１ 緒論/ １

１. １ 概念界定/ １

１. ２ 研究背景/ ３

１. ３ 研究意義/ ４

１. ４ 文獻綜述/ ５

１. ５ 研究思路與方法/ ７



２ 財務困境公司的脫困策略分析/ ９

２. １ 財務困境公司脫困重組的製度背景/ ９

２. ２ 財務困境公司脫困重組的理論分析/ １４

２. ３ 財務困境公司的脫困重組策略及方式/ １５

２. ４ 理論分析框架/ ２３



３ 財務困境公司脫困後的短期市場業績/ ２５

３. １ 摘帽公告效應/ ２５

３. ２ 交易量和市場溢價/ ３５

３. ３ 多元線性迴歸/ ３９



４ 財務困境公司脫困後的長期經營績效/ ４３

４. １ 經營績效衡量指標選擇/ ４３

４. ２ 指標縱向定比分析/ ４５

４. ３ 指標橫向因子分析/ ５５



５ 財務困境公司脫困後的業績提升/ ６５

５. １ 財務困境公司脫困後的業績分類分析/ ６５

５. ２ 財務困境公司脫困後的業績提升分析/ ７０



６ 結論與建議/ ７８

６. １ 研究結論/ ７８

６. ２ 相關建議/ ７９

６. ３ 主要貢獻/ ８１



附錄/ ８２

附錄１ ＳＴ 寶石的重組選擇及脫困之路: 從ＳＴ 寶石到東旭光電/ ８２

附錄２ 寶碩股份的重組脫困之路/ ９４

附錄３ 東方熱電的財務困境及脫困之路/ １０８

附錄４ 天威保變從退市預警到成功摘帽/ １２３

附錄５ ＳＴ 國祥的重組選擇及脫困之路: 從ＳＴ 國祥到華夏幸福/ １３７

附錄６ ＳＴ 建通脫困路徑及脫困後業績狀況/ １５１

附錄７ ＳＴ 天業的重組選擇及脫困路徑/ １６５

參考文獻 / １７９



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序



　　財務困境是每個企業在經營過程中都可能會遇到的問題，盡最大努力脫困，也是這些公司陷入困境之後的最直接行動。但迄今為止，相關研究和實踐更多地聚焦於構建精確的困境預測模型和採取相應措施謀求公司脫困，對公司脫困後業績提升的研究卻寥寥無幾? 現實中? 困境公司脫困策略固然非常重要。然而脫困公司業績提升更是保證其後續持續健康發展的必要前提。本書以「財務困境公司脫困後業績狀況及提升研究」為題，針對公司脫困之後的業績狀況進行分類追蹤，詳細對比不同業績水平脫困公司的重組方式，提出財務困境公司脫困後的業績優化與提升策略，不僅為脫困公司的業績提升提供實證借鑑，同時為困境公司股東、管理者和其他利益相關者提供發展思路，並為證券市場監管提供決策支持。