寫給讀者的一封信

前言

導論─精闢的股市分析，將使你迅速致富！



上篇

理論篇─三大定律的建立

前言

第一章 精讀道氏理論，了解原創精神

第一節 建立理論核心

第二節 道氏關於均衡發展的牛市、熊市輪動的精妙論述

第二章 道瓊指數

第一節 數字在統治著世界

第二節 道瓊指數的誕生與發展基礎

第三節 股票指數與股價波動對投資的影響

第三章 股票指數為經濟先行指標─市場行為包容並吸收一切

第一節 股票指數讓你了解現在並預測未來

第二節 股票指數具備預測國民經濟的功能

第三節 股票指數預先反映機制

第四節 「不完美」的晴雨表

第五節 市場行為包容並吸收一切

第四章 基本波不能被人為操縱原理─市場行為依趨勢方式演變

第一節 道氏理論來自於道氏的實踐

第二節 道氏理論均來自自然法則

第三節 「人為操縱」是一個模糊的概念

第四節 市場的力量大於法人的力量

第五節 基本波會被隨後的基本商業狀況所證實

第六節 可能存在操縱行為的地方

第七節 充足的內線，可以毀掉華爾街的每一個人

第八節 日常波動被人為操縱的程度非常有限

第九節 市場行為依趨勢方式演變

第五章 道氏的時間週期─歷史會重演

第一節 週期來自「外部的力量」

第二節 道氏的時間週期

第三節 根據傑文茲的恐慌紀錄

第四節 經濟興衰的週期並不準確

第五節 週期理論可適用的範圍

第六節 歷史會重演

第六章 三重市場行為

第一節 三種投資者與三種波的關係

第二節 市場行為與壓力線、支撐線的形成

第三節 三種投資者所遵循的投資觀念不同

第七章 三重運動原理─道氏理論的核心思想

第一節 來自大海的啟示

第二節 三重運動原理的形成過程及內容

第三節 確定趨勢的定義

第八章 具有鬆散週期及近似常態分布結構的基本波─基本波可預測原理

第一節 基本波可預測原理

第二節 常態分布的形成

第三節 常態分布的特徵

第四節 基本波的持續時間無法準確預測

第五節 持有資金直到反轉信號明確出現

第九章 牛市的波動特性

第一節 牛市是一股永遠向上的力量

第二節 「華爾街」的常態是牛市

第三節 道氏將牛市、熊市分為三個時期

第四節 牛市的三個時期及其特徵

第五節 不同股票在牛市不同時期中的表現

第十章 熊市的波動特性

第一節 熊市是一股永遠向下的力量

第二節 形成熊市的原因

第三節 熊市三個階段的狀況和特徵

第四節 不同股票在熊市不同時期中的表現

第十一章 欺騙並引起恐慌的次級波

第一節 對次級波的重新定義與理解

第二節 次級波的性質

第三節 次級波的運動機制

第四節 次級波在市場中的作用

第十二章 次級波的波浪結構

第一節 將基本波分解為多個次級波

第二節 次級波的波浪形態

第三節 次級波的結構特性

第四節 認識次級波

第十三章 誘人、情緒化又隨機的日常波動

第一節 日常波動具有極強的隨機性

第二節 認識情緒化的「市場先生」

第三節 日常波動引誘投資人不斷上鉤

第四節 不要被市場情緒所左右

第五節 蒐集資訊和消息不是基本分析

第十四章 道氏理論的致命弱點

第一節 無法準確預測趨勢的延續是致命關鍵

第二節 「錯誤」是市場具備可預測性的條件

第三節 假設道氏理論也會出錯

第十五章 相互驗證原則─道氏理論的科學思想

第一節 相互驗證原則及理論基礎

第二節 相互驗證是整體技術分析的中心

第十六章 成交量驗證趨勢原則─成交量對趨勢的微觀驗證

第一節 成交量的意義

第二節 成交量的性質

第三節 用成交量驗證趨勢的方法

第十七章 收盤價原則

第一節 各種收盤價

第二節 分析股票指數以收盤價為準

第三節 收盤價的作用

第十八章 趨勢確認模型

第一節 相互驗證模型及使用方法

第二節 時間驗證的必要性

第三節 道氏確認日

第四節 其他的確認系統

第十九章 道氏理論模型

第一節 建立道氏理論模型的必要性

