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畢卡胡的三好一公道選股攻略:學習巴菲特如何打敗大盤,年賺20%

畢卡胡的三好一公道選股攻略:學習巴菲特如何打敗大盤,年賺20%

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9789861755540
畢卡胡
方智
2020年6月01日
127.00  元
HK$ 107.95
省下 $19.05
 
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ISBN:9789861755540
  • 叢書系列:生涯智庫
  • 規格:平裝 / 288頁 / 14.8 x 20.8 x 1.44 cm / 普通級 / 全彩印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
    生涯智庫


  • 商業理財 > 投資理財 > 股票/證券











    第一本全面揭密巴菲特投資方法的股市實戰操作手冊,

    效法價值與成長並重的股神絕學,股票投資事半功倍!



      掌握「三好一公道」,隨時都能找到績優成長股,

      讓你選股可以趨吉避凶,在股市立於不敗之地。

      活用「一流投資架構」,找好公司,等好價位,大賺小賠,

      建構自己的最佳投資組合,成為股市的長期贏家!




      簡單易上手的投資SOP,用合理價買績優成長股,

      以股神巴菲特為師,讓一流的企業每天幫你賺錢!



      2008年金融海嘯席捲全球引發股市崩跌,但一年後,他手上主要持股的股價不但陸續回到海嘯前的起跌點,甚至比原來的價位更高。



      2020年新冠疫情蔓延各地導致全球大殺盤,但他藉由三好一公道選股條件找到的潛力股,即使經歷第一季股市大跌20%的衝擊,仍然維持正報酬。



      股神巴菲特的「一流投資法」——耐心等待好價位買進好公司並長期持有——外行人看熱鬧,內行人看門道。本書作者畢卡胡萃取巴菲特投資法的菁華,化繁為簡,獨創「三好一公道選股術」和「一流投資架構」。以這套選股攻略開發的《台股價值站》,連投信投顧的專業人士都愛用,更已成為財經類評分最高的台股App。



      所謂「三好一公道」,指的是「報酬高、負債低、獲利成長和價錢公道」;也就是股東權益報酬率要高,淨負債愈少愈好,每股盈餘要成長,本益比要合理。



      其中「三好」代表好公司,「一公道」代表好價位,所以,用這招就能找出好價位的好公司,讓你選股省時省力,投資事半功倍。



      藉由畢卡胡的三好一公道選股攻略,你就可以學習巴菲特如何打敗大盤、年賺20%,理性面對詭譎多變的股市波動,好公司抱緊處理穩穩賺,並能掌握買賣時機,彎道超車逆轉勝。在本書中,畢卡胡將深入淺出說明這套股票投資方法,並以豐富的視覺化圖表與最新台股個案輔助說明,讓你一看就懂並能活學活用,換上股神的腦袋,成為一流的智慧型投資人,獲得一流的長期投資績效,及早邁向財務自由,過自己真正想過的生活。



    專業推薦(依姓氏筆畫排列)



      王安亞(政大國家發展研究所助理教授)、艾蜜莉(財經作家)、陳科宏(國泰投信經理)、曾淑雲(晨星台灣市場負責人)、華倫老師(財經作家)、雷浩斯(價值投資者�財經作家)、闕又上(財經作家�美國又上成長基金經理人)、蘇志正(會計師)、蘇開建(達方電子董事長)



    好評推薦



      投資人要向巴菲特學習有耐心、長期投資的修行人生,台灣企業家則要有高瞻遠矚的世界觀,創造好公司,股東才有機緣投資、成長、感恩。——王安亞(政治大學國家發展研究所助理教授)



      若你還沒有一套屬於自己的投資模式,不妨跟著贏家的腳步,搭配書中的案例按圖索驥,相信你一定可以從中領略出屬於你獨特的投資勝利方程式。——陳科宏(國泰投信經理)



      閱讀完這本書,我們不會是巴菲特,但我們會更靠近巴菲特。——曾淑雲(晨星台灣市場負責人)



