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用心於不交易:我的長線投資獲利秘訣:下好離手,不要動作。

用心於不交易:我的長線投資獲利秘訣:下好離手,不要動作。

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9789579164511
林茂昌
大是文化
2018年8月01日
107.00  元
HK$ 90.95
省下 $16.05
 
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ISBN:9789579164511
  • 叢書系列:Biz
  • 規格:平裝 / 208頁 / 14.8 x 21 x 1.2 cm / 普通級
    Biz


  • 商業理財 > 投資理財 > 股票/證券











      如果你問我,手中的股票哪一檔獲利最高?我會告訴你:被我忘掉了的那一檔。



      股市獲利的祕訣在哪裡?老實說,祕訣就在「不交易」這三個字。

      ——本書作者林茂昌



      作者林茂昌,國內知名翻譯家,翻譯過多本重量級財經著作,

      但更厲害的是,他執筆創作前原本是績效卓越的專業級投資者,

      他的第一本書《我的職業是股東》,告訴你投資為什麼容易賠錢。

      本書是他的第二本書,告訴你:投資想獲利,其實來自於不交易。

      歡迎進入林茂昌的不交易的世界。



      ◎首先,你要選擇正確的遊戲:

      投資市場裡,充斥著各種影響漲跌的遊戲規則:

      零和遊戲、大富翁遊戲、馬太效應、正和遊戲,你要選擇正確的遊戲才能贏。

      作者的用心於不交易,又是哪一種遊戲?

    ???? ?

      ◎不交易的重點不是漲跌,而是競爭優勢:看這家公司是否有壟斷力

      所謂的壟斷力量,就是找出手中持股的長期競爭優勢,怎麼找?

      作者的標準有:五到十年的穩定獲利、最好每股盈餘(EPS)維持二元以上、

      股東權益報酬率(ROE)10%以上。

      但要小心負債過高和ROE過高的公司。為什麼? 

      還有,企業的合作優勢和人脈網絡也是關鍵。這些資料要去哪裡找?

    ?

       ◎然後,你複利了嗎,這是獲利關鍵但也是魔咒:

      複利只有兩個重點:

      1. 投資一定要賺錢,至少不能賠錢,才談得上複利。

      2. 賺到的錢要再投入,就是把每年收到的股息再拿去買股票。

      為什麼這麼簡單多數人卻做不到?因為穿隧效應。

     

      ◎我實際執行的「不交易」體驗:

      作者曾長期持有國內外績優股,  

      他曾遇到哪些問題?如何因應?如何思考?

    ????? ?

      一般人看的是股票的價格,林茂昌看的是股票的價值,

      這就是交易世界與不交易世界相交會之處。

      唯有用心於不交易,你才能了解用錢賺錢的真義。

    ?


     





    再版序?? ?草深無處不鳴蛙,投資也是如此?? ?

    前言 ?? ?歡迎進入不交易世界?? ?



    第1章?? ?選擇正和遊戲?? ?

    每一筆交易,都是買賣雙方的判斷?? ??? ?

    如果這麼好,你為什麼要賣給我??? ?

    股市的漲跌遊戲就像猜銅板?? ?

    零和遊戲:贏家拿光輸家口袋?? ?

    你會將贏錢方法告訴對家??? ?

    大富翁遊戲贏家從來只有一個?? ?

    馬太效應:勝利不是平均分配,而是贏家全拿?? ??? ?

    正和遊戲:交易雙方互蒙其利?? ?

    你的投資可以像參與一個正和遊戲?? ?

    投入的遊戲不同,思考重點也不同?? ?



    第2章 競爭優勢──獲利保證?? ?

    競爭優勢的概念?? ?

    經濟的世界,就是競爭與壟斷?? ?

    投資人應該避開完全競爭市場?? ?

    判別企業的壟斷力?? ?

    看公司的護城河有多深、多寬?? ?

    看數字,用剔除法和看不景氣時?? ?

    巴菲特愛用的淨值報酬率,有玄機?? ?

    負債過高,ROE再高,都不能買?? ?

    代工代到無可取代,就是台灣優勢?? ?

    競爭優勢的背後往往是穩固的人脈網絡?? ?

    如果公司不錯,大股東為何要拋股至最低水位??? ?

    股東和員工的持股狀況,更是觀察指標?? ?

    華爾街券商的用人之道:人脈就是資訊、資源?? ?

    如果你的資金只能放幾個月,是很難有效果的?? ?



    第3章?? ?你複利了嗎??? ?

    複利很簡單,卻難於上青天?? ?

    基本原理就是「錢滾錢」?? ?

    不要借錢操作,否則容易瞎忙一場?? ?

    要賺來自企業成長的複利?? ?

    拿到現金股利後,要再買公司股票?? ?

    就像鑿隧道,熬過黑暗,才見光明?? ?

    碰到泡沫與崩盤時,如何應變??? ?

    短期漲幅超過五年的EPS,就獲利了結?? ?

    獲利率最高的是被我忘掉的那一檔?? ?



    第4章?? ?不賠錢的投資?? ?

    陰性建議不中聽,就像良藥苦口?? ?

    最簡單的不賠錢投資:公債?? ?

    賣不賣都不賠錢,決策是快樂的?? ?

    進可攻退可守,再安全不過的投資?? ?

    債券型股票重在何時回本?? ?

    巴菲特:跨越高難度障礙並不會為投資加分?? ?

    股市泡沫破滅時,放膽接?? ?

    不用逼自己一定要賣在最高點,享受將軍抽車的樂趣?? ?