第二節 建立道氏理論模型的基本原則和構造

第三節 模型的預測原理和功能

第四節 模型的整體、細部驗證功能

第二十章 道氏理論模型對投資操作的指導

第一節 預測趨勢的方法

第二節 依據道氏理論模型預測市場時的注意事項

第二十一章 道氏理論是價值投資的輔助工具

第一節 道氏的「價值觀」

第二節 價值分析的要點

第三節 利用道氏理論發現價值



下篇

實戰篇─技術分析真諦

導論

第二十二章 水平線預測法

第一節 用水平線判斷趨勢

第二節 支撐線與壓力線

第三節 支撐線和壓力線的相互轉化及穿越程度

第四節 習慣數值左右判別支撐和壓力

第五節 支撐和壓力的心理學

第二十三章 狹幅區間波動預測法

第一節 線的定義和意義

第二節 關於「線」的形成

第三節 「線」的重要作用

第四節 對突破「線」的驗證

第二十四章 M頭預測法

第一節 發現M頭的背景─1901年的股市崩盤

第二節 道氏發現風險來自於頭部

第三節 M頭的結構與功能

第四節 M頭形態的變形

第五節 應用形態分析需注意的問題

第二十五章 趨勢線分析法─最簡單實用的趨勢判斷法

第一節 關於趨勢線

第二節 做趨勢線

第三節 如何利用趨勢線

第四節 趨勢的確定

第二十六章 軌道線分析法

第一節 軌道線

第二節 軌道線的突破作用

第三節 利用軌道線

第二十七章 道氏理論對投資個股的幫助及道氏10法

第一節 道瓊平均指數的成分是道氏的價值投資組合

第二節 道氏理論的選股策略

第三節 道氏10法

第二十八章 如何根據道氏理論投資實戰

第一節 建立正確的投資觀念

第二節 確定投資者參與交易的類型

第三節 市場機制和摩擦是多數投資者虧損的原因

第四節 遵守安全區投資法

第五節 做一名合格的投資者

附錄一 開山始祖─查理斯˙亨利˙道

附錄二 道氏理論的形成過程

附錄三 美國領先指標體系

附錄四 股票指數的計算與職能

參考書目



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序



寫給讀者的一封信



　　作者首先向股票、期貨的投資者，特別是個人投資者表示敬意！

　　其實，根本就不存在什麼理論，所謂理論，不過是在人類犯錯的歷史上，走出的一條曲折小徑！



　　股票市場是一個吸引人的地方，只要進入股票市場，就會使人只想留在股市，不想退出。股票市場是一個可以為你實現理想和夢想的地方。當一個人嚴格按照一定的規則，不論是進行投機或投資，他將不再是進行賭博，而是從事一種有利可圖的職業。



　　當今是基金稱霸天下的時代，身為個人投資者，我們是否還有優勢？或者說個人投資者的優勢在哪裡？基金的劣勢又在哪裡？



　　從本質上來說，資本追逐利益的本性是驅動市場發展變化的動力。那麼追逐利益要依靠什麼呢？一般投資者認為，需要一個好的方法或者是什麼祕笈。



　　當然，作為一個謀生的手段，一個人需要一定的技能，甚至是絕技，以建立起一個技術屏障，使得我能賺到的錢盡可能不讓別人賺到。但是作為一個大型企業，必須有一定的經營觀念才能發展壯大，而不是僅依靠技能。



　　或許我們會認為可口可樂有什麼神祕配方，但是我們如果得到它的配方就真的能開一家那樣的公司嗎？這樣的想法顯然非常可笑。原因是：方法好學，觀念難學。我們真正需要學習的是人家的經營觀念。麥當勞是道瓊30種工業股票當中唯一的一家餐飲類公司，本質上，經營的是一種標準化的服務，甚至包括價格在內，在北京和在香港吃麥當勞，基本上價格相當，而中國的餐館依靠的是風味、特色，哪一家的規模能比得上麥當勞呢？



　　公司經營如此，股票投資也是如此。真正成功的投資者都是建立在正確的投資觀念基礎上，身為個人投資者，一旦形成符合自身情況的投資觀念，將形成一個盈利模式，這是成功的重要標誌。就個人來說，形成正確的投資觀念也是可行的。一般投資者從來不缺少投資的方法和技巧，真正缺少的是正確的投資觀念。



