前言? 為何用一張圖表，就能嗅出財報中的秘密？

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第1章　觀念篇：掌握財務3表的結構與分析重點

1. 分析財報的第一步，是了解公司共通的運作模式

2. 確認4數字、區分3階段，評估經營狀況

3. 採用「杜邦模型」，解析獲利能力、績效和資本結構

4. 根據現金流量表的「正負8種模式」，透視經營方向

5. 別急著解讀數字！活用圖解分析就能一目了然

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第2章　基本篇：圖解6家車廠財報，奠定分析基礎

1. 運用一張圖表，解析三菱汽車的經營概況

【程序1】將損益表和資產負債表，繪製成圖形

【程序2】進行圖解分析，依序確認5重點

【程序3】透過圖解，讓財務狀況清楚浮現



2. 採行橫向比較法，觀察產業情勢與市場地位

【案例】馬自達與三菱汽車的規模相似，營運方針相異

•盤點各部門的財務資訊，找出公司從哪裡獲利

【案例】再與速霸陸比較，一窺龐大流動資產的來源



3. 善用縱向期間比較，分析公司的盛衰與發展

【案例】三菱汽車現在的財務體質，比8年前明顯改善

•8年前的的資產負債表，為何底部會往下凸出一塊？

•如何憑藉奧援與自力救濟，撐過赤字危機？

•只看資產負債表可能掉進陷阱，從股東權益變動表找端倪

【案例】橫向與縱向一起比較，發現3家公司如何解決問題

【Column1】跨越艱苦時期，人與組織都會越來越堅強



4. 分析現金流量表，解讀出公司採取什麼行動

【案例】解析三菱汽車、速霸陸及馬自達的現金流量表

•怎樣從現金流量表，解讀三菱汽車的經營方針？

•賺來的錢都拿來投資？別忘記確保短期流動性

•看現金流量表，就知道是處於上升期還是下降期

【Column 2】學習彼得•杜拉克，實行「專注與市場地位」決策



5. 比較其他國家與產業的財報，看出業界整體輪廓

? •日本汽車4大天王，各自有什麼樣的特徵？

? 【案例】車廠旗下有金融事業，財報呈現出不同樣貌

【案例】豐田與福斯汽車的國籍不同，但財務狀況相似

? •上市公司的損益表與資產負債表，都有共通基本形狀

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第3章　發展篇：考察大量實例，磨練分析能力

1. 軟體銀行打敗NTT DOCOMO，稱霸日本通訊業

【案例】軟體銀行以高風險槓桿手法去收購，一舉由虧轉盈

•擁有15兆的非流動資產，箇中有何秘密？

•收購規模相當的美國斯普林特，遇到改善業績的難題

•如何從現金流量表，察覺公司是否重視股東？



2. 解讀跨國大企業的財報，提升眼界與分析效率

【案例】比較蘋果與索尼的財報，顯現驚人的經營利潤率

•蘋果財力深厚，堪比一個國家的年度預算！

【案例】從索尼的財報，看出氣勢從磅礡到衰微

•用蘋果各部門的財務資訊，分析全球智慧型手機市場

•從蘋果和索尼的現金流量表，解密出什麼策略訊息？

【案例】為什麼IBM財務呈現黑字，卻看起來像負債？



3. 夏普陷入經營危機，嘗試用財務處理擺脫赤字

【案例】夏普財務狀況有多危險？賣掉全部資產還不夠清債

•財務惡化再加速，債權轉股權與無償減資也無力回天

•為什麼夏普會從超優質企業，淪落至破產邊緣？

【Column 3】東芝怎麼藉由會計操作，灌水4千億的營收？



4. 從亞馬遜的財務3表，探見重視顧客的經營風格

【案例】亞馬遜推出五花八門新服務，創造直線上升的營收

•為什麼有10兆的銷售額，卻幾乎無利可圖？

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第4章　比較篇：活用圖解，一眼就抓住經營特色

【案例】怎麼評斷企業是否優質？看優衣庫、宜得利的3個財務指標

【案例】穩健型與投資型企業有何差異？比較帝國飯店與皇宮飯店

【案例】知識型產業的財報有什麼特點？DeNA、GREE都大起大落

【Column 4】在知識型社會，生財的不是資本而是智慧

【案例】透過8家公司、4張圖表，世界級企業的影響力一覽無遺

