好評推薦

推薦序　了解投資理財，你會更認識這個世界�市場先生

推薦序　發揮「金融智慧」，讓人生更美好�吳惠林

推薦序　用說故事的方式，讓你了解金融概念�財報狗

推薦序　想不到的金融人生�劉瑞華

作者序　跨越金融與人文的隔閡

前言　不說行話、不看公式和圖表，用人文發現金融智慧



第1章　命運輪盤：保險，了解人生的核心架構

風險無所不在，但整體可預測

巴菲特也靠保險業建立事業版圖

年金問題，引爆法國大革命？

每個人應該把自己當成保險公司

在異常中認知常態，在混亂世界中對抗混亂



第2章　風險事業：選擇和分散，管理工作和婚姻

模仿科學，反而迷失方向的金融學

不痴等，選擇權組合，讓損失有限，利益無窮

選擇成為習慣，反而更難抉擇

把分散風險運用在時間和經驗

人脈的資產價值是高還是低？

確保押下重注，創造價值



第3章　價值：如何創造，又該怎麼衡量？

不急功近利，放長線釣大魚

今天的價值，唯一來源就在未來

財富有限，但付出與貢獻也值得讚賞

超額報酬，才是真正創造價值

金融尋找價值，就像找尋人生意義



第4章　擔任製作人：委託與代理的問題，生活到處可見

現代資本主義的根本問題

環環相扣，各自面對嚴重的問題和利益衝突

委託代理，讓事情可能變得更混亂

有助於理解生活上的混亂

到底是授權不夠充分，還是本身能力太差

教養過程中，誰是代理人、誰又是委託人？

不再當社會期待的代理人

自覺成為自己人生的建築師

不要一輩子當代理人



第5章　沒有麵包的愛情最糟糕：從企業合併看戀愛關係

婚姻是經濟利益的結合，歷史常見

門當戶對，讓收入不均惡化

開心結縭，卻痛苦離婚

一場婚姻災難的劇本

為了方便才結婚

沒一起解決問題，關係反而破裂



第6章　活出夢想：「債」不只是金錢，還有人際牽絆

槓桿，就是「借錢」

以承諾換取資源，像舉債

提高生活槓桿時，可能犯下什麼錯誤？

有債務在身，不敢把握新機會

人生會做出一連串的承諾和槓桿

槓桿紅利，讓你採取正確行動

靠著槓桿邁向夢土



第7章　失敗為成功之母：破產，讓人坦然面對失敗

重新定義失敗，是重生的機會

可以重整、討價還價的好方法

把破產當成重新談判的策略工具

相互衝突的責任義務，是創造美好生活的條件

不要逃避，而是欣然接受



第8章　為什麼大家都痛恨金融？：平反金融的負面印象

金融人士常說，有多少錢才能追求夢想

金融惡棍的形象，累積社會的不滿

質疑貪多的想法，才是金融最基本的概念

容易吸引欲望無窮又膚淺的人

沒有正面形象的金融人物嗎？

要成為哪一種人，靠自己抉擇



結語　金融與人文的交界，提供優雅、美麗和共享知識的力量

致謝

附注

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推薦序



了解投資理財，你會更認識這個世界──市場先生，專欄作家



　　「學習投資，對你最大的幫助是什麼？」如果有人這樣問我，答案絕對不是提高收入、得到財務自由，而是讓我在做出人生每一個抉擇時，做出更多正確的決定！



　　大多數投資理財書籍都在提供投資的原理和方法，但這本書雖然也談到很多投資理財的專有名詞，但這些名詞背後的意義不單是對投資的理解，而是能讓你對生活有更多不一樣的見解，在書中談到非常多有趣的例子。



　　以保險為例，多數人第一直覺想到的是保險帶來安全感，或是討厭被推銷。但很多人忽略了，保險觀念其實是整個現代經濟體系能建立最大的基礎。



　　古代航海船舶，無論是船隻或貨品都需要投資人大量的資金，可是一旦沈船這些資金就會付之一炬，沒人願意承擔這風險商業活動也就無法進行，該怎麼辦？其實只要把巨大的虧損，分散給很多人承擔問題就解決了，價值也因此創造，這就是一種保險的概念。



　　理解保險觀念還不夠，如何讓你把它用到生活中更重要，作者提到「把自己當成保險公司」意思是用保險公司的眼光去認識世界，不是看到恐懼而去買保險，你應該思考的是自己如何安全的承擔風險，並且從中得利。