      畢卡胡梳理數十年經驗,提煉成「三好一公道選股術」,我大力推薦給初入投資市場卻找不到方法,以及有經驗想更精進的朋友!——雷浩斯(財經作家)



      如果你是主動投資者,不要猶豫,這本書應該值得你擁有,因為作者的心得可以縮短許多人的摸索之路。——闕又上(財經作家)



      本書不僅適合追求穩健獲利的長期投資人,對習慣波段操作的積極型玩家也會有所啟發。——蘇志正(會計師)



      畢卡胡追隨巴菲特的價值投資法,深入研究並累積十多年的心血,建構出一套健全的投資系統,誠摯推薦本書給廣大讀者。——蘇開建(達方電子董事長)


     





    〈推薦序〉主動投資者的四個核心理念  闕又上

    〈推薦序〉向巴菲特學習有耐心、長期投資的修行人生  王安亞

    〈作者序〉中年大叔的股市冒險之旅

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    第一章 站在巨人的肩膀上學投資

    你要坐在觀眾席,或者上場打擊?

    四大投資心法,滾大複利雪球

    股神功力,集價值投資與成長投資之大成

    結語:投資只要學好兩門課

    *個案研究1:波克夏公司的投資組合與資本配置

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    第二章 畢卡胡的三好一公道選股術

    三好一公道,好股票的必要條件

    第一好:股東權益報酬率要居高不下

    第二好:淨負債要愈少愈好

    第三好:每股盈餘要成長

    一公道:本益比要合理

    結語:三好一公道選股不選市,隨時找出好股票

    *個案研究2:三好一公道選股術的自動化操作

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    第三章 畢卡胡的一流投資架構

    投資靈感:去哪兒找自己的潛力股?

    第一關:我了解這家公司嗎?

    第二關:這家公司是好公司嗎?

    第三關:這家公司未來還是好公司嗎?

    第四關:這家公司大概價值多少?

    第五關:現在下手投資風險高嗎?

    第六關:如何掌握買進賣出時機?

    結語:建立自己的投資哲學

    *個案研究3:台積電——台股最賺錢的一流公司

    ?

    第四章 一流投資架構第一關:我了解這家公司嗎?

    股票市場,天使與魔鬼並存

    從能力圈挖寶,不要碰自己不懂的東西

    培養能力圈,從了解公司的生意開始

    六大策略構面:掌握公司策略方向

    經營者是否能幹且值得信賴

    結語:獨立思考,小心求證

    *個案研究4:億豐——全球窗簾領導品牌大廠

    ?

    第五章 一流投資架構第二關:這家公司是好公司嗎?

    先看九大指標,再看財務報表

    損益表:公司是否有長期穩定的獲利能力

    財報指標1:營收成長

    財報指標2:每股盈餘成長

    財報指標3:毛利率居高不下

    資產負債表:公司的資金來源與資金用途

    財報指標4:股東權益報酬率居高不下

    財報指標5:本益比

    現金流量表:公司賺到現金的真本事

    財報指標6:自由現金流量

    財報指標7:營運週轉天數

    財報指標8:淨負債比愈少愈好

    財務指標9:利息保障倍數

    晶圓雙雄九大指標比一比

    結語:搞懂財報,做足功課

    *個案研究5:三分鐘掌握好公司的九大指標

    ?

    第六章 一流投資架構第三關:這家公司未來還是好公司嗎?

    一流公司:未來ROE居高不下的好公司

    護城河:長期投資的充分條件

    從A到A+,在好公司之中挑出一流公司

    三個面向,檢視護城河的真假與寬窄

    結語:看書比看盤更重要

    *個案研究6:一流公司的經濟護城河

    ?

    第七章 一流投資架構第四關:這家公司大概價值多少?

    單因子指標:投資人常用的評價方式

    內在價值:巴菲特唯一掛保證的評價方法

    應用股息折現模型,估算台積電的內在價值

    結語:以內在價值建立自己的好價位基準

    *個案研究7:虛擬個股「台一店」的合理價值

    ?

    第八章 一流投資架構第五關:現在下手投資風險高嗎?

