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不存在的績效:穩定報酬的真相解密!馬多夫對沖基金騙局最終結案報告

不存在的績效:穩定報酬的真相解密!馬多夫對沖基金騙局最終結案報告

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9789868319455
哈利 · 馬可波羅
陳民傑
寰宇
2019年4月11日
167.00  元
HK$ 141.95
省下 $25.05
 
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ISBN:9789868319455
  • 叢書系列:智慧投資
  • 規格:平裝 / 464頁 / 14.8 x 21 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
    智慧投資


  • 商業理財 > 投資理財 > 股票/證券











      低風險、長期穩定報酬、神級操盤手,這是史上最完美的投資,除了,不存在的績效。

      定量分析師馬可波羅用10年揭發馬多夫世紀騙局,在謊言重重、假象層層的金錢迷霧中,

      運用數據真相一一破解馬多夫的數字遊戲。




      ★《紐約時報》、《華爾街日報》、《今日美國》暢銷書

      ★ 美國史上最大、影響最廣的金融龐式騙局,涉及遍布40多國、超過3.6萬名受害者

      ★ 真實故事曾被改編電影《謊言教父馬多夫》,由勞勃狄尼洛飾演詐騙案主角馬多夫

      ★ 本書完整揭露美國證管會的監管失能,甚至引發高層撤換及全面改組的後續政治效應

      ★ 作者為資深投資組合基金經理人,故事的開端源自於他始終無法複製出馬多夫的穩賺策略



      美國史上最大的金融騙局——馬多夫詐騙案,歷時20年,涉及40個國家、339家組合型基金、3.6萬名受害者、650億美元詐騙金額,即使案發後10年的今天來看,它的規模仍舊令人咋舌。但這場金融慘案過後,騙局仍充斥在投資市場上。投資人的防騙能力提高,騙局也因應科技不斷翻新,再透過網路加乘傳播,令所有投資人防不甚防,此時重溫馬多夫的經典案例格外有其意義。



      《不存在的績效》是馬多夫案告密者哈利.馬可波羅的第一手調查報告,真實而精采的記錄10年來,他如何與他的調查小組追查金融之王馬多夫,過程曲折離奇有如驚悚電影,揭露了金融業、投資人、監管單位如何面對金錢與道德的試煉。更重要的是,馬可波羅以數學本質戳破馬多夫的數字謊言,話術與包裝可以糊弄人,但不存在的績效卻無法憑空變出錢。如同本書所說,數字不會騙人,創造數字的人卻會。每個投資人在出手時,豈能不戒慎恐懼。



      直到今日,投資騙局從未消失,只是你以為它不可能發生在你身上。

      每個投資人都該引以為誡的一本書。



    各界推薦



      哈利 · 馬可波羅是一位英雄。由於他數次在美國證管會中舉發了馬多夫騙局,曾一度有望成為這個悲劇故事的救星。也因為馬可波羅在本事件中的傾心傾力,所以應該獲得所有人的讚賞。——David Einhorn,綠光資本創辦人

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      這不僅是伯納 · 馬多夫的故事,還是描述政府單位如何嚴重失能到你無法置信的一部小說。

      如果這個事件還有能算得上好事的部分,就是發現監管單位失職的糟糕程度和影響範圍如此可怕,所以起碼還有很大的改善空間。希望馬可波羅團隊所揭露令人憤怒的事實真相,能因此激勵證管會加速進行改革和重組。——Jack Schwager,《金融怪傑》全系列作者



      這本書清楚描述如果投資大眾站在大火中卻完全視而不見,會是個怎麼樣的面貌。從二○○○年開始,馬可波羅至少在五個不同場合向美國證管會揭發馬多夫的騙局罪證。而在二○○五年的揭露資料中,其中甚至詳細說明了30個警訊應該認定馬多夫就是在進行金融詐騙。美國證管會因此付出了昂貴的代價,而身為局外人,看待這個悲劇事件的心情實在是五味雜陳。——《經濟學人》雜誌