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第5章　強化篇：挑選股票時，不可遺漏哪些重點

1. 活用4檢查重點、19項指標，為投資標的打分數

•公司的獲利狀況如何？用5指標檢查是盈還是虧

•買進這家公司股票安全嗎？6指標幫你確認投資風險

•庫存多寡會影響獲利嗎？用3指標確認公司活動力

•貸款什麼時候能還清？5指標為你檢視償債能力



2. 哪家公司的股價、股息比較好？挑選物超所值的標的

•業績與股市到底有何關係？懂得2指標能避免吃大虧

•從股息的發放率和殖利率，評估投資標的的股息



3. 請注意！粉飾營收、操作數字有3種方法

•虛報庫存、更動工程時間，直接操作損益表數字

•將應該列入損益表的費用，累計到資產負債表上

•粉飾財報的事例，凸顯人類欺騙的劣根性

【Column 5】管理者得謹記，做財報時最重要的是……



4. 這門財務分析課的算式，有什麼特點？

•財務槓桿的分母，不包含哪些數字？

•計算ROE時，得注意「自有資本」的內涵



5. 資訊全球化時代，這樣取得外國企業財務資料

•想取得日本上市公司財報，可以活用資料庫

•美國上司財報有許多種類，依照需要來選擇

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後記　分析財報就像尋寶，讓你發現獲利又誠實的好公司！

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前言 ?



為何用一張圖表，就能嗅出財報中的秘密？



　　本書《基本面一哥教你財報分析課》，是《財務三表整體分析法》（編按：在日本二○○九年出版，但在台灣尚未出版）的全面修訂版，特色在於圖解分析。



　　本書的目標是讓非會計專家的讀者，也能透過財務報表分析公司狀態，因此將重點放在為會計素人解說財務分析觀念，傳授判讀財務資料的方法。



　　內容有兩大特徵，第一個特徵是圖解分析，將資料畫成圖形的類比資料，這比接觸數字羅列的數位資料，更能憑直覺看出許多資訊。而且，圖解分析是以杜邦分析為基礎，就算是會計素人也能將財務分析做得有條有理。至於杜邦分析的詳情，則待正文說明。



　　第二大特徵是使用許多篇幅來分析現金流量表（簡稱CS）。現金流量表是寶貴的財務資料。只要看了現金流量表，不論是公司狀況或經營者的決策，都能一目瞭然。

　

　　拙作《連稅務人員都跟他學的財報課》（編按：中文繁體版由大樂文化出版）以淺顯易懂的方式說明會計的結構。該書的特徵在於，從損益表（簡稱PL）和資產負債表（簡稱BS）的關係中，了解現金流量表，因此我將這套方法稱為「財務三表整體理解法」。



　　相較之下，本書也很重視現金流量分析，從這個層面來說，將財務三表融為一體來分析也是本書的特色之一。

　　

　　本書保留了《財務三表整體分析法》使用過的部分財務資料，並針對當時發生的變化進行分析。而且，分析了二○一六年上半期蔚為話題的三菱汽車（Mitsubishi Motors）和夏普（SHARP）的財務報表。各位只要閱讀本書，就能明白這兩家公司實際上的經營狀態。

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　　另外，本書詳細說明三菱汽車和夏普股東權益數字的變動，闡明兩家企業為了脫離困境，曾針對會計問題採取什麼行動。



　　本書的財務分析，基本上是採用各家公司二○一六年的最新財務資料。然而，財務分析的觀念並未因時代變化而大幅更動，所以各位在閱讀時，不必太在意財務資料的年份。

　　

　　這次的全面修訂也變更了部分財務分析算式。在財務分析的基本觀念並未改變的情況下，本書將算式變得更為簡化，更適合會計初學者。至於算式如何變更，請見正文說明。

　　

　　此外，本書特地增加了外國企業的例子。商業正朝全球化發展，放眼世界，許多企業經營事業的方式與國內企業截然不同，各位可以透過本書看到外國企業的實況。

　　

　　《連稅務人員都跟他學的財報課》提出學習複式簿記會計的新方法，大幅縮短各位了解會計架構的時間，而本書則一鼓作氣縮短各位與財務資料的距離。

　　

　　即使是會計素人，閱讀本書後也能從財務資料分析公司的情況。相信各位觀察財務資料，也能夠獲得許多新發現。