    股票投資,安全重於獲利

    投資風險:本金發生永久損失的機率與嚴重性

    投資最大的風險,是自己而不是股市

    市場先生:股神的工具人和散戶的恐怖情人

    靈活資產配置,彎道超車逆轉勝

    非系統性風險:吃燒餅沒有不掉芝麻的

    安全邊際:會買的才是師父

    投資就像種果樹,要適度分散持股

    投資的三不政策

    一流投資架構,低風險賺高報酬

    結語:降低風險是發揮複利威力的前提

    *個案研究8:巴菲特絕不賠錢的神奇功力

    ?

    第九章 一流投資架構第六關:如何掌握買進賣出時機?

    買進時機:把握便宜價入手績優成長股

    六六大順:六折買進六檔好股

    一流公司要抱緊處理,不要拔鮮花種雜草

    凱利公式:讓你大賺小賠的神奇公式

    賣出時機:見異思遷要當機立斷

    身在股市最大的敵人,是自己的心魔

    投資就像減肥,要堅守投資紀律

    結語:在股市過關斬將,邁向財富自由之路

    *個案研究9:投資不要拔鮮花種雜草

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    推薦序



    主動投資者的四個核心理念

    闕又上�財經作家、美國又上成長基金經理人




      我常在想,推薦序的目的是什麼?一起吆喝來打群架?指出書中精采之處?或者幫讀者導讀?



      有人說,情人節是燒真錢說假話,清明節是燒假錢說真話,難道我們現在的社會,沒有燒真錢說真話的時候嗎?當然有,就是我在美國最喜歡的感恩節!所以,我也想用這樣的心情來書寫。



      本書第一章的圖1-4,那四根羅馬柱撐起的殿堂,上面所寫的四項準則,我認為就是菁華之處。



      這四項準則分別是能力圈、護城河、市場先生、安全邊際。



      第一項準則「能力圈」是重中之重,守住這條原則,你才有辦法到達投資的成功彼岸;也可以說,你必須先了解自己,而且緊守著你的能力圈。



      投資學派裡頭有兩大派別。被動投資,跟著指數型基金ETF,不做選股的動作,主要的核心理念是參與整個經濟,也參與整個市場,當然包含股市的波動。這是多數投資者適合的,就算是主動投資學派的人,我都建議先學好這個安身立命的功夫!如果你是被動投資者,這本書對你的適用性就沒有那麼高。



      如果你是主動投資者,不要猶豫,這本書應該值得你擁有。主要原因有二。



      首先,就像巴菲特說的,投資就是兩門課,第一是投資標的的估值,第二是正確看待股價的走勢。而作者畢卡胡提出的這四項準則,「守住能力圈」和「護城河」就是提高投資標的估值準確度的安全底線,這兩件事做好,通常就完成了大半的工作。至於了解市場先生的運作,再加上安全邊際的第二道防線,你就擁有正確看待股價波動的優勢,也會有比別人更高的勝算。所以,巴菲特這兩門課的核心,也在作者提出的四項準則的理念裡。



      第二個值得閱讀本書的原因是,作者以理工背景切入投資,必然也有其觀察之心得。英文中常說跳開框架思考(think out of box),而這經常是學院派的人所欠缺的。



      總結來說,這本書不是被動投資者的首選,卻是主動投資者應該好好參考的,因為作者的心得可以縮短許多人的摸索之路,更何況這是一個有系統方法的探索。



      但是,我也必須給所有投資人一個數據:從2003年到2019年這十七年間,巴菲特的成績並沒有擊敗標普500。要擊敗大盤和市場,並不是一件簡單的事,所以充分了解個人的優勢和劣勢,並在作者有系統的引領下,再找出更適合自己的穩健操作,就是一條有趣又漫長的探索之路。祝你困頓中有突破,閱讀中有成長和收穫!