　　安全承擔風險，來自於把不確定性變確定，也就是機率的概念。丟出一個硬幣，出現正面反面是不確定的，但長期來說正反面出現的機率五○％是確定的，這就延伸到了投資組合的概念。當人們有能力把不確定的事情變成確定，價值就從中產生。在第二章投資組合的章節，你不用懂什麼是資產定價或投資組合理論、β值（當然如果你懂，這本書的許多比喻會更加有趣），但透過保險的概念你可以知道，人們願意為了減少巨大傷害而付出代價，因此在投資中，理論上大家都該追求高報酬率的商品，但實際上卻存在許多炙手可熱的低報酬率商品，只因為「在災難來臨時它可以讓你虧損減少」，所以賺少一點沒關係。



　　書中談到債務的觀念，你也可以發現人們的矛盾。大多數人不喜歡負債，但對企業而言債務只是「槓桿工具」，工具沒有好壞之分，只有使用方式的差異，就像你不會討厭一把菜刀或鐵鎚一樣。有趣的是單純的工具，卻又會影響人的決策，例如過度的債務會讓人畏首畏尾、害怕做出更多投資，例如你已經負債百萬的情況下，即使再投入百萬可以讓你有獲利，許多人也會因此放棄。但債務壓力也會讓人更正視創造價值，例如你平常根本不願意運動，但當你繳了龐大的健身房費用以後，你會更重視健康。

希望看完書以後，不僅能改善財務，也能讓你的人生做出更多正確的選擇。



發揮「金融智慧」，讓人生更美好──吳惠林，中華經濟研究院特約研究員　



　　「金融」這個名詞已是現代人耳熟能詳、琅琅上口的詞，而且也發展成一個重要的產業，在大學裡更是熱門的科系和課程。所以它是一種「專業」，不是一般人可以了解的，尤其在「衍生性金融」源源不斷出爐，利用高深數理，更讓一般人莫測高深，望而卻步。



　　另一方面，自泡沫經濟出現，尤其幾次金融大風暴、二○○八年金融大海嘯發生，金融給人「負面」印象就揮之不去。在《華爾街》、《華爾街之狼》等賣座電影上演之後，貪婪、欺騙、放浪形骸、紙醉金迷就和金融操作人員緊緊相連。在有毒食品、商品氾濫之際，竟然有人將金融商品稱為「具劇毒的無形商品」。



　　不過，儘管金融受到兩種極端的看待，金融科技仍持續研發，而且現代人也脫離不了金融，因為金融和貨幣、金錢被畫上等號，縱然在數位經濟蓬勃發展之後，有形的錢逐漸被取代，「五鬼搬運」越來越方便，但還是需要以貨幣做為計量單位，只不過金融的型態更為寬廣，也越來越模糊。這樣的發展對於人類的福祉是好是壞？恐怕得回歸「金融的本質」。



　　如今我們都知道，商品經濟、市場經濟的出現，大大提升世人生活的福祉，而交易媒介、計量單位、金融媒介就不可或缺，於是貨幣、金融機構乃應運而生，投資、資本、廠商、借貸、購併、股票、保險、各種衍生性金融紛紛湧現，不但豐富這一代人的人生，也影響到下一代、下下一代……代代相傳永永遠遠。不過，由於人類的貪婪被金融商品的勾引，導致投機炒作橫行，欺騙、不誠信成風，倫理道德被揚棄，金融科技脫離人文，於是走向敗壞之路，有必要讓分離的科學和人文兩種文化互相結合在一起，發揮金融智慧，挽救人類文明免於衰落，甚至滅亡。



　　哈佛大學教授米希爾．德賽寫作的這本《金融的智慧》，從人文觀點透視金融的中心概念，跨越金融與文學、歷史、哲學、音樂、電影和宗教之間的隔閡，拉近彼此的鴻溝，讓大家從人文的角度來理解金融到底是什麼。作者不說行話、不看公式和圖表，而是用人文發現金融智慧，他以說故事的方式講述一堂生動迷人的金融課，讓讀者自然而然沉浸在金融直覺裡。作者清晰解釋了金融的運作及其重要性，讓讀者知道人文修養可幫助我們更深入了解生活和世界，是一本值得細讀的好書。



用說故事的方式，讓你了解金融概念──財報狗，臺灣最大基本面投資平臺



　　這是一本充滿故事的書。如果你對金融有興趣，而且喜歡聽故事，這就是一本適合你的書。



　　作者米希爾．德賽是哈佛商學院和法學院教授，以稅賦、國際金融與企業融資等領域見長。於此書中，作者大量運用我們生活周邊的故事，包括聖經、文學著作或歷史等各種來源，在作者的娓娓道來之下，這些多數看似跟金錢沒有關係的故事，卻能說明許多重要的金融概念，巧妙地和不同金融理論建立連結。

