萬字有關基金的內容。2015年也有幸和中信出版集團、雪球合作，出版過電子書。這本書是我對前幾年基金投資的一個總結，出版後廣受好評，在亞馬遜、當當等平台上長期排入基金類書籍……榜首，也獲得了很多朋友的肯定和支持，一年多累計銷售7萬多本，反響十分熱烈。

　　不過金融市場瞬息萬變，特別是2015年以來，國內經歷了大牛市和3輪股災，國家也進行了多次降息，很多品種的投資價值都發生了改變，市場上也多了很多新的投資品種。所以我重新編寫了本書，供大家參考。如果你對指數型基金並不瞭解，打算從入門開始學習，那麼直接閱讀本書就是您最好的選擇了。

　　看完本書，大家可以關注我的公眾號「定投十年賺十倍」，我會在每個交易日發佈指數型基金的估值數據，也會不定期地發佈關於指數型基金的一些心得和感悟。大家有任何問題，或是想瞭解更多有關指數型基金的知識，或是有獨到的見解，都歡迎與我討論，互相學習，共同進步。

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