序 照著讀、照著作，你也可以是自己的理財專員！

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第1天 每天的財經新聞讓你很挫敗？短短幾個字的標題竟然也看不懂！



第1小時 選股先選市，哪一個市場會漲？先來看懂經濟指標！

客觀看待財經新聞，不輕易隨之起舞

抓出事實、掌握數據

旁徵博引、舉一反三

鑑往知來、避免重蹈覆轍



第2小時 經濟數據數十種，這些重點你要懂

國家經濟好不好，看GDP成長率就知道

關鍵轉折點－掌握GDP成長率的變化

經濟指標公布，牽動市場投資人的神經

製造業經濟活動指標，是景氣榮枯的先行指標

「耐久財訂單數字」預測製造業生產變化和景氣波動的情形

從B/B值判斷半導體設備產業景氣良窳



第3小時 解讀經濟指標，學會預測市場走勢

觀察「消費者物價指數」，預測央行的貨幣政策走向

「消費者信心指數」是經濟強弱的溫度計，與景氣好壞有高度的相關性

房地產相關統計數據，重要的景氣領先指標之一

就業報告——連Fed升降息，都得要參考的數字

「非農就業報告」的變化，與美國景氣息息相關

「失業率」是一項經濟的「落後指標」



第4小時 政府救市的兩帖藥方：財政政策及貨幣政策

財政政策、貨幣政策及金融情勢之間的關係

瞭解貨幣政策的工具有哪些？

解讀央行升降息：利率、貼現率、重貼現率及聯邦基金利率之間的差別



第2天 營收創新高，股價卻跌停？看懂財務數字，這輩子不用再走「薪酸」路！



第1小時 如何解讀財報四大表

盡信書，不如無書——學會判讀資訊的要領

望、聞、問、切——重點解讀公司的四大張財務報表

賺錢VS.虧錢——看「綜合損益表」

本業VS.業外——看「綜合損益表」

實VS.虛——看「現金流量表」及「資產負債表」

股東的待遇好VS.差——「看權益變動表」



第2小時 解讀財報四大表，買股不再買心酸！

資產負債表——公司的資金來源及資金去處

綜合損益表——最受投資人重視的一張報表，可用來分析公司的獲利情況

現金流量表——以實際現金收付的角度解讀「資產負債表」及「綜合損益表」

權益變動表——公司對股東的「待遇」如何？



第3小時 機會VS.風險——搞懂財務比率分析，讓你不再誤觸地雷！

財務報表是公司的體檢報告書，見微可以知著

「財務結構」相關的比率——瞭解公司體質是否健全

解讀「負債比率」應考慮產業及景氣變化

解讀「長期資金占固定資產比率」應評估其資金是否「以短支長」

借得起錢，但也要還得起——解讀「償債能力」相關的比率，瞭解公司適不適合舉債經營

解讀「流動比率」與「速動比率」應考慮一段時期比率的變化走勢



第4小時CEO的成績單——經營效率及獲利能力分析

企業的「經營能力」是以「週轉率」的概念來衡量

「應收款項週轉率」明顯下降，為經營的警訊

「存貨週轉率」愈高，資本的運用效率也愈高

由「固定資產週轉率」、「總資產週轉率」高低可看出公司的經營管理效率

是會下蛋的金雞母，還是一毛不拔的鐵公雞？「獲利能力」相關的比率分析

獲利能力比值無絕對的高低，須與相同產業比一比

是真金還是Ｋ金？解讀「現金流量」相關的比率

「現金流量比率」愈高，代表企業的財務彈性愈好

「現金流量允當比率」愈高，代表對應資本支出的能力及支付現金股利的能力愈強

「現金再投資比率」愈高，代表可再繼續投資的資金愈多



第3天 新聞幕後——解讀財經資訊釋例



第1小時 指標數值之增減，不等於財富之增減

對於未來經濟有沒有信心？敢不敢消費？「消費者信心指數（CCI） 」是指標

解讀指標，洞察希望

物價上漲，就是通貨膨漲？小心！不要強作解人！

油價走升，會有通膨的隱憂——須注意油價走勢



第2小時 先見之明的指標，可以讓你及早因應、趨吉避凶

什麼是半導體設備訂單出貨比？

目前公布的值，連結前面已經公布的數值所形成的趨勢如何？

這樣的趨勢，將如何影響金融市場（股票市場）？

信用評等的意義

如何解讀信用評等？

降評的衝擊



第3小時 營收創新高，股價卻跌停，甚至於還跌個不停？仔細看財報，可以避免讓你存「股」，卻變成存「骨」！

營收創新高，股價卻跌停？關鍵在於毛利率！

爆量收黑的幕後黑手是誰？