舉例來說，在第二章中，作者以《傲慢與偏見》裡不同女性角色對婚姻的看法為例，說明面對未知的婚姻風險，她們各自採取什麼不同的做法，該故事背後正是金融上選擇權、風險管理的概念；在第四章中，作者用教養孩子的例子，闡述委託代理的概念。



　　在看這本書的時候，很難分辨你到底是在看故事學習金融觀念，還是以金融的眼光，重新看待這些故事。也許作者自己將這本書詮釋得最好：「這本書要討論的是，從人文觀點透視金融的中心概念。而且反過來，我們也會透過金融概念，清晰地看到它和人文層面也有許多驚人的共同點。」



　　我很喜歡這本書的一點是，作者不僅將這些故事連結了金融概念，更會去介紹這些金融概念當初形成的背景與原因。例如：保險當初是源於商務的海運，為了避免商人出海遇到海盜或風暴等不可預期的因素，不但沒賺錢還有可能必須賣身為奴的風險，因此衍生出保險這種商品；又如法國大革命前的年金問題，法國政府為了籌資，而做出怎麼樣的選擇，這些選擇又帶來怎麼樣的後果。透過介紹成因，讓你了解這些金融概念如何誕生，摒棄了冰冷的數字與枯燥乏味的計算公式，重新賦予生動的情境，並增添了人文的意涵，更能夠讓你貼近核心。



　　除了重現這些金融觀念的誕生，我很喜歡的另一點是作者說明價值的章節。熟悉投資的人都會知道，當我們計算一間公司的價值時，主要是衡量這間公司未來能夠帶來的現金流量，而其中大部分的來源則是最後的期末終值（終極價值）。但這跟我們的日常生活有什麼關係呢？作者把它連結到了人生的價值。如果你想做一個有價值的人，那就要知道，你未來三、五年過得如何，對你這段的價值並沒有太大的影響；真正有影響的，來自我們身後留下的恩澤遺愛。這也符合古人的想法，一個人真正的價值和意義來自於三件事：立德、立功、立言，人生三不朽。



　　透過本書，能夠學到許多金融觀念，因此非常適合對金融觀念還在摸索階段的入門者。而書中結合金融與人文兩種面向的有趣故事，帶來不同的思考觀點，更推薦給所有對金融有興趣的讀者。



　　想不到的金融人生──清華大學經濟學系教授　劉瑞華



　　二十幾年前，當我正要開始到大學教書的時候，經濟學界剛剛出現一種叫做「經濟學修辭」（rhetoric of economics）的方法論。簡單說，它主張經濟學的學習與傳授是透過各種修辭方式，不同的修辭方式不僅產生形式的差異，也影響知識的內容。雖然我接受這樣的想法，也覺得應該在教學方法與內容有些新的安排，但我必須承認，最初幾年教學經歷，我都在模仿自己學生時代老師們的傳統做法。



　　等我有了幾年教書經驗，開始試圖改變授課內容與上課方式，用一些小說與電影情節說明理論，我才發現困難超過我的想像。拿「水滸傳」裡九紋龍史進出身的史家莊說明沒有封建的莊園，或者用電影《與狼共舞》（Dances with Wolves）解釋狩獵社會的財產權，我認為很有趣，可是多數學生都沒讀過、沒看過。這本書對我來說，真是相見恨晚。讓我相信，即使年輕的一代不愛讀老書、不愛看老電影，我還是會繼續那樣上課。



　　從修辭的角度理解知識有一個發現，那就是可以看到一門學問的盲點。很多人都知道，經濟學原理的教科書裡幾乎找不到「價值」（value），而「價格」（price）卻無所不在。經濟學發展出成熟的價格理論，省掉了各種價值理論眾說紛紜的困擾，是科學的進步，然而也很遺憾的失去了從經濟學中了解價值的機會。現在最常提到價值兩字的學問是財務金融。



　　我非常喜歡本書作者先從保險的理論發展介紹風險的本質，從這裡他將金融理論連結上了面對人生的態度。書中所說「每個人應該把自己當成保險公司」，是我近年來在金融類書籍中讀過最有智慧的一句話。



　　價值，沒錯，本書討論價值的部分道出了我多年來希望學生能在經濟學裡學到的東西。價值是財富背後的原因，追求財富如果是來自創造價值，金融業壓根就沾不上惡名。然而金融界的確常發生弊案醜聞，只能怪價值確實太難懂，有人搞不清楚，有人故意讓別人搞不清楚。



