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債券天王PIMCO葛洛斯 The Bond King: Investment Secrets from PIMCO’s Bill Gross

債券天王PIMCO葛洛斯

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將於1個工作天內出貨
9789866602917
吳國卿
財信出版
2010年7月07日
117.00  元
HK$ 99.45
省下 $17.55
 
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* 叢書系列:投資理財系列
* 規格:平裝 / 320頁 / 14.8*21.0 cm / 普級 / 單色印刷 / 初版
* 出版地:台灣


投資理財系列


商業理財 > 投資理財 > 股票/證券














  固定收益管理已成為現代經濟活動中不可或缺的一環。這項投資方法既令人著迷,也讓人費解。對於那些懂得如何積極管理固定收益投資組合的人來說,這是一項已通過市場考驗可以增加財富的絕佳 方法,而且沒有任何人比PIMCO的創辦人比爾.葛洛斯更懂得善用這個策略了。

  在葛洛斯的傑出領導下,太平洋投資管理公司的「總回報基 金」不僅是全球最大債券基金,其績效也優於其他同類型的對手,平均每年為客戶賺進10%的報酬率。葛洛斯 於過去三十年預測經濟趨勢神準與撼動市場的能耐,為他贏得「債券天王」美譽,而他位於加州的債券管理公司,也被同行尊稱為「The Beach」,與華爾街 的暱稱「The Street」相對應。

  本書深入剖析葛洛斯的核心投資策略——總回報策略(Total Return Method),輔以豐富實例,具體說明葛洛斯的投資觀點,並為投資者解答以下問題:

  債券投資人如何對固定收益投資組合進行積極式管理?
  為什麼葛洛斯能影響債市、撼動股市,他如何做出對美國和國際長期趨勢的正確預測?
  為什麼資本保存(capital preservation)是除了提升總回報之外,債券投資者首要及最終要達成的目標?
  為什麼國外債券對總回報基金的投資者提供了很好的機會?
  為什麼葛洛斯將美國政府的抗通膨公債(TIPS)視為是未來五年債市最好的主意?

  不論您是個人或機構投資者,《債券天王PIMCO葛洛斯》都能幫助您跟著葛洛斯學投資,重新擘畫投資藍圖。

作者簡介

提摩斯.米德頓Timothy Middleton

  曾任MSN Money網站財經專欄作家,經常受邀參加CNBC最受歡迎的「股市擴音器」(Squawk Box)節目,固定每週為紐約的WCBS廣播電視台製作商業報導。曾任《紐約時報》共同基金專欄作家,文章經常刊載於知名財金刊物,例如《金錢雜誌》(Money Magazine)、《價值》(Worth)雜誌,以及《彭博個人理財》(Bloomberg Personal)等。

  財經寫作已達25年的米爾頓目前仍擔任道瓊新聞社 (Dow Jones News Service)、《柯瑞恩紐約商業》(Crain’s New York Business)的資深編輯,不定期為《華爾街日報歐洲版》(Wall Street Journal Europe)的「與市場同步」專欄供稿,並為美國聖路易區聯邦準備銀行的新聞稿總主筆。曾獲密蘇里大學戴文波特商業和經濟類報導獎。

譯者簡介

吳國卿

  台北市人,1956年生。政大新聞系畢,為資深新聞從業人員,從事翻譯工作十數年。譯作包括:《新世紀道式理論》《華 爾街爭霸戰》《趨勢力》《箱子》《亞洲未來衝擊》《碳交易》等(以上均由財信出版)。
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推薦導讀——追本溯源