股價高貴不貴——本益比告訴你

解構本益比，破解股價高低迷思

財報亮眼再下手，不用擔心錯失良機

是存「股」？還是存「骨」？



第4小時 庫藏股是公司護盤萬靈丹？小心良藥變成毒藥，反倒讓投資人對企業失去信心！

庫藏股，救股價的良藥？

執行庫藏股再搭配基本面，宏達電股價趁勢而起

庫藏股－公司護盤的萬靈丹？

庫藏股制度——股份之買回

庫藏股票在公司解散時，是無法變現的

從股東�投資人的立場看庫藏股的執行

從公司的立場看庫藏股的執行

買進庫藏股　停、看、聽！



「第一次就上手」專欄

石油價格漲跌關係民生，也關係到你我的資產淨值

景氣是藍燈還是綠燈，會影響台股走勢嗎？

匯率變化跟台股走勢息息相關，你知道嗎？

序

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照著讀、照著作，你也可以是自己的理財專員！

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　　2015年8月的國際股災，從中國開始蔓延到歐美，其令投資人驚恐的程度，仿若金融海嘯再現！可是推估其原因，既沒有經濟大幅度衰退的跡象（美國還因為總經數據步入佳境，在當時還有打算啟動升息循環），也沒有如2008年前後大型的公司宣告倒閉，或是某國債務再度敲響警鐘等情況。那又是為何會造成美股開盤道瓊重挫千點（2015/8/24），為了讓投資人冷靜，得要使出盤中暫停交易的非常措施？



　還有人民幣會在2015年8月中旬「開貶」，其背後的原因又是什麼？接著，為何瑞士央行決定與歐元脫勾？而中國大陸積極催生亞投行，只不過想與世界銀行分庭抗禮嗎？一直到今（2016）年以來，不時就有油價大跌，引發美股重挫的新聞，以及中國和歐洲打算擴大QE，還有多國實施負利率，使得美國Fed的升息步調放緩……。諸如此類，每天投資人翻開報紙，成篇累牘的財經訊息，充斥著各大版面。

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　　有時候，你還會注意到，某報刊載了這家公司為何被調降評等、哪個地區又被列為投資首選、中國政府「國家隊」打算如何出手救股市、日本的負利率政策竟然造成日圓大幅度的升值……。可是，大多數的投資人面對著這些財經資訊時，似乎是有看沒有懂的，雖然他們知道，在制定商業以及金融投資策略的同時，應該關心如何在有限的風險當中追求利益極大化，也就是如何在風險和利潤之間取得平衡點，這有一大部分將取決於投資人如何應變經濟環境的改變，進而作出合適的決策。

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　　雖然我們也都明白，掌握目前所處的經濟環境，抓對趨勢並做出判斷，將是投資人趨吉避凶不變的鐵律，可是面對著財經報紙上面的報導，雖然沒有之乎者也，但是通篇讀下來，搔頭弄耳、不知所云的，卻是大有人在。有時文字讀懂了，卻不明瞭其弦外之音，這樣的一知半解，反倒是最可怕的，因為可能因此就作錯決策了：本來是該賣的訊號，卻誤以為是加碼的號角，那豈不冤枉！

因此，解讀財經新聞背後的弦外之音，將會是你持盈保泰、掌握契機、投資勝出的關鍵！

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　　有了以上的基本觀念之後，接下來，就是練就如何解讀的功力了。本書在以下的各個章節，除了會先說明某些數據或指標的基本觀念之外，也會援引時事新聞當作例子，來說明適當的解析方式及作法。

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　　常有讀者或學員在問我：有沒有哪一個媒體或網站，可以提供給我們「最正確」、「最客觀」、「最詳實」、「最迅速」的觀點，讓我們可以按照它的資訊，來作投資決策？希望讀者在翻看本書之後能夠明白，這樣的期待也許要落空了！因為不管是媒體或是網站，都是「人」在經營的，而不同的人就會有不同的看法，就算是同一個人跟同一個媒體（或網站），因為在不同的時間點，也可能會有不同的動機而呈現出不同的觀點。最重要的是，當我們擁有解讀財經資訊的能力，那麼，不管何時，就既可以?解讀?、也可以?解毒?財經資訊了！