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圖解金融商品 SALESMAN GA OSHIETEKURENAI KINYUUSHOUHIN NO SHIKUMI

圖解金融商品

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9789866434365
永野良佑
裘鎮寧、王瑋婷
易博士出版社
2012年8月30日
87.00  元
HK$ 73.95
省下 $13.05
 
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叢書系列:Knowledge BASE
規格:平裝 / 208頁 / 14.8*21cm / 普級 / 單色印刷 / 初版
出版地:台灣


Knowledge BASE


商業理財 > 經濟/趨勢 > 金融















  ──金融商品是幫助「以錢滾錢」的工具,運用得好可以獲得不錯的利潤,但卻可能風險無上限,重要的是不保證獲利!在琳瑯滿目的金融商品中,唯有確實理解其潛藏的運作邏輯,才能了解真正的風險所在,繼而買到對的金融商品,獲得預期中的報酬──

  @了解金融商品的機制與風險,是投資獲利的最基本態度!

  ●「王牌」基金經理人是種迷思?
  ●什麼樣的金融商品是專業投資者絕不會購買?
  ●號稱「適合個人投資者」的金融商品代表不利於投資者?
  ●什麼是典型只賠不賺型債券?

  經濟結構日益複雜的今日,對個人來說,將多餘的錢存起來早已不是最有效的理財手段,金融商品在近數十年與人們的生活愈來愈密不可分,除了保險、基金、股票等最普及於一般大眾生活中的金融商品外,因應金融發展呈現快速且漸趨龐雜的特性,連帶金融商品的種類也愈來愈推陳出新而多元。即使是持有安全為先的保本觀念,都不可避免地在一定程度上會接觸到金融商品,更不用說若抱著積極的投資態度,就愈必須對金融商品有清晰的觀念。

  此外,一般來說了解金融商品具有高風險高報酬、低風險低報酬的性質,並選擇適合自己特性者來投資,是最基本的態度;但一般人往往只考量獲利的可能性,而忽略風險的潛在危機。是獲利,還是虧損,不能僅憑著模糊的期望或運氣來等待結果,在實際進場前,就應先好好掌握金融商品背後的運作機制。

  金融商品的運作,牽扯到了金融學、經濟學、貨幣學、投資學……等眾多學理,《圖解金融商品》融合了這些知識領域,前面兩章從利息、通貨膨脹與通貨緊縮、景氣與利率、銀行運作等基本需掌握的概念講起,以及介紹債券、公債、股票、外匯、大宗市場、保險、年金、共同基金等金融商品的基礎,隨後各章則逐步講述什麼是衍生性金融商品、要怎麼去衡量金融商品、一般人難以得知或易於忽略的金融商品小內幕,以及講到什麼樣的金融商品看似單純實則不可輕忽、什麼樣的金融商品又看似複雜但其實結構單純。本書在結構上由淺入深、循序漸進,並統合了多方學問,可謂基礎概念與實用知識並重,能夠幫助迅速掌握龐大金融商品市場中的骨幹精髓。

作者簡介

永野良佑

  金融分析師

  畢業於日本一橋大學經濟學系。長期在外資金融機構中,負責信用交易及結構性融資領域的分析工作。除了身為《會計情報旬刊》(中央經濟社)雜誌內「分析師觀點」單元之作者群的一員以外,文章也散見於《資產管理月刊》(綜合UNICOM)等眾多雜誌。著作也相當豐富,包括《實踐結構性融資》(中央經濟社)、《專家絕不會買的金融商品》(2006年,扶桑社)、《讓您不再上當的投資者術》(2007年,東洋經濟新報社)、《購買金融商品不上當》、(2007年,Mynavi Corporation(譯註1))《不知不可的「金融」基礎與常識》(2008年,FOREST出版)、《全世界最好懂的金融教科書》(2011年,秀和SYSTEM)等書。

譯者簡介

裘鎮寧

  國立台灣大學心理學系輔修經濟學系,心理學研究所工商心理學組碩士。現職為自由譯者。近十年來始終在遊戲領域悉心耕耘,主要譯作包括《電玩通週刊》(自創刊號至今已超過四百期)、《讓孩子們盡情地玩遊戲吧!》等,並曾參與《FINAL FANTASY XIII》、《黑暗靈魂》等多款遊戲的中文化工作。