    對抗通膨靠淨值報酬率,但需耐心等買價?? ?

    企業對物價上漲的反應,展現壟斷力?? ?

    耐心等待低價出手,才有肉吃?? ?

    從此,你會愛上股市下跌?? ?

    複利再加上「瘋狗浪」,神乎其技?? ?

    該跑來跑去的是經理人,怎會是你長期投資人?? ?

    對虧損保持警覺,寧願沒賺到,也不要損失慘重?? ?

    要做投資組合,五到十檔夠了?? ?



    第5章?? ?我實際執行的「不交易」體驗

    買時若沒被笑,小心買錯或買貴了?? ?

    股市第一關:迫不及待與不敢出手?? ?

    耐心加苦悶,沒有更聰明的辦法了?? ?

    風險是破壞複利的最惡殺手?? ?

    實例說明不賠錢投資三部曲?? ?

    美國老太太的投資啟示?? ?

    股災就是叫你戴鋼盔往前衝的號角?? ?



    結語? 有閒工夫,才懂用錢賺錢?? ?

    工作急驚風遇到投資慢郎中,有志難伸?? ?

    複利投資就是比誰能忍??? ?

    長期投資就是什麼都不要動??? ?

    若吃煙,若不吃煙?? ?

    複利不是忍耐,而是一種趣味



    ?





    前言



    歡迎進入不交易世界




      當我們開始從概念上真正理解,懂得如何以具有長期競爭優勢的企業建立一個「不賠錢」的投資部位,懂得如何用不賠錢的投資建立複利機制,便會了解,為什麼巴菲特說,投資最重要的事就是不要賠錢了。



      如果你問我,股市投資的祕訣在哪裡?老實說,祕訣就在「不交易」這三個字。

    ??? 這三個字,當然和我們平常所看到的「股市投資人」完全相反。每次電視新聞需要投資人的畫面時,就會到證券商的電視牆前面拍攝。電影、電視劇,和小說裡的投資人,不是整天買進賣出不離口,就是猛盯著行情打手機。最後,股市裡最重要的兩個機構,是證券「交易所」和櫃檯「買賣中心」。



      的確,在股市裡,我們所重視的,一向是「交易」。有學者甚至認為,市場的一切資訊,都已經反映在交易的價量上。只要掌握住交易,似乎就掌握了一切。坦白說,我初入股市,也是從研究交易行為和交易資訊開始。對我來說,交易幾乎就等於股市投資的代名詞了。我相信許多人和我一樣。



      於是,每天勤於研究股票K線、技術指標、主力進出、外資買賣超,以及更高深的股價波動性和Beta值等。另外,還把股市的交易資訊,拿來和財務數字、指標做對比分析,看能不能發現蛛絲馬跡,從中獲利。但多年奮戰下來,總是解不開交易資訊裡的祕密,徒然被一大堆數字和圖表給淹沒。



      直到在一次偶然的機會裡,看到華倫•巴菲特(Warren Buffett)的話:「買股票時,應該假設明天開始股市要休市三至五年」,以及「若你不打算持有一支股票達十年以上,那麼你當初根本就不應該買進」。我開始好奇,也許祕訣就在「不交易」的世界裡。



      當你打算投資一家公司十年以上時,你看的不再是頭肩頂、黃金交叉,或是RSI這類的東西,而是這家公司是做什麼的、前景如何、獲利如何等等。然後,你會把焦點放在一些更重要的概念上,例如價值、長期競爭優勢,和複利等。



      價值與價格,是交易世界與不交易世界相交會之處。我就是經由對價值和價格的探究,從交易世界轉進到不交易世界,感覺上好像進入另一個空間似的。從此之後,不看盤、不沒事就看股價線形圖、不成天緊張兮兮、不一有風吹草動就忙著下單。最重要的是,操作績效有明顯的起色。



      競爭,這個概念是個體經濟學的核心;複利,則是投資最關鍵的因素。如何把這些概念運用到實際的投資上,本書將有詳細的說明。事實上,我是一再重複、用不同的方法說明這兩個概念。



      但我要說的是,從交易哲學進入不交易哲學,這是思維上很大的變化,也是很有趣的事。我們從「陽性行為」的探討,進入「陰性行為」的研究;從複雜繁瑣的量化計算,進入簡單易懂的概念掌握。



      而當我們開始從概念上真正理解,懂得如何以具有長期競爭優勢的企業建立一個「不賠錢」的投資部位;懂得如何用不賠錢的投資,建立複利機制,便會了解,為什麼巴菲特說,投資最重要的事就是不要賠錢了。老實說,在我還沒進入不交易世界時,完全不懂這句話的真正意義,還以為巴菲特在故弄玄虛呢!



      不過,要把各位從交易世界引導到不交易世界,實在是很困難的事。這可不是變法術、唸幾句咒語就能畢其功的。因此,我試著用零和遊戲、正和遊戲這兩個簡單的概念,來區分�連貫這兩個世界。



      交易的世界屬零和遊戲,而不交易(指股市交易)的世界則可能具有正和遊戲的特色。希望零和遊戲的探討,能夠吸引讀者去思考正和遊戲,從而在不知不覺當中,進入不交易世界。



      也許,讀者不讀還好,讀了這段前言之後,卻發現完全不知所云,於是放棄不讀,那就不是我的原意了。我承認這段前言有點過於抽象,但請別擔心,因為後面正文都是簡單易懂的內容。



      現在,歡迎進入不交易世界。





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