    作者序



    中年大叔的股市冒險之旅




      這是一本指引你如何學習股神巴菲特的實用操作手冊,主要目的是將巴菲特投資法變成一套簡單易上手的投資SOP,以便讀者能夠在股市活學活用。本書一方面深入淺出介紹巴菲特的投資哲學,讓讀者站在巨人的肩膀上,可以看得比別人更遠;另一方面以遊戲化的闖關攻略,帶領讀者過五關斬六將,在股市立於不敗之地,成為智慧型投資人。



      本書主要闡述股票投資如何「找好公司,等好價位,大賺小賠」,如何評估績優成長股的絕對價值和相對吸引力(例如蘋果和台積電的差異,或是可口可樂和中華食的取捨),以及藉由觀察巴菲特操盤的投資組合和資產配置,在股市趨吉避凶。



      本書獨創的「三好一公道選股術」,是巴菲特投資法的純煉滴雞精,將股神一貫堅持的投資標準,萃取其菁華,簡化成三好一公道選股條件:「報酬高、負債低、獲利成長和價錢公道」,好記好學又好用,讓你輕鬆學會巴菲特神功的起手式。不論股市多空,讀者都應該秉持選股不選市的投資紀律,並可以從「三好一公道」入圍名單,挑選自己有興趣的投資標的,進一步深入研究。



      巴菲特認為每個人一生大概可以看到七次黃金從天上掉下來,例如2008年的金融海嘯。最近的2020年全球疫情引爆股市泡沫,又是一次財富重分配的機會,面對百年罕見的世界變局,如果能將本書融會貫通,培養獨立思考的判斷能力,建構自己的投資哲學,藉以擬定攻守兼備的投資策略,十年後的你會感謝現在危機入市的自己。



      有幸身為學習巴菲特投資法的高年級實習生,我希望以本書拋磚引玉,將有緣人引進股神的智慧殿堂。至於進入寶山能否滿載而歸,就靠個人修行。



      在說明本書的緣由和大綱前,先報告一下我的股市冒險之旅。



      第一人生:投資自己



      台灣科技業大起飛的年代,我剛好恭逢其盛,退伍就進入電子業打拚。感謝老闆的肯定與賞識,每年薪水一直加,分紅配股一直發,一路做到負責整個事業部的部長職位。在職場的十年,全心全力投入工作,我也樂在其中,然而這段期間只有投資自己,沒時間投資股票。



      後來因為公司逐漸以代工為主,淡出我個人較有熱情的自有品牌生意,加上間接受到蘋果創辦人賈伯斯在史丹佛大學演講的啟發,我毅然辭去這份錢多事多離家近的好差事,聽從自己內心的聲音,放棄符合他人期望的人生。



      第二人生:追求自我



      離開職場後,我希望做點令人感動的事,因緣際會投入攝影領域。當時我認為台灣最厲害的攝影大師是柯錫杰老師,於是向他毛遂自薦,在他的工作室邊打雜邊見習。



      這段期間,我也著迷於二十世紀最偉大藝術家畢卡索(Pablo Picasso)的創作,於是就自取了「Picasso」這個英文名字,加上因為我姓胡,所以就簡稱「畢卡胡」。後來覺得自己對攝影的熱情與投入遠遠不及攝影大師,又發現手上的前公司股票上市後翻漲數倍,就轉念想說自己的MBA與電子業的學經歷應該可以在股市發揮所長。誰知道,現實與想像相差十萬八千里。



      複雜的事情簡單做,就是專家



      剛開始學習投資,我直接在股市橫衝直撞,囫圇吞棗許多投資大師的著作,也大膽涉獵各種投資工具,不管技術面、籌碼面與基本面分析都「面面俱到」,當沖、權證及融資券都輕率嘗試。我就像拿著火把在彈藥庫奔跑,還好命大,在股市倖存至今。



      投入股市沒多久,就遇上2008年的金融海嘯,持股好像每天一輛車掉到海裡,那時候都不敢讓家人知道。但愈是這樣,我愈要把事情搞清楚,天天埋首書堆與財報找答案,深信市場終究會還好公司一個公道,心情因此愈來愈篤定。很幸運地,隔年我的股票投資就轉虧為盈,化險為夷。