王瑋婷

  國立台灣大學日本語文學系畢,現就讀台大日研所。曾任職於資訊公司高階主管秘書。天生以將感受力無限深化為樂,而在大學輔修經濟學系後發現理性模型詮釋下的世界也非常美麗。現正努力充實專業、惕勵筆力,朝譯者之路邁進中。



第1章 了解金融商品所需的相關利息知識
1 利息便是借款的租金
◆利息是返還租借物時的費用
2 利息的多寡是由市場決定
◆想要借款的人多,利息便會上升,反之則會下降
3 通貨膨脹與通貨緊縮
◆商品價格與貨幣價值之間的關係
4 通貨膨脹、通貨緊縮與利率
◆利率上升的要因為通貨膨脹,利率下滑的要因則為通貨緊縮
5 景氣與利率
◆景氣蓬勃時利率會上升,景氣低迷時利率則會下滑
6 各國、各貨幣的利率各不相同的理由
◆通貨膨脹率和景氣動向不同,利率便會不一樣
7 實質利率
◆名目利率減去通貨膨脹率便是實質利率
8利率與中央銀行間的關係
◆中央銀行透過參與市場的方式來調整利率
9中央銀行與一般銀行
◆各銀行在中央銀行裡都擁有一個帳戶

第2章 金融商品的基礎知識
1預金與儲金
◆存入銀行的錢叫預金,存入農協、漁協的則叫儲金
2預金保險與儲金保險
◆原則上,一千萬日圓內的本金及利息均受保險保障
3債券
◆債券便是發行者的借據
4公債
◆公債乃是國家的借款,國家仍受信賴就還算安全
5公債的殖利率
◆衡量保有公債至到期日時的實質利率
6 股份有限公司與股票
◆股票代表身為「公司擁有者」的地位
7外匯市場
◆將它想成是買賣一塊美金紙鈔的市場就行了
8商品(大宗物資)市場
◆包含黃金、原油及咖啡等,種類十分繁多
9保險的運作機制
◆只要加入的人數夠多,就能在意外時得到保障
10年金的運作機制
◆確定給付型由年輕人負擔,確定提撥型則為自行負擔
11共同基金的運作機制
◆信託的原意為保護資產的牢靠箱子

第3章 掌握精髓一點也不難~衍生性商品
1衍生必然有其所本
◆衍生一詞僅代表原料與製品間的關係
2因果關係與價格變動
◆衍生性商品及其衍生源之間乃是以「因果關係」相連
3期貨合約與遠期合約
◆現在決定將來結算的條件
4期貨合約.遠期合約的理論價格
◆大多可以透過簡單的加減乘除來解決
5穩賺不賠的權利自然不可能免費取得
◆選擇權是種可在將來以特定條件結算的「權利」
6買權與賣權
◆買權為「買進的權利」,賣權則是「賣出的權利」
7路徑相依型選擇權
◆最具代表性的便是觸及生效與觸及失效選擇權
8數位選擇權
◆買方的獲利以及賣方的損失均為固定
9選擇權的價值變化
◆不需將它想得太過困難
10利率上限、下限、區間選擇權
◆利率上限及下限選擇權分別設定了利率的上限及下限
11利率交換交易
◆相互交換以固定利率及機動利率計息之利息的交換交易
12 換匯換利交易
◆持續互換兩種貨幣之利息的交易
13 票息交換交易
◆不交換本金的換匯換利交易
14 利率交換選擇權
◆利率交換交易的選擇權
15 信用衍生性金融商品
◆雖然原則上是種倒閉保險,但無關者也可以購買

第4章 穩賺不賠?!衡量金融商品的方式
1 決定股價的方式
◆優質公司的股價已經漲得很高
2 本益比與相對低價、相對高價
◆相對低價的狀態說不定會一直持續下去?
3 股價淨值比與相對低價、相對高價
◆雖說股價淨值比低於一就算是相對低價,不過……
4 股利收益率、配息率高的股票是好股票嗎?
◆對於股東而言,無論發不發現金股利都沒有差別
5 債券到期期間與殖利率間的關係
◆期間越長殖利率便會越高
6 債券的倒閉風險、信用評等與殖利率
◆倒閉風險高,信用評等低之債券的殖利率較高
7 世界各國的「公債」
◆沒人能保證公債絕對安全無虞
8 影響債券價格的重要因素
◆原則上僅有利率變動及信用度變動這兩項
9 外幣計價債券殖利率較高的理由
◆純粹只是因為該國.貨幣的利率較高
10 高利率的貨幣較為有利?
◆肇因於日本個人投資者長期不斷地買進
11 固定利率及機動利率個人型公債
◆附加免費選擇權的公債
12 共同基金的投資績效及風險與報酬
◆共同基金僅是用別人的錢來投資而已
13 主動式管理基金與被動式管理基金
◆主動式管理基金中,有半數的績效低於大盤表現
14 王牌基金經理人
◆就本質而言,其實跟猴子射飛鏢沒什麼兩樣

