?《投資者的朋友》

　　一次剖析行為金融學數十年的研究成果，直指一般散戶最常見的投資痛點

　　有效幫助投資者意識到行為缺陷和心理偏誤，不斷學習、修正和實現獲利



　　「這是一部視野廣闊的金融理論入門讀物。我們可以從這本書學習如何整合行為經濟學的各種視角，以便更好地投資，擁有更美好的未來。」

　　——羅伯?席勒（Robert J. Shiller），2013年諾貝爾經濟學獎得主



　　本書作者朱寧為全球知名的經濟金融專家，師從著名的諾貝爾經濟學獎得主羅伯?席勒教授，積極參與行為金融學大發展的時期，是該研究領域世界一流的佼佼者。2008－2010年度，曾任雷曼兄弟和野村證券高管，所帶領的團隊在多項機構投資者評選中名列前茅，也是實務工作經驗者。



　　投資者的投資決策過程，和人類的很多決策過程一樣，很容易受其他人和社會共識影響。在投資過程中，基本面、技術面、籌碼面、消息面的分析固然重要，心理學的相關知識更是至關重要。



　　透過本書，朱寧教授就行為談理性，就投資談人性，透過行為金融研究帶領我們瞭解：

　　•??? 全球各市場的散戶為什麼不賺錢？台灣散戶每年因投資交易造成的損失，約占其總投資額的3.8％。

　　•??? 熱議大勢真的是散戶的朋友嗎？快速認識人類歷史上幾次大規模的泡沫事件和股市崩盤，鑑往知來。

　　•??? 華爾街和金融服務的商業模式，包括從業者的驚人高薪從何而來？

　　•??? 各國證券市場的監管機構是散戶的朋友嗎？很多人認為這點毫無疑問，那麼中國A股市場為何牛短熊長？

　　•??? 行為金融學的發展概述，透過有趣的心理學實驗，認識常見的人類心理傾向和行為偏誤，更清楚意識到投資過程容易犯下的錯誤。

　　•??? 如何打破常見的投資壞習慣，包括因處置效應不願賣出賠錢的股票、喜歡投資熟悉和鄰近的股票、因時間成本導致的多元化或欠缺多元化、不當的多元化投資組合等。

　　•??? 如何明智選股和換股，學會停利停損，掌握正確的交易時機。

　　•??? 如何透過基金投資獲得高收益，正確認識四大要素：風險、風格、技巧和運氣。



　　本書集中討論和希望回答的問題，都是源於散戶投資的局限性。投資著實是一場修行，是對經濟、市場、自己、人生的重新審視和學習。希望本書有效幫助你意識到自身的投資行為缺陷和偏誤，不斷地學習和實踐，逐漸克服和解決這些問題，成為更好的投資者，進入終身修行和提升獲利的過程。



誠摯推薦



　　羅伯?席勒（Robert J. Shiller）｜2013年諾貝爾經濟學獎得主

　　陳志武｜香港大學金融學講座教授

　　謝劍平｜臺灣科技大學財務金融研究所教授

　　游庭皓｜財經直播主



　　「朱寧的書涉及行為金融學的廣泛議題，是一部視野廣闊的金融理論入門讀物。讀者能夠獲得各種金融指導，可以瞭解人類歷史上幾次大規模的泡沫事件和股市崩盤，以及人類心理在其中扮演的角色，也能夠瞭解商業生態和金融激勵如何塑造了人們的行為，更能夠幫助政府決策者正確看待自己的行為，以便制定更合理的法律法規。最重要的是，我們可以從這本書學習如何整合行為經濟學的各種視角，以便更好地投資，擁有更美好的未來。」——羅伯?席勒（Robert J. Shiller），2013年諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學經濟學教授



　　「投資時，每個人都有人性的弱點，稍不注意，就會讓『投資者的敵人』戰勝『投資者的朋友』。朱寧教授的這本書，可以幫助你分清楚誰是投資者的朋友、誰是投資者的敵人，進而找到自己的投資法門。」——陳志武，香港大學金融學講座教授