      在股市打滾多年,走過許多冤枉路,讓我領悟到投資還是簡單比複雜好,長期比短期好,少做比多做好。後來逐漸以價值投資為重心,並師法全世界最偉大的投資家——華倫.巴菲特,將股神的投資哲學奉為圭臬。就像李小龍說的:「我不害怕練過一萬種踢法的人,但我害怕一種踢法練過一萬次的人。」從此我由人生賭徒轉變成巴菲特信徒,並打算將巴菲特投資法練一萬次。



      簡單的事情重複做,就是行家



      為了研究巴菲特論述的第一手資料,當年還請岳父幫忙從美國扛回一本重達1.5公斤的《1965∼2012年的巴菲特致股東信》。這就像股神親授的九陽真經,讓我如獲至寶。



      效法巴菲特的投資操作,我深入研究公司的第一手資料,不管是閱讀公司年報和季報,或是參加公司法說會或股東會,避免第二手資料的斷章取義或誇大報導。但面對台股上千家公司,沒有選股工具就像大海撈針,個股評價也只能用Excel試算表土法煉鋼,研究一家公司就要搞半天,讓我非常苦惱。不像美股有《價值線投資調查》,提供美國數千家上市公司的財報與評價,也是巴菲特從小用到大的投資利器。



      2010年,我不知哪來的勇氣,發願做出一款媲美《價值線》的台股投資工具。歷時三年、耗資數百萬元,終於自行開發出《台股價值站》。這是第一個、也是唯一一個應用巴菲特投資法的台股App,不僅利己,也嘉惠投資同好。另外值得一提的是,2017年與瑪麗.巴菲特共進午餐時,我展示這款活用巴菲特選股的App功能,她也大為讚賞,真令人開心!



      重複的事情用心做,就是贏家



      我的股市冒險之旅,從早期不知天高地厚、中期載浮載沉,到現在穩健獲利,堪稱是一段「見山是山,見山不是山,見山還是山」的歷程。



      見山是山:前公司上市後股價翻漲數倍,發現股票是一種高報酬的投資工具。

      見山不是山:金融海嘯的持股市值腰斬,親身體會系統性風險的巨大衝擊,驚覺股市瞬間多空易位,叫人捉摸不定。

      見山還是山:市場價格終究會反映公司價值,不必在意股市的短期波動,讓一流公司幫自己賺錢,才是投資的本質與正道。



      我的投資操作也漸入佳境,從追求高風險高報酬到低風險高報酬,從頻繁進出到用心於不交易,從大起大落到大賺小賠。近年來更逐漸領悟股神的投資精髓,打通自己的任督二脈。如今我將巴菲特的投資標準,精煉成「三好一公道選股術」,並效法巴菲特的投資操作,創立一套健全分析的「一流投資架構」,自利利人。



      投資與人生的道理其實是相通的,而且必須一以貫之。例如巴菲特請比爾.蓋茲吃麥當勞會用折價券,習慣用便宜價買好東西,就連打高爾夫球也不願意跟球友賭一桿進洞,因為勝率太低,不划算。所以一法通萬法通,本書闡述的巴菲特投資法,也可用《易經》的三大原則「簡易、變易、不易」來對應。



      簡易:學會「三好一公道選股術」,再直接查看《台股價值站》,就能找到許多績優成長股。選股省時省力,投資事半功倍。



      變易:掌握「一流投資架構」要領後,就能守正用奇,不必拘泥於固定數字條件。就像張三丰在武當山當著敵人的面傳授太極劍法,張無忌就能得其意而忘其形。



      不易:巴菲特投資法萬變不離其宗,就是學習如何評估公司價值和如何看待市場價格。我將其總結為十二字口訣:「找好公司,等好價位,大賺小賠」。



      正如賈伯斯所說的:「生命中的點點滴滴,你永遠不知道什麼時候會串成一條線。」這本書的出版也是因緣際會,純屬巧合,主要是由三件事促成:一是自己原本就有分享投資心得的念頭,二是完整的投資論述可與《台股價值站》相輔相成,三是方智出版社獨具慧眼的主動連繫。