第5章 那還要買嗎?金融商品的小內幕
1 如何操作以個別投資者為對象的債券
◆以個別投資者為對象,就意味著機構投資者不會買進
2 以個別投資者為對象的債券及業者的獲益
◆在以個別投資者為對象的債券市場中,業者可獲高額利潤
3 可交換公司債(EB債)
◆典型的只賠不賺型債券
4 複數公司股票選擇型可交換公司債
◆不知道清償時會收到哪間上市公司的股票
5 定額報酬債券
◆不只本金,連利息計算都組合了選擇權契約
6 觸及生效型可交換公司債
◆注意不要一味只看對自己有利之處
7 可贖回的可交換公司債
◆發行者有權在期滿前提前清償本金的可交換公司債
8雙重貨幣債券
◆使用高利率貨幣的話,利息也會較高
9貨幣選擇權債券
◆以雙重貨幣債券為底,組合上第三種貨幣的選擇權
10 附日圓償還特約之雙重貨幣債券
◆讓投資家完全無利可圖的商品設計
11 附日圓償還特約之貨幣選擇權債券
◆也可能用日圓償還本金的貨幣選擇權債券
12 反雙重幣別債券
◆用外幣支付利息的債券
13 反向動能雙幣票據(PRDC債)
◆用反雙重幣別債券再組合上衍生性交易工具
14 反多重幣別債券
◆發行者可選擇要以何種貨幣支付利息
15 與貨幣相關之結構型債券及可贖回條款
◆只有在對發行者有利的狀況下才會提前贖回
16 誰應該買可交換公司債?
◆雖然股價不會下跌,但也不會漲太多?
17 誰應該買雙重貨幣型的債券?
◆外匯保證金交易比較值得投資

第6章 看似單純實則不可輕忽的金融商品
1 每月配息型的投資信託
◆小心挪用資本來充當配息的狀況
2 外幣選擇型的投資信託
◆用巴西幣買美國公司債?
3 保本型的投資信託
◆其實只是「自動停損」罷了
4 主題基金
◆如果有興趣的話就是個好選擇
5 組合基金
◆注意手續費會收兩次
6 變額保險
◆壽險所運用的信託投資
7 保本型變額保險
◆壽險所運用的信託投資
8 雙元貨幣定存
◆實質上就是定存中的「附日圓償還特約之雙重貨幣債券」
9 期間調整型定存
◆銀行根據自己的方便決定定存何時期滿
10 信用連結債券
◆會受到第三者信用度的影響
11 次級債券
◆金融機構所發行、本金及利息清償順序在後位的債券

第7章 看似複雜但結構其實相當單純的金融商品
1 外匯保證金交易(FX)
◆可以進行高於保證金金額數倍的買賣
2 證券的差價合約交易(CFD)
◆運作理論等同於外匯保證金交易(FX)
3 上市FX與上市CFD
◆原則上FX與CFD的交易是在店頭市場進行,但要在交易所進行也可以
4 商品期貨與小型商品期貨
◆可進行黃金、白銀、原油等的交易
5 股價指數期貨與小型股指期貨
◆日經股價指數及東證股價指數,兩種期貨皆有小型交易
6 政府公債期貨與其小型交易
◆以億(日圓)為單位的政府公債期貨,也可進行小型交易
7 外幣存款與外幣MMF
◆在需承擔匯差風險的金融商品中,最推薦這一項
8 外國公債
◆若非得買外幣債券不可的話,可考慮這一項
9 備兌型認購權證
◆以證券形式買賣選擇權、也有槓桿比率概念
10 可轉換公司債
◆投資者可選擇將債券轉換為發行公司之股票的公司債
11 非儲蓄型的人壽保險
◆考量到保險的本質,不可錯過的好金融商品