　　我可以很肯定地說，這是一本好看的金融書，不過未必每個人都覺得很容易讀。作者的文筆非常好，不容易的原因是他提到的小說、電影只會吸引愛閱讀、愛文藝的人。既然你已經拿起這本書看到了這裡，你應該就是這樣的讀者吧！



作者序　



跨越金融與人文的隔閡



　　這本書我要談的，不是幫你股票賺很多錢或告訴你怎麼存下一筆財富的最新研究，也不是要說你的退休資產要怎麼分散投資才好。這本書是要跨越金融與文學、歷史、哲學、音樂、電影和宗教之間的隔閡，拉近彼此的鴻溝，讓大家從人文的角度來理解金融到底是什麼。



　　這本書會談到的是，關於美國哲學家皮爾士（Charles Sanders Peirce）、詩人史蒂文斯（Wallace Stevens）對於風險和保險曾提出什麼樣的創見和指導；英國小說《傲慢與偏見》（Pride and Prejudice）中的伊麗莎白．班奈特（Lizzy Bennet）以及《菲尼斯．芬恩》（Phineas Finn）的紫蘭．愛芬罕（Violet Effingham）是多麼傑出的風險管理者。這本書會探討的是，塔倫（金錢）與才能的比喻，還有英國大詩人彌爾頓（John Milton）對於價值創造與估算的睿智見解；文藝復興時代佛羅倫斯的嫁妝融資習俗和電影《上班女郎》（Working Girl）對於併購的犀利看法；從美國殖民時代首富驚天動地的破產，到希臘悲劇英雄的悲慘歷程，來看金融破產和財務困境的問題；從美國藝術家傑夫．昆斯（Jeff Koons）的一生和小說《長日將盡》（Remains of the Day）那位管家史蒂文斯先生的事跡，了解財務槓桿的力量與危險。



　　總之，這本書要討論的是，從人文觀點透視金融的中心概念。而且反過來，我們也會從金融概念清晰地看到它和人文層面也有許多驚人的共同點。



　　所以這本書也會談到，了解保險概念可以幫助我們了解這個世界，面對種種混亂狀況；了解「資本資產定價模式」可以讓我們了解人際關係的價值，以及愛的無條件本質；了解價值創造可以幫助我們的人生過得更有意義；了解破產可以幫助我們怎麼坦然面對失敗；以及了解財務槓桿理論可以教導我們「承諾」的價值。



　　對於不熟悉金融實務但感到好奇的讀者來說，這本書想要做的就是不使用任何公式或圖表，而只是採用說故事的方式來闡述金融的主要概念。我一直感到很驚訝的是，有好多學生對於金融議題非常畏懼和害怕。當然這有個理由是因為某些金融界人士最愛故弄玄虛嚇唬外行人。不過要是以說故事的形式來闡述這些金融概念，過去那些讓人退避三舍的恐嚇材料也會變成容易理解且充滿樂趣的文本。對於關心這些議題的大眾和懷有抱負的專業人士來說，金融觀念是再重要不過了，一味閃躲、輕忽，恐怕是會讓你付出莫大代價。至少，你身邊的人要是開始談到選擇權、融資槓桿或者「阿爾發世代」（alpha generation）時，你要知道他們在說什麼啊。



　　對於金融相關科系的學生和金融從業人員來說，這本書會以不同過往的全新角度帶領各位重新審視金融的重要概念。我在課堂上看到許多從業人員，他們接收到的金融教育往往是以機械式的方式來傳授，所以他們對於基本概念的理解非常淺薄脆弱。當我探索他們的基本直覺時會發現，就算他們理解那些金融公式也沒多大幫助，在他們的實際工作中還是無法順利運用這些基礎觀念。但若是透過這種跟過去完全不同的方式重新審視相同概念，不但可以幫助大家深入理解，更重要的是培養出更為透澈的直覺。



　　對於那些從事金融業的讀者來說，本書還有一個最後的承諾。各位今天的努力經常受到各式各樣的汙蔑和誹謗；要是你的工作一貫受到如此的曲解和中傷，又怎麼會理解自己的人生呢。然而金融的確是有很大的價值，而且現實上也能創造出很大的價值。把這個觀念上的價值和現實價值重新連接在一起，各位也許就能理解到，你這一生的工作就是把自己珍視的價值做有意義的延伸。



　　本書的最大企圖是在金融核心概念中重新發掘人文特質，希望藉此可以改善金融實際運作的狀況。一味地醜化詆毀只會得到反效果，而厲行管制雖然有用，對於金融淪為壓榨手段而非價值創造的現況也是收效有限。但或許我們透過講故事的方式來彰顯金融概念在我們的生活與工作中的作為和影響，可以讓我們找到一條路重新找到這份專業的高貴與尊嚴。



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