      屠龍寶刀在手,九陽真經練功



      《台股價值站》的選股、評價、掃雷三合一功能,大幅縮減找好公司、算好價位的苦差事,而且隨時隨地可以掌握個股的歷史財報和未來評價,如同投資兵器從菜刀升級成屠龍刀。推出至今已累積下載超過30萬人次,用戶評分也高達4.6顆星(滿分5顆星)。但我總感覺有些地方不對勁,直到自己開課分享投資心得,與同學交流互動後,才真正發現,每個人的投資觀念和財經知識差異很大,即使把每檔個股的財報資料都整理齊全,呈現在用戶眼前,面對令人眼花撩亂的指標數字,如果沒有一定程度的投資功力,其實發揮的效用也是極為有限。就好比把屠龍刀交給不懂武功之人,怎能期待在每個人手裡都可以揮灑自如,虎虎生風?



      我看過上百本有關巴菲特的書籍,卻發現沒有一本適合與《台股價值站》搭配使用,以滿足投資人的實戰需求。主要問題有三:一是觀念錯誤,有些書不小心曲解、甚至誤解巴菲特的投資觀點,會讓讀者誤入歧途,甚至走火入魔;二是只講半套,少數書只以賺大錢為目標,卻不提風險控管,讓讀者身陷險境而不自知;三是大多數的書都沒有清楚的系統架構,讀者通常過沒幾天全部忘光光,非常可惜。於是,我想把投資心得寫成一本書的初衷油然而生,希望能為巴菲特投資法的推廣教育略盡綿薄之力。



      盡量簡化,又不失之過簡



      本書介紹巴菲特的投資觀點時,會盡量引用第一手資料,並以巴菲特投資的美股佐證,還會提供台股上市櫃公司的最新案例,證明不管美股或台股,巴菲特投資法都能一體適用,並具有同樣強大的威力。透過投資實例驗證大師心法,讓你可以融會貫通,並能應用在自己的投資策略上。



      全書共分九章,第一章是巴菲特投資法的入門概論,第二章說明從巴菲特投資標準淬鍊出來的「三好一公道選股術」,至於第三章至第九章的「一流投資架構」主題,則以六大關卡引導出巴菲特的成功投資關鍵。全書每章最後還會附上一則個案研究,引領讀者學以致用。



      本書寫作的文字盡量通俗直白,投資操作說明簡明扼要,並佐以視覺化的豐富圖表,讓讀者能夠心領神會巴菲特投資法的全貌。本書搭配《台股價值站》App一起服用,更能發揮相乘效果。就像練武之人獲得九陽真經入門與倚天劍屠龍刀,可以功力倍增,笑傲江湖。



      跟著股神學習一年,勝過自己摸索十年



      本書論述的投資方法,大部分來自股神巴菲特的投資智慧,再加上一點個人在股市打滾多年的心血結晶,真正屬於本人的創見發明很少,因為只要徹底學會最好的方法,效果遠勝過自己閉門造車。書中不厭其煩重述巴菲特觀點,用意在於將模糊感受的巴菲特神諭,變成清楚易懂的操作型定義,再落實為具體可行的投資架構,讓讀者可以活學活用。



      跟著大師學習一年,勝過自己摸索十年。巴菲特也建議:「模仿你最崇拜的人,未來的你就可以成為同樣的人物。」賈伯斯、畢卡索與巴菲特這三位時代巨人,都是以簡馭繁的一代宗師,以一己之力改變全世界,是我精神上的良師益友。本書介紹巴菲特成為大家的良師益友,並將巴菲特投資法化繁為簡,向大師致敬。



      感謝方智出版社讓本書順利上市。冀望透過作者的用心,讓讀者投資股票可以簡單、安全、有績效,專注找好公司,耐心等好價位,交易大賺小賠,投資穩健獲利,做個快樂的投資人,及早邁向財務自由,過自己真正想過的生活。



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