　　2005年柏克夏公司召開股東大會的時候，巴菲特發現，沒有一支基金持有他的柏克夏股票，股票的持有人全部都是個人投資者，這件事令巴菲特興奮不已。其實，做股票最終做的就是物以類聚、人以群分，將觀念近似，甚至相同的投資者集中在一起，甚至在同一支股票中。對股票價值的評估標準，就是個人的盈利模式，高價股和低價股之所以涇渭分明就是這個道理。



　　巴菲特認為基金經理人並不能幫助投資者：「大多數的專業工作若是由我們自己動手更具有價值，但專業投資這個領域不是這樣，儘管每年這個行業的報酬高達人民幣1,400億元。整體來說，有很多收取費用的投資經理人，實際上並不能幫助投資者，當然也有確實能幫助的，你不能用付2%和20%的方式（2%的管理費，20%的利潤分成許多私人資本和對沖基金的標準），當他們賺了，你付20%，而當他們沒賺甚至賠了錢，就乾脆關門，過段時間又重新開張。」



　　其實巴菲特只說了一點，還有另一點未提及。基金是理財者他們自己本身沒有錢，因此必須引進投資者的資金。但是買基金的投資者往往是對股票市場知之甚少，要讓這樣一個群體，對一支基金的投資觀念有所認識，顯然是不可能的，他們挑選基金的唯一標準就是比較業績，但是任何一支基金都會有低潮，也就是在一個時期業績不理想，此時投資者馬上就贖回，因此，基金就必須在業績不好的時候賣掉股票，這樣業績就更加不好了。於是，更多的投資人要求贖回，然後再挑選其他基金。其實大部分的投資人是很投機的，他們在做股票的時候也是跳來跳去的。而基金將會因這樣的模式走向失敗，這就是國外基金失敗的模式。



　　總結一下基金的失敗模式，基金最終效果不好，根本原因在於基金不可能真正形成穩定的盈利模式。此外，不論是法人還是個人，當股票市場中的盈利成為你唯一的經濟來源的時候，市場的大幅波動必然會引起心理巨大的變化，所謂保持良好的心態根本就無從談起。把股票投資當作職業，必然會很容易影響投資者的心態，從這一點來講，這是法人投資者的劣勢，所以最好不要做一名職業投資者。實際上，業餘個人投資者的心態相對更好。或許這是一個保持良好心態的方式。



　　成功的投資者們認為，他們賺大錢之後不離場的原因是，他們已經把錢放在最安全的地方，那不是銀行，他認為自己才是管理那筆財產的最佳人選。而所謂「基金」，實際上就是幫你買了一堆股票。個人投資者完全可以透過學習建立起自己的投資觀念，在股票市場中提高獲利機會，其報酬率甚至超過基金。與生命中的許多嘗試一樣，成功的關鍵在於知識與行動。最終是知識決定你的前途，思想就是金錢，你的財富將來自於你的大腦。作者希望就道氏理論提出某些說明，藉此擴展「知識」。投資大師甘氏說過：「最寶貴的財富是時間，對時間最好的利用是獲取知識，這比金錢更可貴。」至於「行動」的部分，則由各位投資者的耐心、客觀與理性來決定。



　　此外，作者有這樣一個觀念，信念、感恩、朋友是一個人成功的基礎，而其他包括學歷、外表等因素，對成功來說，只不過是很好的輔助工具。由於作者能力有限，不敢說是對道氏理論作進一步的歸納總結，而只是想在當今這個崇尚個人能力，但又缺少感恩的年代裡，感恩於道氏理論對於金融市場的巨大貢獻，這個貢獻無論如何評價都不為過；同時，也感恩道氏理論對於作者的豐厚回報，於是才有這本書的問世。正如道氏理論中所說的，「道氏理論並非不會出錯」，這本書也一定會有許多錯誤。懇請廣大的讀者多多指教，不勝感激！



　　市場何嘗不會出錯呢？從模糊甚至錯誤的市場中走出來的道氏理論，不但可以掌握市場整體變化的情況，更重要的是，可以幫助投資者建立起正確的投資觀念，並成為一個真正成功的股票投資者。真正成功的投資者都是建立在正確投資觀念基礎上的，道氏理論是建立正確投資觀念的基礎。或許在投資的道路上，個人投資者將走得更遠，讓我們成為「柏克夏」的股東吧！