作者序——深入葛洛斯的投資哲學

編者序——運籌帷幄,決勝千里

第一篇 葛洛斯其人其事
引言 葛洛斯的一天
第一章 從二百美元到五億美元
第二章 總回報投資
第三章 三博士的禮物

第二篇 總回報投資
第四章 浸水的世界
第五章 債券三部曲
第六章 免稅與節稅
第七章 外國債券

第三篇 王者攻略
第八章 如何規劃未來五年的投資
第九章 王者之道

投資展望——2+2=4
投資展望——高爾夫與新常態
投資展望——小心火圈

附錄——PIMCO已核備在台銷售基金一覽表


作者序

深入葛洛斯的投資哲學

  葛洛斯有時候會以顛倒的觀點看世界,就字面上來看,其實是因為他練瑜珈。他拒絕接受生活中和商場上的傳統規矩,而且在他三十年的傳奇投資生涯中,他的觀點為其帶來豐富的報酬。葛洛斯管理三、六○○億美元的固定收益資產,而且每年持續不斷地獲得超過一○%的報酬率。

  葛洛斯有別於同輩的正是他的遠見。在幾乎沒有前人指引下,他發現債券投資潛藏著未被開發的機會。葛洛斯對投資界最大的貢獻,也許就是他很早即看出,固定收益投資組合可以拿來交易、而非只是持有,而且這種積極管理可以增加總回報。葛洛斯把總回報(total return)的概念引進債券投資,今日他管理世界最大的積極管理型共同基金便以此為名:PIMCO總回報基金。

  本書是一位傑出投資人的故事,雖然他曾經認為債券是乏味無聊的東西。葛洛斯從未立志成為債券天王,但無疑地他已經是此投資領域的大師。「債券天王」的封號給了葛洛斯鮮明的形象,但他的投資哲學與方法也反映出他複雜、令人著迷的性格。一九八二年,葛洛斯在PIMCO寄給客戶的《投資展望》(Investment Outlook)通訊寫的一篇文章,讓我的印象特別深刻。這篇題為「刺蝟時間」(Hedgehog Time,源自英國哲學家伯林〔Isaiah Berlin〕所寫的〈刺蝟與狐狸〉)的文章中,葛洛斯把長期
的投資觀點比喻為刺蝟。「狐狸懂很多事,但刺蝟只知道一件重要的事。」伯林引述古希臘詩人阿爾基洛科斯(Archilochus)的警句寫道。葛洛斯把市場當作狐狸,不斷追逐吸引牠目光的最新事物,而他自己是刺蝟,專注在重大、長遠的宏觀情勢。一九八二年的市場還不了解伏克爾(Paul Volcker,前美國聯邦準備理事會主席)的新反通貨膨脹立場,投資人仍不斷回顧前十年的債券空頭市場。葛洛斯則放眼未來,並預測一九八○年代將是一個新的多頭市場。他的預測正確,因為他的遠見正確,而他的遠見則來自他致力於了解周遭世界的變化。

  伯林的文章貼切地譬喻了我從葛洛斯身上發現的迷人特質。伯林寫道:「兩者之間存在一道鴻溝,一方把所有事情關聯到單一的集中視野,並以他們的理解、思考和感覺,把世界視為一個或多或少一致或連貫的系統——而從外界事物的本質和訊息的意義來看,一切事情都歸為一個單一、放諸四海皆準、有組織的原則。另一方則追求許多目標,通常互不相干、甚至矛盾,若真有關聯,也只限於心理或生理因素,且發生在某些現實層面上,而與道德或美學原則無關。」葛洛斯是一隻刺蝟,而且是不賴的哲學家。

  本書的內容是葛洛斯的生平,以及我們可以從他的經驗和投資策略中學到的東西。因此,我們較少提到他扮演丈夫和父親的生活。不過,這些角色是他最感驕傲的部分。他的第一次婚姻在事業早期緊張忙碌的日子中結束,等他十九年前再婚時,他許諾奉獻更多時間給家人。現在,經常看他通訊的人都知道他妻子蘇依(Sue),和正值青春期的兒子尼克(Nick),以致於許多造訪PIMCO的人還經常問起他們。