推薦序

速食財務金融大餐的圖解式快速學習

【圖像式學習有如「短打上壘得分」般迅速有效】

  欣聞《圖解金融商品》一書即將在台翻譯出版,極願意為其著序。巧的是,收到城邦易博士邀請撰序的信函時,我正坐在劍橋大學教育學院(Faculty of Education, University of Cambridge)的圖書館內,進行一項「看圖學知識」的工作,手邊有六本從書架上取來的精裝「圖解」書籍,分別是:《英國歷史—維多利亞×女皇》(History of Britain—Queen Victoria)、《第一次世界大戰》(World War I)、《法老—發掘古埃及》(Pharaohs—Ancient Egyptian Discoveries)、《展會與市場的歷史演變》(History of Fair and Market)、《哲學的故事》(The Story of Philosophy)、及《醫藥的科學見證》(Medicine—Eyewitness Science),六本書都算是世界級的名著,同樣皆以圖解形式表述書中精湛內容,我之所以貪心一個下午就想要掠奪六本書的知識精隨,只因為這些全都是圖解書籍。

  嚴格說來,要完整以文字敘述這六本書所欲表達的歷史沿革及內容故事,我想各以五百頁的小說形式來表現,都不一定能夠詳實深入,而那樣的話,我也不可能在有限的訪歐期間,坐在圖書館內,輕鬆、興趣、快樂、悠哉的僅以一個下午的短時間內,逍遙遊讀完畢整整六本優質書籍。

  當然,讀者有許多種,喜歡閱讀的讀書人,或許會偏愛一本長篇文字小說,細嚼慢嚥地深入小說劇情意境當中;有些精湛學理亦需要逐字詳述、逐步推理,才能深入內涵,解得真理。但在快速學習的世代裡,以圖解閱讀方式求取學問,是最能達到事半功倍的學習效果的。

  我想沒人能否認,圖像比文字容易入目得多,圖解的好處,能讓人避免接觸文字敘述的陌生與畏懼感,容易培養閱讀之興趣,讓人輕鬆學習。好的圖解書,更能夠讓人快速入目,且有形無形中強迫記憶,強化學習的功效。

  猶記得一九九九年歐元上路初始,當時教的一門「國際金融市場」課程必須快速融入「歐元」緣起的種種故事。為了充分了解並詳實掌握歐盟國(當時歐盟共十五國)間自二次大戰之後五十年來的政經與貨幣整合過程,蒐集了多方資料,企圖為教學注下強心針。但報章書籍等文字資料,要不是文字敘述冗長難以消化,就是歐洲多國因角色扮演使劇情結構錯綜複雜而難以縱橫地捕捉時空實況。之後偶然發現一本圖解歐元書,使我能在短時間內充分消化並徹底了解到歐盟整合及至歐元上路的歷經過程。圖解書的「短打上壘得分」效應可見一斑。

  從小,「看圖說故事」就是校園中對孩童成長學習的一門啟迪教育方式,即便走進學術聖殿領域或征戰實務沙場的學者專家們,也經常以圖說式的學術文章呈現學海,或圖解實務操盤。金融相關領域的專家學者也多是這樣。

  要了解金融商品的表象與內涵,可以很簡單,也可能很艱難。傳統金融操作模式,多以金錢往來的銀行存貸為主要,或購買基金、保險,要不就是全民運動的股市進出,但無論金錢保本或積極投資,傳統的金融商品甚為有限。然而,金融市場的日新月異與財務運作的日顯複雜,使當今金融商品多元呈現且環環相扣。當代財務金融,金融商品的演進可謂包羅萬象,要八股的、守舊式的求取金融商品新知,恐怕得要進得學術殿堂,到學校課堂中好好上課學習。但,如果有一本輕快好書,能讓你輕鬆自修學習、速得金融商品知識,何樂而不為?