　　?《投資者的敵人》

　　投資者面臨的最大敵人，很可能既不是外國的陰謀策劃者，

　　也不是本國的政府和監管層，更不是上市公司或金融公司，

　　而是自己對於金融和風險的有限瞭解

　　瞭解自我、瞭解金融、瞭解投資，

　　對於投資者保護自己、獲得更好的收益並規避風險至關重要



　　「本書除了指出散戶存在的大量決策失誤，也將行為金融學的內涵延伸至企業、監管機構和政府部門，展示人類的決策如何受常見心理偏誤影響。」——威廉?戈茲曼（William N. Goetzmann），耶魯大學國際金融中心主任



　　本書作者朱寧為全球知名的經濟金融專家，師從著名的諾貝爾經濟學獎得主羅伯?席勒教授，積極參與行為金融學大發展的時期，是該研究領域世界一流的佼佼者。2008－2010年度，曾任雷曼兄弟和野村證券高管，所帶領的團隊在多項機構投資者評選中名列前茅，也是實務工作經驗者。



　　行為金融研究表明，無論是一般散戶、機構投資者、上市公司、私營企業、政府機關和監管機構都會受不同行為偏誤的影響，也在金融和投資決策中暴露出不同的局限性和錯誤。因此，如何面對個人和機構的行為偏誤，以便修正錯誤、改善金融決策，提升決策質量和投資收益，就成為行為金融研究可以對廣大投資者、企業管理者、市場監管者和政府機構做出的一項重要貢獻。



　　本書的內容更進一步著墨於企業家、企業高級管理者和政府決策者，更多利用行為金融研究，特別是行為公司金融的研究，著重討論企業家和公司高管在股權債權融資、收購兼并、投資者關係、回饋股東等公司金融領域面對的主要問題，同時結合企業家自身的特點和行為偏差，以及經濟金融體系中廣泛存在的風險和不確定性，幫助企業家認識自身決策的局限和錯誤。同時，基於政府政策和監管決定對企業經營的重大影響，本書嘗試透過政府決策和企業決策過程之間的類比，對於政策監管部門自身的行為和決策過程，也提出了基於行為金融研究的新視角和思路。



　　透過本書：

　　?從馬多夫的教訓，識別龐氏騙局。

　　?一窺野村收購雷曼的內幕。

　　?認識風險和不確定性。

　　?瞭解企業為什麼進行兼并收購。

　　?瞭解明星CEO的驚人薪酬從何而來，他們的績效真的比較好嗎？能為一般投資者（股東）帶來更好的報酬嗎？

　　?瞭解公司為何要拆股？何時更願意拆股？股票拆分對於股價和市場購買意願的影響？

　　?瞭解企業和基金名稱更改對投資者的影響。

　　?瞭解何時該投資公司股票？何時該投資公司債券？

　　?瞭解大家都喜歡領股息，市場也偏好穩定配息的公司，那麼巴菲特的 BRK-A如今每股已高達逾69.3萬美元，為何長期不拆股，也不配股息？

　　?瞭解監管和金融創新是一枚硬幣的兩面，監管層如同貓，市場參與者就像老鼠。

　　?瞭解是什麼原因導致金融機構和企業在投資領域一而再，再而三地重複事後看起來簡單、甚至愚蠢的錯誤。

　　?「空軍」到底傷害了誰？

　　?瞭解企業和政府會玩的數字遊戲，以及對廣大投資者和民眾有什麼傷害？



　　透過本書，朱寧教授希望幫助各類投資者更好地認識和瞭解自己、更好地認識金融和投資，以及企業經營背後資本市場與公司金融的原則和原理。投資者只有更好地瞭解自己，瞭解自身行為和決策的誤區與局限性，瞭解自己在投資過程中面臨的不同風險和挑戰，才可能有效地改善投資決策、提升投資績效。



誠摯推薦



　　威廉?戈茲曼（William N. Goetzmann）｜耶魯大學國際金融中心主任

　　謝劍平｜臺灣科技大學財務金融研究所教授

　　段昌文｜淡江大學財務金融學系副教授

　　游庭皓｜財經直播主

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