  私底下的葛洛斯和你將在本書看到的那個人並無不同,只是他關心的事不一樣。在工作上,他會壓榨更多的報酬;在街上與蘇依散步,兩人會爭著撿別人掉在人行道上的銅板,只因為它們會帶來好運。有人計算過,葛洛斯花時間彎腰撿一張百元大鈔都不值得,因為他的工作每一秒鐘能賺更多錢。葛洛斯會快樂地爭拾一毛錢,純粹是非經濟因素,他覺得迷信並不丟臉。

  葛洛斯很率真,而且願意分享自己的秘密,甚至透露自己的挫敗和弱點。在他坦承在私人生活和專業兩方面所犯的錯誤時雖不情願,但不會有所保留。有一次我問他與妻子結識的經過,他苦笑著分享他的故事。葛洛斯和蘇依都是一家約會服務公司的會員,但第一次她拒絕了他的邀約。六個月後,他再度約她,而她改變心意,答應與他見面喝一杯。「堅持不懈就會有收獲。」他告訴我。當他趕赴約會時,卻發現自己把皮夾留在辦公室。他試著在餐館大廳找人典當手表,但沒有人要,所以他被迫要求蘇依支付帳單。蘇依大方地付了帳單,也證明她確實是個精明的投資人。

  私人生活中的葛洛斯正擔心尼克開始學開車。這位少年已經十五歲,而在加州,這表示他下一個生日就可拿到駕照。葛洛斯說,他已經訂下規矩。他告訴我:「我想他能自己開車是好事,只要他能遵守交通規則,雖然這恐怕很難。我已經嚴正告誡他,如果他被開罰單,開車這件事以後就免談。」葛洛斯的私人生活大部分在他鄰近PIMCO總部的一萬平方呎海邊宅邸度過,他閱讀歷史、哲學和地緣政治類書籍、蒐集郵票,並陪伴近來開始對現代畫感興趣、而且已有十餘幅畫作的蘇依。葛洛斯說:「蘇依是位多產畫家,我們很快就得買更大的房子了。」

  不過,本書要深入探索的是葛洛斯的債券天王角色。透過本書,我們將分享葛洛斯得來不易的經驗。而且,更重要的是,隨著書中葛洛斯對投資市場的刺蝟觀點逐漸呈現,提供一個能幫助讀者因應未來的視野和展望。




* 讀者評鑑等級:

3顆星
* 推薦人數:2,共有2位網友寫書評。
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我要寫書評

1.
財經小妹大
/ 台灣台北
2010.07.01看財經小妹大的所有評論
評鑑等級:

4顆星
如果單純看葛洛斯人生的故事,這本書還蠻好看的,

他從牌桌上學習到的獨特投資哲學, 數十年如一日每天天還沒亮就到交易室報到….這些傳奇對照葛天王30年來的豐功偉業,倒是頗具啟發性。

不過如果要談債市、談葛天王的投資理論,應該要去找他自己的著作” Bill Gross on investment”

2.
黃國華
/ 台灣台北
2010.06.30看黃國華的所有評論
評鑑等級:

2顆星
原以為閱讀本書可以一窺美國與全球債券市場的運作模式,並進一步瞭解債券,然而這本書卻讓我這個資深債券交易員大失所望,整本書非但沒有讓人增長債券與固定收益工具的知識,也沒有講述任何一點關於債券的專業,整本書只有三種論述:

一、 不斷的吹捧PIMCO這家公司的豐功偉業,以及葛洛斯在債券市場有哪些呼風喚雨的能耐,總而言之,這是一本債券市場的造神書。

二、 不斷地吹捧PIMCO公司所發行的債券市場工具,以及PIMCO公司的服務與產品有多麼地迷人的績效,換言之,本書可以說是PIMCO的公關包裝書。

三、 不停地書寫著葛洛斯從小到大有哪些讓人折服的個人特質,葛洛斯有哪些飛天鑽地的神功,歌頌著葛洛斯是個多麼刻苦耐勞與堅持紀律的偉人,並且具備了成為世人景仰的偉大人格。

看完以後,意外地替北韓物色了最適合的第三代領導接班人呢!





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