【台灣金融商品發展日趨多元複雜,具紮根學習之必要】

  台灣的金融發展歷程,始自於日本大阪中立銀行於一八九五年九月設立於基隆的第一家銀行辦事處開始,至今台灣仍多留有日本金融架構的影子(如:三商銀等)。爾後,美系學者帶進美式金融制度法規,自「間接金融」至「直接金融」,台灣的金融進程速度加快,金融人才之培育亦不斷加強。至今已有了立足世界、於國際競爭舞台競技的水準,也因此多次企圖以推展「亞太金融中心」的運行來展示台灣的金融實力,國際接軌的金融強化也就更顯必須,金融商品的多元化與複雜性也自然顯現。

  由於數十年來台灣金融進程的快速發展與結構變化,金融商品的多元化與複雜性讓國人經常對於金融商品產生似是而非、似懂非懂的模糊概念。想學習金融商品基本概念的初學者也好、校園中金融相關科系的學子們也好、或熟稔投資技巧想更深度強化金融商品知識的投資客也好,一本輕鬆易懂又不失深度完整相關於金融商品知識的學習好書,有其擁得的必要。

  據我了解,這本翻譯自日本中央經濟社所出版的《圖解金融商品》,其作者永野良佑先生畢業於日本著名的一橋大學經濟學系,是一位金融分析師,並擁有長期在外資金融機構負責信用交易及結構性融資領域的分析工作經驗,也經常論著金融相關文章於日本多家雜誌,更有多本金融相關著作書籍,豐富著金融知識。我並不崇日,但對日本人的精實作風是相當肯定的。我經常有到日本進行學術交流的機會,也每年受日本好友──長崎大學(Nagasaki University)副校長之邀到日本長崎學術研討或演講。探訪日本風俗民情,不難發現日本民風有一種以圖式呈現生活大小故事的可愛作風,即便是深厚複雜的學理知識、或錯綜複雜的驚悚劇情、或刻畫人心的感性故事,都經常用「圖解」形式替代語言與文字,讓人輕鬆看得一目了然。作者以日本民風「圖解說故事」的筆鋒技巧和作畫風格,結合其對金融領域的深厚底子,完成這本《圖解金融商品》,對想要學習金融商品知識的讀者而言,誠為一大福音。

  仔細看完這整本《圖解金融商品》共七章的圖解故事書,發現本書充分融合了財務金融領域中有關經濟學、貨幣銀行學及投資學的一些基礎學理,甚至當今顯學的財富管理(wealth management)概念亦在此書中呈現。而本書所涵蓋金融市場範疇,完整跨足貨幣市場、資本市場—證券市場及債券市場、保險市場、衍生性金融商品市場、外匯市場、甚至大宗物資商品市場……等金融相關市場;且書中所介紹的金融商品項目及相關知識相當廣泛,比我想像中的要多出許多,真是值得一讀的一本好圖解書。

  書中舉凡金融商品所需的相關利息知識、市場供需原理、通貨膨脹與通貨緊縮、商品價格、貨幣價值、景氣的影響、實質利率與名目利率之間、央行的利率政策、央行的公開市場操作、央行與一般銀行之間關係、及至異國利息差異之由來……種種經濟學原理的呈述,都經由有趣的圖解形式進行最適切的解說於該書第一章當中。而金融商品的基礎知識,包括:債券、公債、股份公司與股票、外匯市場、商品(大宗物資)市場、保險的運作機制、年金的運作機制、共同基金的運作機制、信託……等,都在第二章中進行詳盡圖解說明。

  書中第三章,針對困難度較高的衍生性商品進行詳實圖解說明;第四章則以投資學中資本市場的投資商品相關介紹為主。

  第五章論談些金融商品的一些小內幕,包括:如何操作以個別投資者為對象的債券,並分析可交換公司債、可贖回的可交換公司債、雙重貨幣債券…等,也對「誰應該買」此些特別債進行了圖解說明。本書另於第六章中告訴讀者,有些金融商品看似單純,但實則不可掉以輕心,如:組合基金、變額保險……等;而第七章則相反地告訴讀者,有些金融商品看似複雜但結構其實相當單純,如:外匯保證金交易……等。

  在金融市場日新月異、財務內涵漸趨多元、財務運作日顯複雜、而金融商品推陳出新的財務金融領域裡,對一位初入財務金融領域欲一窺究竟的初學者而言,以圖解方式學習金融新知,是可以有機會速食財務金融大餐的。

  要打勝打贏一場金融聖戰,作戰配備首要完善,戰鬥要訣與技巧更是必當熟稔的基本。為避免一般大眾對於金融商品似是而非、似懂非懂的模糊學習,《圖解金融商品》以圖解形式系統化的進行金融教戰,化繁為簡、引人入勝,教導金融商品的基本知識,釐清重要的金融商品觀念,閱讀此本金融商品學習的教戰守則,將是你速食財務金融大餐的快速學習之道。

聶建中(淡江大學財務金融學系教授)




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