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    序 金融監管迫不及待

    前言 為正義而戰

    Chapter 1 可疑的華爾街之王

    Chapter 2 投資哪有白吃的午餐

    Chapter 3 追捕計畫失敗

    Chapter 4 驚人的跨國騙局

    Chapter 5 兩個對手:馬多夫與證管會

    Chapter 6 孤立無援的告密者

    Chapter 7 成也市場,敗也市場

    Chapter 8 修補華爾街史上最大漏洞

    Chapter 9 懷抱初衷,勇敢前行

    後記 十五個改善證管會的建議

    附錄一 馬多夫調查小組照片集

    附錄二 績效王馬多夫引發質疑

    附錄三 世界最大的對沖基金是騙局

    資料來源說明

    致謝



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    金融監管迫不及待




      哈利 · 馬可波羅是一名英雄。



      但這個名聲與他原本想做的事無關,他既沒能阻止馬多夫建立史上規模最大的龐氏騙局,也沒能保住馬多夫投資者的資金。他所做的,是把他曾提出的警告整理成一份詳盡的紀錄文件,當馬多夫案最終內爆而崩潰時,身負杜絕舞弊、保護投資者職責的美國證券管理委員會就無法隨口瞎說而推卸責任。



      龐氏騙局往往在「穩定的不平衡」狀態裡運作。也就是說,這樣的騙局雖然終究無法成功,但只要條件許可,它就有可能無限期地持續下去。某個事物得以長久存在,並不代表它是正當的。在馬多夫的故事裡,縱使其中處處插著紅旗,那個美好到令人難以置信的情境仍迷惑了投資者。馬多夫的績效紀錄,跟通用電氣連續一百個季度的利潤成長紀錄,或者跟思科公司在一九九八年至二○○一年連續十三個季度高於分析師預測一美分的股價相比,有什麼差異呢?馬多夫的績效紀錄太不真實了,因而也引發質疑。問題在於:我們是否應該只堅定杜絕龐氏騙局?或者對其他較為隱晦的操縱手法也應該有所行動?



      有一次,我向一位華爾街分析師指出某家公司做假帳。這位分析師卻說,他更有把握看漲這家公司的股票—因為這麼做的公司從不會讓華爾街失望。多年來,我親眼目睹,乃至親身經歷,證管會如何為了保護大罪犯,犧牲他們本該保護的投資者。對於業內的小欺小詐、小規模內線交易,沒錯,還有對沖基金的小過失,證管會採取嚴厲手段,這確實是它該做的。然而,一旦面對大公司與大型機構時,證管會瞬間變得謹慎、溫和,只徵收起不了震懾作用的罰款、聚焦在文件紀錄等枝微末節,卻忽略了真正重要的事,比如正受騙的投資者。



      馬多夫案就是這個問題的縮影。罪行尚未揭發前,他是大型的證券經紀經銷商、納斯達克前主席。他的名氣不是來自於基金經理的身分,更別說對沖基金經理的頭銜,因為他並不是。騙局東窗事發後,他成了眾所皆知的騙徒,人們稱他為對沖基金營運者。



      即使如此,迄今,他的對沖基金仍是我所聽過唯一不收取管理費與績效獎金的。如果他的頭銜是對沖基金經理的話,我懷疑他是否還能把證管會蒙在鼓裡;證管會若知道他經營對沖基金的話,應該早就把他捉拿歸案了。華倫 · 巴菲特說:「海水退潮後,你才知道誰沒穿褲子。」二○○八年的金融危機,讓我們看到許多人,包括馬多夫,原來一直都沒穿褲子。有效的監管意味著即使在漲潮時,也有能力阻止這些沒穿褲子的人。



      如各位所見,證管會確實採取了一些改革措施,而哈利.馬可波羅也對這個機構的未來表示信心。但等證管會真正對某個尚未申請破產的大企業、華爾街機構提出訴訟(即在資金賠光前採取行動),我再下評斷。如果馬多夫的崩垮真有為我們帶來一絲光明的話,那指的必然就是證管會在這一瞬間被戳破了。哈利.馬可波羅讓這一切得以發生,我們都該向他致上謝意。

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    大衛.安宏 (David Einhorn)




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